TEJ選擇權資料庫

TEJ選擇權交易狀況. 欄位說明：基本屬性 ... 其中S為標的證券價格，K為履約價，r為無風險利率， 為剩餘年數 ... 本處以第一銀行一年定存為無風險利率. TEJ選擇權資料庫模組 一、資料來源：原始資料：台灣期貨交易所；理論價格相關資料：TEJ 依B/S公式衍生 二、資料範圍：自90年12月24日起在台灣期貨交易所上市的選擇權 三、模組功能：本模組包括二個部份 1.         TEJ選擇權屬性 2.         TEJ選擇權交易狀況                欄位說明：基本屬性 項次  欄位名稱  說明  #01  選擇權碼  依據期交所代碼，共17碼：  1.    前三碼為選擇權契約的標的物，   ”TXO”代表台指選擇權，合約月份為交易當月起連續三個月份，另加上  3，6，9，12二個接續的季月；  2.    第四碼至第九碼為到期年月， 3.    第十碼代表買賣權，C為買權，P為賣權 4.    第十一碼至第十四碼為履約價  例如：西元2002年2月到期，履約價為4900元的台指買權契約，  選擇權碼為 ’TXO200202C4900’  #02 目前狀態 　 #03 選擇權名稱  選擇權契約的中文名稱，以上例 (TXO200202C4900)而言，選擇權名稱為  ”台指買權200202 4900”  #04 買/賣權  Call代表買權，Put代表賣權  #05 履約方式  Ø    為歐式選擇權，僅能於到期日行使權利 Ø   符合期交所公告範圍之未沖銷價內部位，於到期日當天自動履約，以現金交付或收受履約價格與最後結算價之差額 Ø    若交易人欲放棄履約，應於上午11點前通知期貨商，提出放棄行使之申請 #06 履約價  由交易所依特定原則訂之  #07 現貨碼  標的股之證券碼  #08 現貨名  標的股之證券名稱  #09 上市日  選擇權契約開始交易的日期  #10 到期月  選擇權契約到期月份  #11 最後交易日  各契約的最後交易日為各該契約到期月份第三個星期三  #12 最後結算日  即到期日  #13 最後結算價  1.以到期日臺灣證券交易所所提供依標的指數各成分股當日交易時間開始後十 五分鐘內之平均價計算之指數訂之  2.前項平均價係採每筆成交價之成交量加權平均，但當日市場交易時間開始後十五分鐘內仍無成交價者，以當日市價升降幅度之基準價替代之  #14 市場別 　 　 欄位說明：交易狀況 項次 欄位名稱 說明 #01 選擇權代碼   #02 日期   #03 開盤價 開盤時段之成交價 #04 最高價 當日成交價中最高者 #05 最低價 當日成交價中最低者 #06 收盤價 收盤時段之成交價 #07 每日結算價 期交所提供 計算規則如下： 1.    各契約每日結算價原則上採收盤時段之成交價 2.    當日收盤若無成交價，以收盤時段所採行集合競價中申報買價最高者與申報賣價最低者之平均價位為當日結算價 3.    無收盤價及無申報買價時，以申報賣價最低者為當日結算價；若無收盤價及申報賣價時，以申報買價最高者為當日結算價 4.    當遠月份期貨契約無收盤、買價及賣價時，取前營業日現月份期貨契約之結算價與該期貨契約之結算價間差價為計算基礎，而當日現月份期貨契約之結算價加此差價之所得價格為該期貨契約當日結算價 #08 成交量(口) 選擇權的買賣單位是以口作為單位， #09 報酬率（％） #10 未沖銷契約量 選擇權契約在外流通的淨數量 #11 標的收盤價 標的證券的現貨收盤價 #12 標的ROI% 標的證券的現貨報酬率 #13 標的證券 標的證券的中文簡稱 #14 波動性 年波動性 計算如下： 1.      計算標的證券報酬標準差S：依當日及往前260個交易日資料計算標準差(Standard deviation) 2.      換算成年波動： /100 #15 隱含波動性 利用Black-Scholes公式反推出隱含在選擇權市價中的年波動率，代表投資人對標的股價未來波動性之預期，可用以評估選擇權價格之合理性   隱含波動性計算較複雜，本模組採用方式為利用Newton-Raphson 逼近法： 步驟如下： 1.      計算 初值： =   其中S為標的證券價格，K為履約價，r為無風險利率， 為剩餘年數 2.      