評估企業體質十大要點：如何知道投資的公司是不是「燒錢慘業 ...

而一個景氣大循環大約7～10年，因此一家企業至少要上市櫃時間7年以上才合乎標準。

同理，如果每股淨值太小、股本太小的企業，不能通過利空洗禮的危險性就 ... 集團資訊關於我們集團介紹我們的團隊旗下媒體關鍵評論網everylittled.INSIDE運動視界Cool3c電影神搜未來大人物歐搜哇商益旗下節目多元服務Ad2Taketla拿票趣關鍵議題研究中心Cr.EDShareParty達思智能科技士奇傳播與我們合作內容行銷與廣告業務異業合作原創內容暨內容媒體業者合作加入我們新聞中心 2020/02/16,經濟小資女艾蜜莉71年次的小資女艾蜜莉(本名張紫凌)，沒有富爸爸，只是一個再平凡不過的上班族，卻靠著股票投資，將最初的50萬元本金慢慢滾成500多萬元資產，實現了人生第一階段的自由之路。

特別偏好從台灣50、中型100成分股中，挑選出獲利穩健、產業成熟期的好公司，再搭配自創的估價法，等公司落入「便宜價」時再透過分批布局，更有效的降低風險。

最後還把自己研究的投資方法，做成「艾蜜莉定存股APP」提供給大眾免費下載，裡面不僅包含她的口袋名單，甚至連選股原則、企業體質評估與公司估價法，都提供給使用者，讓使用者在參考名單的同時，也能真正學習到價值投資法則，致力於幫助散戶朋友能有自己的一套投資邏輯。

艾蜜莉現為理財作家、財經講師。

著有:《小資女艾蜜莉，我的資產翻倍存股筆記》與《艾蜜莉教你自動化存股，小資也能年賺15%》兩本書。

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立即支持大雄要借錢給一位朋友胖虎，可是又猶豫，不知道對方的還款能力如何？另外，最近聽小叮噹說，投資台積電好像很不錯，但卻不知道怎麼判斷企業體質才好？正在苦惱的大雄，坐在蘋果樹下，突然咚的一聲，被蘋果砸到，靈光乍現！他忽然發現，這兩件事其實是同一件事啊。

評估1：是否年年賺錢？ 合格標準：十年裡至少要有九年每股盈餘（EPS）要＞0。

不論是要評估借錢對象的還款能力，或是想評估企業的體質，其實都是同一件事。

例如說，我們可以從觀察他是否能穩定賺錢開始。

一個人沒有穩定而長久的收入，一家企業沒有穩定而長久的獲利，財務狀況、企業體質要好是很困難的。

所以，第一個也是最重要的觀察點，就是觀察是否年年賺錢。

以企業來說，十年裡至少要有九年EPS要＞0，公司的賺錢能力才穩定。

評估2：是否為「燒錢慘業」？ 合格標準：盈餘再投資比率小於200％、非四大慘業。

有些人雖然看似年年賺錢，但卻賺1元、花2元，這樣長久下來，個人的財務狀況一定會出問題。

同理可證，有的企業在競爭激烈的產業中為了保持優勢，會把賺來的錢（盈餘）再投資出去，而且賺1元、投資2元，這樣長久下來，企業也會出狀況。

所以我們不投資台股裡經營最辛苦的「四大慘業」：面板、Dram、LED、太陽能，而且如果「盈餘再投資比率」＞200％的企業也不能投資。

小說明：「盈餘再投資比率」是洪瑞泰在其著作中提出的指標。

算法為：將最近一年的財報與四年前相比，以「非流動性資產」（長期投資＋固定資產）的增加金額，除以最近4年的稅後淨利總合。

若算出來的比率高於200％，就代表這4年投資於資本支出的金額，是所有獲利的2倍，這樣就不太正常了。

評估3：是否體質幼弱？ 合格標準：近一季每股淨值＞15元、上市7年以上、股本＞50億元。

一個人如果年紀太輕，就像剛大學畢業的就業者平均至少要再換1～2次工作一樣，他們的收入也還不穩定。

所以評估企業也一樣，一家企業若是沒有經過景氣循環的考驗，我們就不知道他遇到金融風暴的時候是否能站得穩。

而一個景氣大循環大約7～10年，因此一家企業至少要上市櫃時間7年以上才合乎標準。

同理，如果每股淨值太小、股本太小的企業，不能通過利空洗禮的危險性就比較大。

每股淨值＜15或股本小於50億的企業，雖然也可能是「小而美」的公司，但比起大型龍頭績優股來，危險性還是比較高。

評估4：是否靠副業賺錢？ 合格標準：本業收入比例＞80％。

副業和兼差的錢是不穩定的，在財務評估的部份，我們除了關注一個人是否賺錢之外，錢的品質與來源也是應該重視的。

例如說：胖虎今年年收入100萬，這樣聽起來好像不錯，不過若是其中20萬是從本業工作而來，其他80萬是到處兼差的副業所得，那麼明年若沒有那些兼差機會，收入就會起伏很大。

