投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書

霍華．馬克斯,商業週刊,巴菲特：這本書，我讀了兩遍！華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。

價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則傳奇大師精鍊投資最 ... 投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書-台灣金融研訓院金融廣場網路書店 投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書 作者：霍華．馬克斯 譯者：蘇鵬元 語言別：繁體中文 出版社：商業週刊 出版日期：2017/02/23 版次： 類別：投資學 ISBN：9789869422642 讀者評鑑： 您對本書及本院購書服務在下列各方面的意見 請點選星星調整評分 內容： 知識/專業性： 實用性： 通暢易懂： 封面/封底設計： 內頁編排： 服務效率： 服務態度： 網站內容： 整體評鑑： 原價：380元或38點 9折342元或34點 加入購物車 內容簡介 巴菲特：這本書，我讀了兩遍！華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。

價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則 傳奇大師精鍊投資最重要的事，加值4位頂尖投資專家評注筆記，無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！ 在美國投資界與巴菲特齊名的霍華．馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過二十年，管理資產規模已達千億美元，其長期績效表現更是驚人，二十八年來（包含六位創辦人任職TCW時期）平均複合報酬率高達一九%（同期美股標準普爾五百指數表現只有一○‧一%，MSCI全球指數只有四‧九%）。

也就是說，如果在二十八年前將一百萬交給橡樹資本管理，現在已擁有一億七千萬。

霍華．馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見，持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。

橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視，地位等於巴菲特波克夏每年股東大會，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀！」 《投資最重要的事》一書公開「橡樹資本持續擁有打敗大盤的卓越表現」的答案。

霍華．馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得，總結為二十項原則，包涵著名的「第二層思考」、價格與價值的關系、耐心等待機會、避開投資陷阱、對抗情緒帶來的負面影響……含括所有價值投資者的關鍵面向，處處都是洞見與啟發。

【學習第二層思考】第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到；第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。

掌握第二層思考、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。

【注意景氣循環】我們相信以下兩個概念：法則1：多數事物都有週期。

法則2：在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。

【在泡沫中避免虧損】在這種關鍵時刻要拒絕投資：貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估；或是利空消息被忽視時。

本書舊版上市已成為投資者人手一本的案頭書，新版加值收錄四位投資名家克里斯多夫‧戴維斯、喬爾‧葛林布萊特、保羅‧喬森、賽斯‧卡拉曼評注，以及作者新的洞察。

華爾街「投資大師中的大師」布魯斯‧葛林瓦德做序盛讚：「《投資最重要的事升級版》是集當代五位最佳投資思想家大成的作品。

」這本匯集當世投資智慧精華的書，就是霍華．馬克斯獻給投資人最慷慨的禮物。

◎本書特色 1.股神巴菲特也讀兩遍的投資寶典！巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、約翰‧伯格盛讚「想避開投資陷阱必讀」——公認投資大師霍華．馬克斯四十多年淬練的投資智慧，全世界的投資人，從新手到骨灰級投資者，補腦必讀！ 2.教你「第二層思考」，精準評估市場機會和風險市場混沌詭譎、景氣一片迷霧，根據眼前的資訊判斷，永遠只落於人後，贏家必須有比表象更加深入的「第二層思考」，霍華．馬克斯教你：「想到別人沒想過的事情，看到他們錯過的東西，擁有他們沒有的洞見，然後用不同的方式對應」。

3.新版增加一章及四位名家評注筆記！新版擴充第二十章「合理預期」主題，且罕見加入四位知名投資專家學者評註，作者本人也加入解說，集五位最佳投資思想家大成，內容更豐富、面向更多元，讀者更能從真知灼見中獲取大師的智慧。

4.與大師對話，寫出每個人的投資致勝方法每位讀者都能不僅能用心捧讀、親身體會，更能參與投資名家臨場討論，在頁面上加上自己的心得，自然能形成專屬個人的一套投資模式，讓本書變成你自己的投資致勝寶典。