重覆計算 ，當結算價與理論價差異在0.5點以內即收斂，若未收斂，則重覆計算volatility 其中 為用此階段 計算而得的理論價， 為S   上列計算式請參考 SimonBenninga, NumericalTechniquesinFinance #16 剩餘期間 距離選擇權契約到期日所剩餘的時間換算成年數 #17 剩餘交易日數 距離選擇權契約到期日所剩餘的交易日數 #18 溢價% 選擇權的權利金價格超出其內含價值(標的股收盤價-選擇權履約價)的部份 #19 槓桿倍數 即選擇權的成本槓桿，以買股票的同等代價可以取得選擇權的數量   #20 無風險利率 本處以第一銀行一年定存為無風險利率 #21 理論價格 依據Black-Scholes模型來評價(請見註解) 買權： 賣權： #22 高估值(元) 每日結算價 -理論價格 #23 高估% #24 履約價   #25 DELTA 衡量選擇權權利金變動金額與現貨價格變動金額的比率，又稱避險比率 買權： 賣權： #26 GAMMA 每一元現貨股價變動對買權(或賣權)Delta值的影響 買權(或賣權)： #27 VEGA 衡量買權(賣權)價值對股價波動(volatility)的敏感度 買權(或賣權)： #28 THETA 在履約股票之價格不變的假設下，用以衡量買權(或賣權)價值隨時間縮短而遞減的比率 買權： 賣權： #29 RHO 標的證券現貨部位之持有成本，對買權(或賣權)價值的影響 買權： 賣權： #30 持有標的股價成本 買權： 賣權： 買權時此欄位為正、賣權時為負，分別代表買進及賣出股價之持有成本 B/S 理論價格=#32+#33 #31 持有現金折現成本 買權： 賣權： 買權時此欄位為負、賣權時為正，分別代表買進及賣出股價之現金流出入 B/S 理論價格=#32+#33   註：Black-Scholes的訂價模式     S=標的證券現貨價格                q=標的證券股利率，本模組皆以0.01代入     K=選擇權履約價                    T=選擇權到期日      σ=標的證券現貨價格波動率          t=歐目前日期     r=無風險利率，本模組以一銀一年定存代入      ，         ，修正 ，即將買權(或賣權)的價格作第二次偏微分         參考資料：John C.Hull著 ”Options,Futures,&OtherDerivatives”,P253   附錄：目前期交所選擇權契約一覽表   備註:紅色文字為台灣期交所變更契約內容, 20090105起有效 ■項     目   內                容   交易標的   ● 臺灣證券交易所發行量加權股價指數   5,000股台灣證券交易所標的證券普通股股票 1,000股台灣證券交易所標的證券普通股股票 中文簡稱   ● 臺指選擇權(臺指買權、臺指賣權)   股票選擇權(標的證券買、賣權) 股票選擇權(標的證券買、賣權) 英文代碼 ● TXO   AFO~~ATO AAO~AEO 履約型態   ● 歐式(僅能於到期日行使權利)   歐式(僅得於到期日行使權利) 歐式(僅得於到期日行使權利) 契約乘數 ● 指數每點新臺幣50元   到期月份 自交易當月起連續三個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中二個接續的季月，總共有五個月份的契約在市場交易   自交易當月起連續兩個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月，總共有五個月份的契約在市場交易   自交易當月起連續三個月份，另加上三、六、九、十二月中最近兩個接續季月，總共有五個月份的契約在市場交易 　 　 履約價格間距   　 三個連續近月契約：100點 台幣 2元以上未滿10元：1元 同左 　 　 　 　  接續之二個季月契約：200點 10元以上，未滿50元：2元  50元以上，未滿100元 ：5元 100元以上，未滿200元 ：10元 200元以上，未滿500元 ：20元 500元以上，未滿1000元 ：50元 1000元以上 ：100元 契約序列 ● 新到期近月份契約掛牌時，以前一營業日標的指數收盤價為基準，向下取最接近之一百點倍數推出一個序列，另以此履約價格為基準，交易月份起之三個連續近月契約，依一百點之履約價格間距上下各推出五個不同履約價格之契約；接續之二個季月契約，依二百點之履約價格間距上下各推出三個不同履約價格之契約。

