公司治理與經營績效關聯性之研究-以上市櫃食品業為例

100 · 公司治理、經營績效、股權結構、董事會組成 · Corporate Governance、Operational Performance、Ownership Structure、Board Composition · 被引用:58; 點閱:5395; 評分 ... 資料載入處理中... 跳到主要內容 臺灣博碩士論文加值系統 ::: 網站導覽| 首頁| 關於本站| 聯絡我們| 國圖首頁| 常見問題| 操作說明 English |FB專頁 |Mobile 免費會員 登入| 註冊 功能切換導覽列 (178.128.221.219)您好！臺灣時間：2022/10/0405:14 字體大小：       ::: 詳目顯示 recordfocus 第1筆/ 共1筆  /1頁 論文基本資料 摘要 外文摘要 目次 參考文獻 電子全文 紙本論文 QRCode 本論文永久網址: 複製永久網址Twitter研究生:馮政武研究生(外文):FENG,CHENG-WU論文名稱:公司治理與經營績效關聯性之研究-以上市櫃食品業為例論文名稱(外文):AStudyontheRelationshipbetweentheCorporateGovernanceandtheOperatingPerformance─theCaseoftheListedandOTCfoodcompaniesinTaiwan指導教授:梁世安教授、古永嘉教指導教授(外文):PROFESSORSHIH-ANKENTLIANGandPROFESSORYEONG-JIAGOO學位類別:碩士校院名稱:國立臺北大學系所名稱:國際財務金融碩士在職專班學門:商業及管理學門學類:財務金融學類論文種類:學術論文論文出版年:2006畢業學年度:94語文別:中文論文頁數:100中文關鍵詞:公司治理、經營績效、股權結構、董事會組成外文關鍵詞:CorporateGovernance、OperationalPerformance、OwnershipStructure、BoardComposition相關次數: 被引用:58點閱:5419評分:下載:2372書目收藏:10 近幾年來，國際間掀起了推廣公司治理機制的風潮，我國政府也積極推動公司治理機制。

在亞洲金融風暴之後，外國投資機構已將企業推行公司治理列為選擇投資標的之重要評估指標，而善用獨立董事、監察人之專家知識，除了確保外部股東與債權人之利益之外，亦可增加公司競爭力與國際化的經營能力。

目前對國內食品業之公司治理評等系統並無太多之研究，所以探討台灣上市櫃食品業公司在公司治理機制的導入程度與經營績效良窳的關聯性，為本研究目的之一。

再者，投資人期望公司有良好的營運成效，而財務分析數據則是客觀檢驗公司經營績效之指標，探討公司治理衡量變數對食品業經營績效之重要影響程度，為本研究目的之二。

另外，針對食品業之公司特性，探討是否存在兩兩變數之交互作用，對公司績效有顯著影響之情形，為本研究目的之三。

本研究係以台灣上市、上櫃食品業公司為對象，研究期間為民國91年至93年，以單一年度財務資料完整的公司均予納入，所得之樣本公司為22家，其中上市公司為20家，上櫃公司2家。

本研究根據股權結構、董(監)事組成、管理型態、大股東介入股市等四個構面共九項變數，與公司之經營績效變數：ROA、ROE、EPS進行迴歸分析，探討公司治理衡量變數與經營績效變數間之關聯性。