目錄 推薦序：價值投資理論的偉大著作／布魯斯‧葛林瓦德推薦序：一本經典的投資寶典／謝劍平推薦序：價值投資哲學的精準詮釋／雷浩斯推薦序：對「好到不像是真的」抱持懷疑／財報狗 簡介  投資最重要的事●從生活中學到經驗教訓 第一章   學習第二層思考●投資的目標是打敗大盤●投資思考必須與眾不同●做出正確的判斷 第二章   了解效率市場與局限●承擔風險不等於帶來報酬●符合效率市場的資產類型●無效率市場的特徵●專注在無效率市場●財富就在眼前 第三章   準確估計實質價值●技術分析的問題●價值投資與成長股投資的差異●成長股投資熱潮●正確估計價值，才有成功希望●就算市場否定，也要勇於堅持 第四章   找出價格與價值的關係●買得好，就等於成功賣出一半●心理面與技術面也會影響價格●以低於價值的價格買進最可靠 第五章   理解風險●風險與報酬的關係●風險愈高，報酬不確定性愈大●風險的類型●產生虧損風險的原因●衡量風險的指標●無法衡量虧損的機率●風險難以判斷●風險只存在於未來 第六章   確認風險●風險只會分散不會消失●市場環境變了風險評估也變了●風險情緒評估●風險的任性 第七章   控制風險●多頭行情的時候也要控制風險●在相同收益下降低風險●為了獲利聰明承擔風險●控制風險不是規避風險 第八章   注意景氣循環●信用循環的力量●週期不會停止 第九章   意識到鐘擺效應●多頭與空頭市場三階段●鐘擺不會永遠朝同個方向前進 第十章   對抗情緒帶來的負面影響●導致錯誤決策的七種心態●科技泡沫的教訓 第十一章   反向投資●反向投資的困難●對「好的不像是真的」抱持懷疑●對「糟的不像是真的」抱持懷疑●小心熟練地接掉下來的刀子 第十二章   找出便宜標的●選出最好的投資標的●便宜標的是怎麼產生的？●便宜標的的產生條件●善用第二層思考 第十三章   耐心等待時機●在低報酬環境別想賺到高報酬●買進被迫賣出的資產報酬最高 第十四章   認清預測的局限●沒有人能長期準確預測●預測的價值很小●「我知道」學派的問題●承認自己所知有限 第十五章   察覺所在的景氣位置●在市場極端時保持警覺●了解周遭正在發生的事●測量市場的熱度●根據投資環境改變策略●市場熱度評估指南 第十六章   認識運氣扮演的角色●另類歷史產生的迷惑●報酬次佳化的投資策略●以不確定的世界作為投資前提 第十七章   採取防禦型投資策略●進攻策略與防守策略●安全邊際●在進攻與防守間取得平衡●對投資感到恐懼 第十八章   避開投資陷阱●心理面與分析面的錯誤●想像力不足●心理面產生的三種投資錯誤●這次不一樣？●信貸危機該學到的11點教訓●信貸危機出現的投資錯誤●從錯誤中尋找投資機會 第十九章   增加價值●α值與β值●績效表現的不對稱●空頭行情時一定要擊敗大盤 第二十章   合理預期●得到高報酬的條件●馬多夫醜聞的教訓●否決市場時機●追求足夠的報酬就好●小心風險比預期還大 第二十一章   把所有重要的事做好●要點1價值●要點2洞察●要點3了解與堅持●要點3了解與堅持●要點4價格和價值●要點5敏銳的觀察●要點6低於價值的價格買進●要點7心理面和技術面●要點8了解週期●要點9了解鐘擺●要點10了解風險●要點11以理性克服感性●要點12在一開始先做●要點13處在市場的哪個週期●要點14進出時點●要點15長期●要點16正確處理風險●要點17好的投資組合●要點18防禦型投資更可靠●要點19確保在逆境中生存●要點20錯誤邊際●要點21防禦的價值●要點22專注在可知的範圍●要點23別以為自己知道●要點24隨機性●要點25意識到潛在危險●要點26有合理預期●要點27辨識卓越投資人●要點28能預知機率及風險的投資人 購買須知 因眾多考生詢問測驗相關書籍，為服務考生，爰設立各類參考用書專區供考生參考，本院對所有參考書籍均不作任何推薦及保證。