同樣的道理套用在評估企業上，企業的本業收入比率＞80％，表示其不靠副業賺錢，獲利品質比較好。

小說明：本業收入比率公式＝近一季營業利益／近一季稅前利益。

評估5：是否業外虧損？ 合格標準：業外損失比率＜20％評估到此，大雄已經確認胖虎薪水穩健，而且多來自本業。

但就算薪水很多，萬一胖虎亂投資股票、房地產，造成大批業外損失該怎麼辦？所以借錢給他之前，這一點可要先確認好。

同理套用在企業，投資之前也要特別注意企業業外損失的比率，要小於20％是才是正常。

小說明：業外損失比率＝近一季其他利益及損失／近一季稅後淨利。

評估6：是否營收大灌水 合格標準：營收灌水比率＜30％賺了錢要真的能收到才是真的，如果有人表面上月薪很高，但所待的企業積欠薪資已久，這樣他的財務狀況仍然是不穩的。

同理，企業出貨的時候就可以列報營收，但如果廠商的應收帳款遲遲收不回來也沒用。

有些有問題的企業，營收很高，但應收帳款和存貨的比重很重就是這個原因。

我們把應收帳款和存貨，與「營收」對比，得到的比值當做「營收灌水的比率」，評估營收來源是否實在。

營收灌水比率公式：（近一年應收帳款＋近一年存貨）／近一年全年營收評估7：是否現金斷水流 合格標準（1）：營業現金流＞0、自由現金流＞0一個人在工作所收入的現金，扣掉為了讓未來工作更順暢，投資自己的費用，剩下來的錢才是能自由運用的金錢。

同理套用到企業，企業賺了錢就應該有現金進口袋（營業現金流量）；而為了增加未來的生產力，會再去添購一些機器、廠房（固定資產），兩者相減後多的現金就是「自由現金」。

合格標準（2）：十年中至少八年發放股利帳上自由現金充足的公司，才有配發股利的能力，而十年裡至少要有八年能配發股利的公司，我們認為他是比較穩定的。

現金流是否順暢，也是評估公司體質的要點之一。

評估8：是否欠錢壓力大 合格標準（1）：負債比率＜50％。

一個人如果有1000萬的資產，但有超過500萬以上的負債，以這樣的比值（負債比）來說，欠錢的壓力就比較大了。

同樣的道理套用在企業上。

如果企業的負債比＞50％以上，我們就要多加留意它的財務狀況。

不過實務上也要參考同業的負債比，每個行業的平均值可能略有不同。

（負債比＝總負債／總資產） 合格標準（2）：流動比＞100％、速動比＞100％。

而資產中如果有一大堆很難變現的東西，例如：家具、二手書籍等。

我們也可以把它扣除，算出易變現資產與負債的比例（流動比、速動比）高不高，這樣就知道發生風險時會不會周轉不靈。

同理，這個觀念我們可以套用在企業上喔。

合格標準（3）：利息保障倍數至少五倍。

欠銀行錢是要支付利息的，假如我們月收入是5萬元，而每個月要支付銀行1萬元的利息，這樣利息保障倍數就是5（5／1＝5）。

合格標準（4）：破產指數＞1.81 PhotoCredit：小資女艾蜜莉Z分數的計算公式有點複雜，若要直接看數值也可以參考艾蜜莉定存股。

破產指數（分數）為財務專家奧特曼研發的公式，可以判斷企業的破產機率（有70％～80％的準確度）。

Z分數越高公司越安全，Z分數低於1.81，代表公司有95％機率在2年內破產。

評估9：是否印股票換鈔票 合格標準：股本膨脹比率＜20％如果一個小家庭原本的收入是六萬元，但收入不變的情況之下，多生了一個孩子，每個孩子可以分配的資源就會變少。

同理，當企業的營收沒增加、股本卻增加的時候，股東分配到的盈餘就會變少，股本過度膨脹通常對企業不是好事。

評估10：是否連內行人都不想持有 合格標準：（1）董監事與法人持股比率＞33％、（2）董監事股票質押比＜33％ 12»全文閱讀不想分頁？試試看我們的新服務猜你喜歡Tags：投資理財股票股東破產企業體質投資理財小學堂More... Sponsored2022/07/20,社會PhotoCredit：台灣世界展望會廣編企劃由關鍵評論網媒體集團《業務團隊》製作，由各品牌單位贊助。

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立即支持在瓜地馬拉山上一個偏遠的小村莊，9歲的約哈娜（Johana）和媽媽一起生活著，約哈娜的爸爸在約哈娜2歲時拋棄了她和媽媽，甚至當時媽媽的肚子裡還懷著妹妹。

每個市集日，約哈娜和媽媽會在清晨4點出門，將飼養的豬隻運往市場販售，儘管一大早的天氣很寒冷，但這並沒有阻礙他們前進，約哈娜也說，「想一直支持媽媽做的所有事」。

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」 PhotoCredit：台灣世界展望會約哈娜跟媽媽妹妹住在一間破爛小木屋，他們工作很努力，希望可以改善生活條件。

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