新月份契約之上市，以當日標的證券開盤參考價為基準，取最接近之間距倍數為履約價格推出一個契約，另以前述履約價格為基準，依履約價格間距上下各推出二個不同履約價格之契約，共計五個序列。

  　 　 同左，惟自93.08.02起不再加掛新交割月份契約或新序列，原已掛牌交易之選擇權(AA~AE)繼續掛牌交易至契約到期結算交割下市(經除權、息等契約調整後之序列，例如南亞選擇權AAA，除到期結算交割下市外，並於未了結部位數為零時，自次一營業日起終止該序列之掛牌) ● 契約存續期間，於到期日五個營業日之前，當標的指數收盤價達到已掛牌之最高或最低履約價格時，次一營業日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業日標的指數收盤價之契約達二個為止   　 　 契約存續期間，標的證券開盤參考價達已上市契約之次高或次低履約價格時，於該日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於該日標的證券開盤參考價之契約達二個為止。

但存續期間未超過五個營業日者，不加掛新序列。

　 　 契約存續期間，除到期日前五個營業日外，標的證券開盤參考價達已上市契約之次高或次低履約價格時，於該日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於該日標的證券開盤參考價之契約達二個為止 1.當標的指數收盤指數達已上市近月契約之第五高或第五低履約價格時，於次一營業日依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業日標的指數收盤指數之契約達五個為止                                 2.當標的指數收盤指數達已上市季月契約之第三高或第三低履約價格時，於次一營業日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業日標的指數收盤指數之契約達三個為止 權利金報價單位   　 　 權利金以點報價，1點價值為新台幣2, 000元﹙權利金乘數﹚。

其升降單位： 權利金報價，1點價值為新台幣1, 000元 ■權利金未滿5點：0.01點 同左 ● 報價未滿10點：0.1點(5元)   ■權利金5點以上，未滿15 點：0.05點 同左 ● 報價10點以上，未滿50點：0.5點(25元)    ■權利金15點以上，未滿50點：0.1點 同左 ● 報價50點以上，未滿500點：1點(50元)   ■權利金50點以上，未滿150點：0.5點 同左 ● 報價500點以上，未滿1,000點：5點(250元)    ■權利金150點以上，未滿1,000點：1點 同左 ● 報價1,000點以上：10點(500元)    ■ 權利金1,000點以上：5點 同左 每日漲跌幅 ● 權利金每日最大漲跌點數以前一營業日臺灣證券交易所發行量加權股價指數收盤價之百分之七為限  ■權利金每日最大漲跌點數以約定標的物價值之當日最大變動金額除以權利金乘數(2,000元)計算 交易權利金最大漲跌點數，以約定標的物價值之當日最大變動金額除以權利金乘數（1,000元）計算 交易時間 交易時間為營業日上午8:45~下午1:45   同左 同左 最後交易日 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三   同左 同左 到期日 最後交易日之次一營業日    ■同最後交易日 最後交易日之次一營業日 交割方式 符合本公司公告範圍之未沖銷價內部位，於到期日當天自動履約，以現金交付或收受履約價格與最後結算價之差額   符合本公司公告範圍之未沖銷價內部位，於到期日當天自動履約，以現金交付或收受依最後結算價計算約定標的物價值與履約價款之差額 同左 最後結算日    以到期日臺灣證券交易所所提供依標的指數各成分股當日交易時間開始後十五分鐘內之平均價計算之指數訂之    前項平均價係採每筆成交價之成交量加權平均，但當日市場交易時間開始後十五分鐘內仍無成交價者，以當日市價升降幅度之基準價替代之   ■以到期日證劵市場當日交易時間收盤前60分鐘內標的證劵之算術平均價訂之 ■前項算術平均價之計算方式，由本公司另訂之 每日結算日  ■當日最後一筆撮合成交價    ■當日收盤前十五分鐘內無成交價   或前款之結算價顯不合理時，由本公司決定之 部位限制 　 ● 交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結部位合計數，應符合下列規定： 自然人8,000契約；法人機構2,000個契約； 法人機構因避險需求得向期交所申請豁免部位限制；期貨自營商之持有部位不在此限；所謂同一方達未了結部位，係指買進買權與賣出賣權之部位合計數，或賣出買權與買進賣權之部位合計數   詳見附表一之2 　 　 　 詳見附表二 　 　 　   標的證券分級限制條件 最近三個月份總交易量  (1)最近三個月份總交易量   (2)目前流通在外股數 第一級 20億股以上  15億股以上  40億股以上  第二級 16億股以上  12億股以上  32億股以上  第三級 8億股以上  6億股以上  16億股以上  第四級 4億股以上  3億股以上  6億股以上  第五級 未符合前四級規定者 　 附表一之1 5,000股台灣證券交易所標的證券普通股股票之部位限制 交易人於任何時間持有同一標的證券選擇權契約之同方向未了結部位合計數應符合下列分級部位限制   (自20090105修正如附表一之2)  單位：契約數 標的證券級距  自然人   法  人  造市者 第一級 2,000 6,000 15,000  第二級 1,500  4,500  11,250  第三級 1,000  3,000  7,500  第四級 500  1,500 3,750  第五級  150   500  1,250  　 附表一之2 2,000股台灣證券交易所標的證券普通股股票之部位限制 交易人於任何時間持有同一標的證券選擇權契約之同方向未了結部位合計數應符合下列分級部位限制   (自20090105始修正如下)  單位：契約數 標的證券級距  自然人   法  人  造市者 第一級 5,000 15,000 37,500  第二級 3,750  11,250  28,100  第三級 2,500  7,500  18,750  第四級 1,250  3,750 9,350  第五級  350  1,250  3,100  　 　 附表二  1,000股台灣證券交易所標的證券普通股股票之部位限制  交易人於任何時間持有同一標的證券選擇權契約之同方向未了結部位合計數應符合下列分級部位限制                                                                                                                                                                       單位：契約數 標的證券級距  自然人   法  人  造市者 第一級 4,000 12,000 33,000  第二級 3,000  9,000  22,500  第三級 2,000  6,000  15,000  第四級 1,000  3,000 7,500  第五級  300  1,000  2,500  臺指選擇權波動率指數 一、波動率指數介紹 所謂波動率指數(VIX，Volatility Index)為美國芝加哥選擇權交易所(CBOE)於1993年所推出，其利用S&P 100股價指數選擇權市價反推算而得的隱含波動率計算得之，目的係藉由當時市場對未來股票市場波動率的看法，提供選擇權交易人更多元化的資訊，作為交易及避險操作策略之參考。

