文學對投資的啟示

本文源自對哈格斯特朗《查理芒格的智慧——投資的格柵理論》第七章《文學》的閱讀總結。

1文學對投資的價值

最高境界的讀書是提高你的獨立分析能力。

閱讀是一種自我教育的過程，分析你所讀的書籍，評估書籍內容帶給你的價值，並將書籍中提供是思考方式帶入你的格柵思維中，不同領域的書籍會讓你了解不同的思維方式。

該篇將帶領你如何分析與評估一本書的價值，提供由淺入深的方法，並將這種思路移植投資，尋找最佳的投資方式。

2聖約翰學院的閱讀

美國著名的聖約翰學院的閱讀經典計劃目的是訓練你成為一名好的思想者，先建立思維模式，該學院四年的學習時間唯一的功課就是閱讀學院提供閱讀計劃，並讓學生分組討論，通過閱讀為學生提供更寬廣的視野，讓畢業生面對整個世界做好準備。

3信息篩選

投資市場是一個信息的傳遞過程，你必須學會如何分辨市場信息，通過閱讀的訓練，決定我們讀的內容是否值得送入溝通通道，在投資市場表現為你是否能夠得到有效進行投資判斷的信息。

4艾德勒的閱讀方法

介紹艾德勒關於讀書的幾個層次，檢視閱讀、分析閱讀、主題閱讀（該書中稱為比較閱讀）。

閱讀一本書的目的是為了理解，低一層次的是為了獲取信息，再低一層次是為了娛樂心情。

對信息的分析第二層次思維就是理解信息背後的成因，霍華德《投資最重要的事》及《程式設計師的六種思維方式》都談及過第二層次思維對投資的重要性，信息背後的理解會對證券價格產生重大影響，如最近特斯拉宣布新款電動汽車上市對股價的推動，2008年三聚氰胺事件對奶製品公司的致命打擊形成了對伊利公司最佳的一次投資機會。

在閱讀及投資中，如果只是簡單接受信息，那閱讀和投資都不會取得最佳的效果。

閱讀活動一定是主動行為，這是進行閱讀的前提條件。

艾德勒有個比喻，將作者和讀者比喻成投球手和接球手的關係，作者拋出一個球，讀者一定要主動判斷作者拋出的方向，才有機會接到球，讀者一定會比作者付出更多的努力才能正確判斷。

態度積極的讀者必須記住的四個基本問題：

1、這本書講的是什麼內容？

2、這本書的細節是什麼？

3、這本書中有多少內容是真實的，是部分真實還是全部真實？

4、這本書的目的是什麼？或者說讀者能從這本書中得到什麼？

相對於投資，你一定要記住相似的四個問題：

1、這個公司是做什麼的?你投資一個公司實質上就是投資的是一個行業。

2、這家公司的細節是什麼？行業地位、財務報告、調研分析、市場競爭等等方面。

3、這些細節中那些是真實的，是全部真實還是部分真實，這些細節的真偽將會對你投資造成什麼影響？

4、綜合以上，這家公司值得投資嗎？

艾德勒的閱讀步驟是先通過檢視閱讀對這本書進行評估，再確定是否全面閱讀，檢視閱讀的步驟是：

1、讀前言（在《如何閱讀一本書》原著中是讀書名）。

前言中一般會說明作者寫作緣由，內容簡介及本書綱要。

2、讀目錄：發現書的結構。

3、讀索引：看書的內容引用了那些術語，這些術語是否是你熟悉的領域。

4、挑選一些章節和段落進行閱讀，看看內容是否與主題相扣。

5、如果書末尾有總結，最好閱讀一下。

可以採用檢視閱讀的方法，對一個上市公司的年報進行閱讀。

1、公司的基本概況

2、年報的目錄，主要是財務數據

3、年報的附註，有些隱藏信息在附註中可以發現。

4、財務報表數據中的關鍵數字，如ROE指標增長等。

如果覺得這家公司還不錯，則要進行完整的信息分析。

通過檢視閱讀，如果確定這本書值得閱讀，則如全面的分析閱讀階段，分析閱讀的三個目標是

1、對書本的內容進行細緻了解。

2、通過了解作者對於所寫主題所持有的觀點解釋書的內容。

3、分析作者在表達觀點方面的成功之處。

對應投資，則需在這個階段完成類似三個目標：

1、對公司進行細緻的了解，公司行業，護城河、人力資源、商譽、無形資產、未來成長空間等等。

2、通過了解細節對公司的長期發展有一個判斷。

3、分析細節後，找到該公司值得投資的價值所在。

以上分析閱讀過程中及投資分析過程中，最重要的一點是牢記那些你所看到的細節是真實的嗎？

檢視閱讀的目的是解決這本書想說明什麼？分析閱讀是為了了解書的細節以及細節的真偽問題？而比較閱讀（主題閱讀）解決是一本書的真實目的，提升對主題的思考能力。

對於投資來說比較閱讀是解決全面綜合確定投資標的的問題。

主題閱讀：查找與主題相關的所有圖書，研究決定應該讀那些與你主題相關的書籍；投資的過程是查找與公司所有的相關資料，甚至包括產品的上下游產業等方面，然後在同類公司中確定該投資那家公司。

主題閱讀面臨多種觀點的選擇，投資也存在這種問題，你認為是優秀的公司，在別人眼中卻是垃圾。

因為人很難做到完全公正，因此，你越推遲做出結論，你對整個問題的理解也就越全面。

在投資中，大師級人物往往會跟蹤一家企業長達幾年，直到全面認識及合適的機會出現，才會選擇購買。

在現實生活中，人們也有對事情或者一個人的評價迅速下結論的習慣。

5核心觀點

批判性思維能力是投資成功的基礎。

批判性的閱讀將會提高你的分析能力，將不同的學科的思維要素組織起來，建立你的思維格柵模型。

細緻的思考是我們閱讀過程中所必須掌握的唯一方法。

通過閱讀，用常識和你自己對周圍世界的觀察做出判斷，實際上，每個人必須回答的最重要問題，不應該來自別人的意見，那不是解決它們，而是在逃避它們。

閱讀和投資都是一個人獨立思考的過程。

6偵探小說

偵探小說是解決謎題的挑戰，你必須從書中找到很多線索（有些線索在閱讀一開始會被忽視），並將線索編織成一個無可影藏的犯罪證據網，最終找到答案。

發掘投資目標也如同偵探的行為一樣，你必須找到種種線索，為你的投資目標編織一個安全防護網。

解決神秘問題和為證券準確定價基本上是一樣的方法，兩個都是謎題。

偵探家是思維的巨人，他們不是因為工作勤奮，不是因為更幸運，不是因為他們比別人跑的更快，功夫更高，射擊更准而抓住嫌犯，而是因為他們更擅長思考。

大偵探的思維習慣有：

1、開發出一套分析方法，不自動接收常規智慧；

2、進行徹底的深入調查；

3、從客觀和非情緒化的觀點入手調查；

4、關注最細微的細節；

5、對新的甚至相反的信息保持開發的心態；

6、對你所了解的一切進行邏輯推理；

7、學習心理學；

8、相信自己的直覺；

9、尋找各種解釋和重述事件。

7有目的的閱讀

我們應該有目的的閱讀，而不是為了閱讀而閱讀。

查理芒格：「我相信……去理解那些公然的最好的書籍而不是干坐著夢想不勞而獲……如果你像達爾文那樣——保持極大的耐心，一步一步去做，你就不會覺得有那麼困難。

你會驚訝於自己所獲得的收益——不僅僅限於財務方面，在其他方面也是如此，如果你這麼做的話……」