連接器產業巡禮- 產業介紹 - 財報狗

連接器千百種，但製程主要可分成三個階段：前段設計、中段製程、後段組裝等部分。

... 連接器製程。

資料來源：凡甲年報。

前段設計：. 這部分就是依客戶的 ... 免費註冊 登入 財報狗首頁 個股 選股 選股 選股功能總覽 常用選股功能 自訂選股 績優股清單 轉機股清單 指標排行榜選股 月營收排行榜 殖利率排行榜 本益比排行榜 毛利率排行榜 大盤產業 新手上路 購買 網誌 洞見 比較 網誌 徵才 財報狗網誌 培養出嗅覺敏銳的股市獵犬：不談股價波動，只有財報分析，產業資訊，還有閱讀分享 網誌首頁 Podcast 美股 新手投資教學 台股 媒體專欄 官方公告 未歸類 取消 連接器產業巡禮-產業介紹 站狗Jeff 2014/08/01 台股有一個族群原本較少受到關注，直到F-貿聯成為特斯拉供應鏈並飆漲了超過五倍後，這個族群才開始漸漸被大家注意到-這個族群就是連接器。

連接器是個好產業還是爛產業？這些公司長期的獲利狀況又是如何？跟著我們來瞭解一下喔！ 本文大綱如下： 一．連接器產業介紹 二．連接器製程介紹 三．連接器市場介紹 (1)PC產業：凡甲、宏致、信音、良維、艾恩特 (2)通訊產業：湧德、詮欣、優群 (3)電力、工業用：正淩、幃翔、健和興 (4)車用：胡連 四．總結 一．連接器產業介紹： 什麼是連接器呢？狹義的連接器是指用在電子產品上的連接元件，而廣義的連接器則包含了相關的線材、插座、插頭等。

上市公司中，最有名的連接器公司就是鴻海、正崴等，另外還有宏致、瀚荃、嘉澤、F-貿聯、信邦、良維…等等，而上櫃公司中則是高達23家連接器公司，另外還有興櫃中的7家公司，請參考下表。

上櫃連器接公司。

資料來源：櫃買中心。

  二．連接器製程介紹： 連接器千百種，但製程主要可分成三個階段：前段設計、中段製程、後段組裝等部分。

連接器製程。

資料來源：凡甲年報。

前段設計： 這部分就是依客戶的需求來設計並開發模具。

一般來說，若是標準品，連接計廠商會自行負擔開模費；但若是特殊品，可能會向客戶要開模費用。

理論上來說，連接器的設計會越來越困難，因為電子產品漸漸往高頻方向走，電磁干擾的情況為越趨困難，連接器的設計也越趨複雜。

中段製程： 連接器的製程，可以拆開成「金屬」與「塑膠」兩部分。

塑膠部分是由塑料經射出機射出成型，而金屬則是經由沖壓成型後，再經由電鍍加工完成。

  左圖：射出成型機台。

圖片來源：Jd.1688.com 右圖：沖壓機台。

圖片來源：http://www.gongin.com.tw/jp/index.aspx 由此可見，連接器產業最重要的原料就是塑料與金屬，而塑料的價格變動不大，故金屬的價格就成為左右此產業毛利率的關鍵之一囉！ 後段組裝： 這部分就是將前兩步驟完成的金屬與塑膠部份完成組裝，並通過測試部門測試，就算完成囉！   三．連接器市場介紹： 連接器的應用層面非常廣，包括汽車、電腦、通信、工業、軍事航太、運輸、醫療等。

台灣可以算是電腦、通信產業的大本營，故這兩個產業的連接器的全球市佔率自然相當高；汽車產業的連接器佔比高達26%，但台灣的市佔率卻相當低，主因汽車產業鏈相當封閉且認證難度較高；至於其它工業、軍事航太、運輸、醫療等產業的連接器台灣的市佔率同樣不高，未來仍有不小的成長空間。

