淨值定期成長投資法(Value Averaging) - 上班族投資理財

Value Averaging也有人翻成價值平均法，或是稱為定期不定額。

它與定期定額主要差距就在於價格大幅度向上波動時，價值平均法會賣出，而定期定額永遠不 ... 上班族投資理財-淨值定期成長投資法(ValueAveraging) 本益比：40.38P/B:1.89 輸入您的搜尋字詞 提交搜尋表單   Web www.pjhuang.net InvestingInTaiwan(EnglishVersion) 上班族投資理財衝動的投資只是肥了交易員，謹慎的理財規劃讓您終身受益。

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淨值定期成長投資法(ValueAveraging)，和我之前一個想法有些接近，每個人年度的淨值檢查，其實只要有成長，不論是來自投資或來自所得儲蓄，其實都好，重點是想盡辦法讓淨值定期成長。

如果定期定額投資每個月1萬元，淨值定期成長投資法(ValueAveraging)是要你每個月投資後的淨值增加1萬元，當報酬率低時，要投資多一些，當報酬率高時，要投資少一些，甚至當價格大幅上揚時，還會賣出部份持股部位。

ValueAveraging也有人翻成價值平均法，或是稱為定期不定額。

它與定期定額主要差距就在於價格大幅度向上波動時，價值平均法會賣出，而定期定額永遠不會自動賣出，這讓價值平均法有優勢，內部報酬率可能勝過定期定額投資法。

缺點是沒有像定期定額這麼簡單的方式，可由基金公司幫你執行這個ValueAveraging的步驟，而需要一些自我管理。

不論哪種方式，定期定額投資法在(DollarCostAveraging)、定期定股投資法(ConstantSharePurchaseStrategy)或淨值定期成長投資法(ValueAveraging)，都是最適合用在充份分散的市場指數型基金中，否則一個太集中持股類型的基金或單一個股，標的物虧損時，則不管哪個方法都會虧損。

有些論文顯示定期定額投資法並不會優於隨機的投資方式，我想這其實很合理。

但是定期定額的優勢，不是報酬率一定較高，而是藉人性不會輕易改變之前決定的惰性，簽下定期定額扣款申請書，就像為明天儲蓄法一樣，可讓人養成儲蓄與投資的長期紀律。

如果你能長期有紀律的維持高儲蓄率，並且長期買進持有，則投資報酬率的結果，和定期定額，理當不會有明顯差距。

相信定期定額會讓平均成本較低，且報酬率較高，這是一條典型結果是好的，但是理由不全然正確的迷思(吹噓)。

簡單思考，在效率市場中，隨機買(隨時買)和定期定額買，不該會有誰一定贏誰的定論，否則就不效率了。

但是Marshall的論文統計上顯示，70%的機率使用淨值定期成長投資法(ValueAveraging)會優於隨機策略，更優於定期定額策略所能得到的IRR。

Marshall用的VA策略則是預設10%的已投資淨值成長加定額成長。

國立成功大學賴沁蓁在台灣市場上的驗證，似乎也是一樣的結果，平均價值法的IRR表現越優於平均成本法。

這似乎顯示Edleson可能真的找到了白吃的午餐，可能該得個諾貝爾獎。

參考：ASTATISTICALCOMPARISONOFVALUEAVERAGINGVS.DOLLARCOSTAVERAGINGANDRANDOMINVESTMENTTECHNIQUES 如果你喜歡這篇文章，請加入我的RSS訂閱 【廣為轉寄文章】 -bypjhuang@12/27/200908:01:00上午 2迴響 您好：對於平均價值法(定時不定額)在操作上有個問題請教，所謂的上漲下跌是以目前的投資報酬率為依據嗎？因大部分銀行推出的定時不定額皆是以此為主，然是否以市場的漲跌為依據(移動式加減碼)會更客觀，或有更好的表現呢?　謝謝。

By Chen,at 3:13下午,十二月31,2009   它的原型是每期淨值直線上升。

例如：1000,2000,3000它的調整型是前期淨值乘一預定報酬率(例如10%)在加一固定淨值直線上升。

例如：1000,2100,33102100=1000*1.1+10003310=2100*1.1+1000和一般以投資報酬率為依據的定時不定額並太一樣。

我不知道你說的以市場的漲跌為依據(移動式加減碼)會不會有更好的表現。

通常是不會，否則應該會有人寫出一篇論文或書了。

By pjhuang,at 3:26下午,十二月31,2009   留言張貼意見 延伸閱讀其他連結到本文的網頁:     postedby@ 關於作者：認證理財顧問黃柏仁，致力於上班族之理財規劃服務，按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章 網路轉載規定 任何實體出版轉載需事先取得同意 最近文章： 理財規劃服務對客戶的價值(1) 壹萬元可以買到什麼快樂？(1) Stuff這個英文單字(0) 以台灣上市股票市值排名分類為例(2) 小學二年級生的投資組合如何打敗華爾街(1) 孩子，我要…(6) 讀《財富認證》(0) 讀《遺產贈與稅之申報與節稅對策》(0) 讀《花旗銀行個人財富管理手冊》(0) 投資金律中的書單(0) -BLOG台灣稱為"部落格" 為什麼選擇我們WhyUs| 我們的觀念WhatWeThink| 如何選擇HowToChoose| 規劃工具Tools| 書籍推介RecommendedBooks| 訂閱電子報SubscribeNewsletter| 見證與鼓勵Testimony| 馬上行動MakeAnAppointment| 聯絡我們ContactUs 回到首頁-刊登廣告-理財規劃DIY-退休試算(Retirement)-巴菲特投資法則(WarrenBuffett)-保險規劃(Insurance)-遺產規劃(Estate)-指數被動投資(PassiveInvesting) -隱私權保護聲明(Privacy) 未經合法授權，請勿翻載，本站理財內容僅供參考， 投資人若依此以為理財與基金買賣依據，須自負盈虧之責 與本網站有關一切糾紛與法律問題，均依中華民國相關法令解釋及適用之 Betty&PoFinancialPlanningStudio CFP™,認證理財規劃顧問(CERTIFIEDFINANCIALPLANNER™)及商標 在美國以外地區為國際理財顧問認證協會總會(FinancialPlanningStandardsBoard)所有，並授權臺灣理財顧問認 證協會在台灣地區使用本商標。

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