〈格芯啟動IPO〉想搭半導體熱潮末班車？高燦鳴 - 鉅亨網

全球第四大晶圓代工廠格芯(GlobalFoundries) 本周宣布將赴美掛牌上市(IPO)，試圖在半導體超級周期擴大版圖， ... 富邦台灣核心半導體ETF一年績效. 1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入我的購買新聞追蹤行情自選投資駕訓班國際股美股〈格芯啟動IPO〉想搭半導體熱潮末班車？高燦鳴：先看看格芯的營運隱憂鉅亨網編譯張博翔2021/10/0613:20facebookcommentFONTSIZEICONPRINT想搭半導體熱潮末班車？先看看格芯的營運隱憂（圖：AFP）Tag半導體產業全球產業台灣產業晶片短缺台積電格芯IPO全球第四大晶圓代工廠格芯(GlobalFoundries，格羅方德)本周宣布將赴美掛牌上市(IPO)，試圖在半導體超級周期擴大版圖，然而彭博專欄作家高燦鳴(TimCulpan)周三(6日)表示，隨著景氣漸趨短期高峰，再加上格芯產能利用率不佳、仍未脫離虧損之際，未來籌資與股價上漲之路恐怕顛簸不平。

格芯與龍頭台積電(2330-TW)同為晶圓代工廠，但格芯放棄先進製程的競爭，於2018年轉而聚焦於成熟製程，致力擴張成熟製程的廣泛市場版圖。

隨著去年疫情爆發半導體供應鏈出現瓶頸、電子需求激增，格芯理應是晶片短缺中一大贏家，身處黃金時代。

然而，格芯仍無法自半導體交期拉長、代工費漲價潮中脫離營運挑戰，格芯去年營收較2019年下滑17%，已連續兩年營收下滑，同時間全球代工業整體成長23%。

在去年潛在540億美元的半導體市場規模中，格芯僅拿下49億美元。

除了去年居家辦公趨勢外，5G、雲端運算、串流媒體、電動車與車用電子需求提升，正使半導體新超級周期延續至今。

格芯今年上半年營收雖年增13%(台積電年增18%)，但該公司仍虧損1.98億美元。

格芯在招股書中表示，客戶對該公司的依賴度正在增加，相信這些客戶只能採用格芯的技術，而不能在沒有重新設計的情況下交由其他代工廠製造。

不過，客戶的偏好並未提升格芯的產能利用狀況以及調漲代工費的能力，難以讓該公司更有能力支應龐大成本。

設備折舊一直都是晶圓代工業最大成本，必須依賴良好的產能利用率才能加速攤平。

依照產業經驗來看，產能利用率須達到90%才能達到損益兩平，而格芯過去三年利用率僅於70%至84%之間徘徊。

在產能閒置之際，更沒有立場調漲代工費。

相比之下，產能滿載的台積電近期才甫宣布代工費將調漲20%。

另一方面，今年有可能是目前半導體周期的高點，儘管短缺問題仍存，但大多數產業正在恢復正常。

研調Gartner預期，2019-2025年晶圓代工業將平均成長10.1%，去年該板塊已成長23%，今年則接近12%，其中台積電囊括大部分成長，這意味著格芯由虧轉盈的動能正在下滑，即使能成功扭轉頹勢，未來要維持成長可能會有難度。

格芯的招股書還概述季節性、產能過剩、需求下滑與平均晶片價格下降等風險，宛如讓人更清楚看到如何在這波晶片熱潮中以賠錢收場。

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