在指數編製10年後，CBOE於2003年9月22日以更為先進且公式較為精簡之計算方式推出新的VIX指數，對未來的市場預期提供一個更為堅實的衡量方法。

一般而言，VIX指數愈高時，顯示交易人預期未來股價指數的波動程度愈劇烈；相反地，當VIX指數愈低時，顯示交易人預期股價指數變動將趨於和緩。

由於該指數具有描述投資人心理的變化情形，故又稱為「投資人恐慌指標(The investorfeargauge)」。

  而臺指選擇權波動率指數即是藉由CBOE編製VIX指數的方法，針對臺灣選擇權市場的交易活動，編製一套合適的波動率指數，以期正確地描繪當時市場上價格的波動情形，提供選擇權交易人更多的資訊內容，協助其判斷市場的狀況與擬定合宜的交易決策。

二、編製概況 1. 新製公式推出時點 l    2007年12月18日(週一) 2. 編製公式 l    CBOE新、舊編製公式 3. 公佈頻率 l    新VIX編製公式：8:46~13:45，每分鐘一次 l    舊VIX編製公式：9:01~13:30，每分鐘一次 4. 換月原則 l    2006/12/01~2007/12/17日－到期日前1個日曆日換月 l    2007/12/18日~迄今－到期日前5個日曆日換月( 溯及既往，有計算至2006/12/01) 三、欄位說明 資料來源：原始資料－臺灣期貨交易所；衍生－開高低收波動率指數，係由TEJ衍生 資料起始日：2006年12月1日 項目 欄位名稱 單位 說明 #1 證券碼   共7碼 第1~4碼－選擇權指數契約碼 第6碼－新舊製（N/O) 第7碼－到期換月日(1/5) 例如: TXO_N1à臺指選擇權_新VIX 1個日曆日換月 #2 交易日期   西元年月日 #3 開盤波動率指數   當日第一筆波動率指數 #4 最高波動率指數   當日最高之波動率指數 #5 最低波動率指數   當日最低之波動率指數 #6 收盤波動率指數   當日最後一筆波動率指數