 一.商品取貨方式說明如下：(一)宅配：商品訂購滿499元，即可免自付運費80元。

(二)超商取貨付款： 1.商品訂購滿399元，即可免自付運費40元。

2.商品送達您指定取貨之7-11超商門市後，系統將發送「超商取貨通知e-mail」及「手機簡訊」通知您於7日內前往超商門市取貨，或您也可於本院網站客戶服務網的「購書記錄」內查詢處理情形。

3.超過7日未至超商取貨，商品將被退回本院，須請您重新至網路書店下單訂購；如已付款，後續將處理退費事宜。

若累計二次未至超商取貨，本院將取消您超商取貨付款之服務。

4.由於超商取貨有尺寸大小之限制，僅提供5本以內之書籍及影音光碟商品使用「超商取貨付款」功能。

二.若您訂購的商品是有現貨庫存的，將於您完成付款後起算，3至5個工作日內即可收到商品；若逾期未收到者，請來電與我們連絡(02)3365-3563。

三.您所購買的商品享有到貨7日商品鑑賞期。

若要辦理退貨，請於商品鑑賞期內寄回，且商品必須是全新狀態及完整包裝（商品、附件、發票等），否則恕不接受退貨。

相關商品 當代財經大師的估值課：華爾街估值智庫教你找出一家會賺錢的公司 因子投資：聰明投資者長期操作的金融理論 紀律的交易者：培養贏的態度，成功的交易80％靠心理，只有20％靠技巧【全新修訂版】 懶系投資：穩賺，慢贏，財務自由的終極之道 投資人的生存戰役：短線投資經典之作！安全度過1929年大崩盤的投資大師，傳授77則令散戶受用無窮的投資心法 熱門推薦 貓與銀行家 NadirMehadji(納迪爾‧邁哈吉) 本書以蘇格拉底貓(Socrates)與銀行家貓大亨(Catsby)的投資規劃對話為架構，以輕鬆的筆調 窺見－你以為你知道，其實沒弄懂的事！ 梁國源 誰說經濟學家只關心經濟？誰說學者講的話很難懂？ 在《窺見─你以為你知道，其實沒弄懂的事 金融科技力(2021年5月) 台灣金融研訓院編輯委員會 本書內容介紹金融科技發展演進以及底層技術，並參考世界經濟論壇WEF(2015)與CBInsight 無形資產評價師初級能力鑑定－無形資產評價之基礎知識(2022年版) 蘇瓜藤、詹凌菁、彭火樹、高銘淞、宋皇志 無形資產評價師能力鑑定考試，是我國經濟部工業局為推動知識經濟，依據產業創新條例而辦理，並委託工業技術 鄉民的金融科技能量包 黃崇哲、藍弋丰 金融科技聊天術》四大熱門話題帶你釐清FinTech樣貌 透過金融科技補充能量，隨時可以有最方便的 Bank4.0金融常在，銀行不再? BrettKing Bank4.0是一個全新的世界監管機構重新思考傳統與創新的磨合、許可的分際及規章的制定；金融科技新創 接軌國際金融監理建構全面遵循體制 曾令寧、呂桔誠 詳盡介紹美國對外國銀行之監理，並彙整近期國際監理重點，擇取其他國家先進立法例，對比國內外監管要求，協 法遵科技、監理科技與金融科技監理 沈中華,王儷容 第一部清楚說明監理科技與金融科技監理的專書放眼全球監理科技的現況與趨勢了解主要國家金融科技監理挑戰以 融資租賃全攻略 黃守文 融會融資租賃的概念，貫通作者十餘年經驗。

旁徵租賃實務及案例，博引經營策略與分析。

融資租賃R 數位「真」轉型—來自全球五大數位轉型銀行的實戰案例 克里斯‧史金納(ChrisSkinner)編審：孫一仕、蕭俊傑 本書作者精心挑選並揭開這些銀行的面紗，說明他們如何著手因應這些核心變遷，他們正在改變其應對變遷的