全球連接器產值佔比。

資料來源：健和興。

我們一開始就提過，台灣上市櫃中做連接器的廠商眾多，且每家公司都不只做一個產業的連接器，而是同時做好幾個產業。

話雖如此，各公司還是有較專注的產業。

我們就來看看各產業代表廠商的長期獲利狀況吧！ (1)PC產業．代表廠商：凡甲、宏致、信音、良維、艾恩特 看得出來，這是個相當慘烈的產業，五家代表廠商的ROE都是長期往下的趨勢，且以最新2013的數據來看，五家公司的ROE通通在10%以下，甚至有三家不到5%。

為何會如此慘烈呢？主要是因為PC產業已發展成熟，產業已陷入衰退，加上產品標準化程度高，產品價格跌價速度快等。

短期內，這些公司要重回成長，要看產要是否有新規格出現，如最近在講的USBTypeC，可能會讓某些公司短期獲利出現成長，但由於是標準規格，長期來看仍會回到殺價競爭的局面。

要想讓獲利出現長期的改善，還是要看這些公司能否切入其它利基型產業了。

(2)通訊產業．代表廠商：湧德、詮欣、優群 通訊產業主要可分成兩個次產業：手機與網通設備。

台灣做手機連接器的廠商主要就是鴻海、正崴等巨獸，由於他們業務範圍極廣，故其財報已無法代表連接器產業特性，所以我們這提到的通訊產業主要講的是網通設備產業，而相關連接器的代表廠商就是湧德、詮欣、優群等，而他們的客戶主要就是台灣的網通設備廠。

這三家公司中，已晉陞百元俱樂部的湧德的ROE高達25%左右表現最佳，而詮欣、優群則是維持在10%左右，表現也不算太差。

湧德的ROE能技壓群雄，推測與公司的自動化程度較高有關，且公司產品的差異化程度也相對較高。

(3)電力、工業．代表廠商：正淩、幃翔、健和興 電力、工業用可說是客製化程度較高的產業，沒有統一規格，故相關公司的獲利能力都還不錯，其中幃翔獲利波動最大，但平均值也有12%以上；正淩、健和興的ROE大部分時候也都在10%以上，表現也算不錯。

(4)車用連接器．代表廠商：胡連 已2013年的資料來看，車用連接器佔總連接器比重高達26%，但台灣廠商卻較少著墨，目前車用連接器佔總營收超過50%的只有胡連一家。

從數據看來胡連的ROE相當穩定，且長期維持在20%左右，目前是暫居連接器股王的角色。

和前幾個產業比較起來，車用連接器的進入門檻較高，認證時間較長，需求較穩定，價格競爭狀況也較不明顯，故不像一般標準型電子產品會有營收與獲利暴起暴落的現象。

基於此產業特性，台灣已有越來越多連接器廠商往車用況發展，這部分我們未來也會為大家介紹。

  四．總結： 從以上各連接器產業的獲利分析，我們可以發現連接器產業其實就像是台灣電子產業的縮影，標準型產品競爭者眾，初期可能因產業需求旺盛而獲利暴衝，但由於競爭者眾，長期來看獲利陷入衰退也只是遲早的事；而特殊型產品進入門檻高，製造時間長，客製化程度高，短期內需求不會大幅成長，但由於競爭狀況較緩和，長期來看反而能享有較高的獲利。

在看完產業介紹後，我們接下來會有三、四篇介紹連接器公司的文章，若大家支持的話我們會多寫幾篇喔。

P.S. 1．文章中財務圖表取自：http://statementdog.com/analysis/tpe/，免費註冊即可使用眾多功能，快去試試看吧~ 2．本文以至本Blog所有文章提到的個股均只是本站財務分析與產業分析的研究對象，決無任何明示或暗示之意，本站無能也無法提供大家任何投資建議，投資人需為自己的績效負責。

分類： 台股 標籤： 連接器產業 作者：站狗Jeff 本身從事投資與金融業務，擁有證券分析師+工研院產業分析師證照。

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