研究結果發現：1.董監事持股比率與經營績效呈正相關。

2.最大股東成員擔任董事長/總經理與經營績效呈負相關。

3.董監事股權質押比率與經營績效呈負相關。

4.最大股東成員擔任董事席位比率與次大股東持股比率之交互作用，對經營績效有顯著的正相關。

5.最大股東成員擔任董事席位比率與最大股東成員擔任監察人席位比率之交互作用，對經營績效有顯著的負相關。

6.最大股東成員擔任監察人席位比率與監察人席位數目之交互作用，對經營績效有顯著的負相關。

公司治理已是國際重視的熱門課題與管理趨勢，推行公司治理，有展現國際視野之效果。

塑造健全的公司治理文化，可強化經營體質，進而擁有因應全球競爭的實力。

建議台灣企業之董監事應降低股票質押比率，並應避免過度介入股市，宜用心專注企業長遠發展之經營。

建議企業宜延攬專業經理人，聘任學有專精之獨立董監事，制定良好的經營決策，提昇公司之經營績效。

建議政府主管機關宜針對法制面全盤檢討，加速推行公司治理成效的評鑑制度，使公司治理的理念藉由主管機關的強制規定，深植於企業之運作機制之中。

Intherecentyears,ithasbecomeaninternationaltrendtoadvocatetheenhancementofcorporategovernance.ThegovernmentofTaiwan,asaresult,hasbeenactivelyengagedinstrengtheningcorporategovernancemechanisms.AftertheAsianfinancialcrisis,foreigninstitutionalinvestorshaveincludedcorporategovernancemechanismsasoneofthemajorassessmentindicatorsfortheirinvestmentdecisions.Theproperutilizationoftheexpertiseofindependentdirectorsandsupervisorswillnotonlyensurefullprotectionoftherightsandbenefitsofexternalshareholdersandcreditors,butalsoenhancethecompany’scompetitivenessandcapabilitiesininternationalmanagement.Inthisresearch,targetsonthelistedandOTCfoodcompaniesofTaiwanwerefocused.Theresearchcoveredtheperiodfromyear2002to2004,andhasincludedalltheabovecompanieswithintegratedfinancialinformationforeachsingleyear.Intotal,twenty-two(22)sampleshavebeenobtained,includingtwentylistedcompaniesandtwoOTCcompanies.Tostudythecorrelativitybetweenvariablesincorporategovernance,andthevariablesinoperationalperformance,aregressiveanalysishasbeenconductedinthisthesis,basedontheninevariablesinthefourmajorphasesofownershipstructure,boardcompositionofdirectors(supervisors),managementstylesandinvolvementoflargeshareholdersinthestockmarket,againsttheoperatingperformancevariablesincludingROA,ROEandEPS.Themajorfindingsare:1.Theratioofshareholdingbydirectorsandsupervisorshasapositivecorrelationwiththeoperationalperformance.2.Thefactthatthechairpersonorgeneralmanagerisactedbyamemberofthelargestshareholderhasanegativecorrelationwiththeoperationalperformance.3.Thestockpledgeratioofdirectorsorsupervisorshasanegativecorrelationwiththeoperationalperformance.4.Asignificantpositivecorrelationwiththeoperationalperformancewasfoundwhentheratioofboardseatsheldbymembersofthelargestshareholderswasappliedsimultaneouslywiththeratioofshareholdingbythesecondlargestshareholders.5.Asignificantnegativecorrelationwiththeoperationalperformancewasfoundwhentheratioofboardseatsheldbythemembersofthelargestshareholderswasappliedsimultaneouslywiththeratioofsupervisorseatsheldbythememberofthelargestshareholders.6.Asignificantnegativecorrelationwiththeoperationalperformancewasfoundwhentheratioofsupervisorseatsheldbythemembersofthelargestshareholderswasappliedsimultaneouslywiththenumberofsupervisorseats.Corporategovernancehasbecomeanimportanttrendininternationalmanagement,aswellasanissueofgreatconcern.Thepromotionofcorporategovernancehelpstodemonstratetheinternationalperspectiveofacountryoranindustry.Whilebuildingupabusinesscultureofsoundcorporategovernance,acompanyisatthesametimestrengtheningitsoperationalefficiency,therebyraisingitscompetitivenessintheglobalmarket.Forthedirectorsandsupervisorsoflocalcompanies,werecommendthateffortsshouldbemadetolowerthestockpledgeratioofthecompany,and,ratherthanbeingexcessivelyinvolvedinthestockmarket,directorsandsupervisorsshouldbemorededicatedtothesustainabledevelopmentofthecompanyinthelongterm.Localindustriesshouldendeavortorecruitprofessionalmanagersandindependentdirectorsandsupervisorswithprofessionalexpertiseintheindustry,soastoestablishgoodmanagementsystemsandstrategiestoimprovetheoperationalperformanceofthecompanies.Forthecompetentauthorities,wealsorecommendthatanoverallreviewoflawsandregulationsbecarriedouttoexpeditetheimplementationofagradingsystemontheefficiencyofcorporategovernance.Itisbelievedthatamandatoryrequirementbythecompetentauthoritieswillfacilitatetherootingoftheconceptofcorporategovernanceintotheoperationalsystemsoflocalcompanies. 目錄第一章緒論……………………………………………………………1第一節研究背景與動機………………………………………………1第二節研究目的………………………………………………………4第三節研究流程………………………………………………………6第二章文獻探討………………………………………………………7第一節公司治理的演進…….…………………………………………7第二節公司治理相關研究構面………………………………………12第三節公司治理評等系統……………………………………………19第三章研究方法………………………………………………………33第一節研究假設………………………………………………………33第二節資料來源與變數定義…………………………………………34第三節研究架構………………………………………………………38第四節統計方法………………………………………………………39第四章實證結果與分析………………………………………………40第一節基本統計量分析………………………………………………40第二節迴歸分析………………………………………………………43第三節逐步迴歸分析…………………………………………………50第四節交互作用迴歸分析……………………………………………56第五章結論與建議……………………………………………………59第一節研究結論………………………………………………………59第二節研究限制………………………………………………………65第三節建議……………………………………………………………66參考文獻……………………………………………………………….69附錄………………………………………………………………………77附錄一：證券交易法部分條文修正條文對照表………………………77附錄二：本研究樣本公司91年至93年之公司規模及董事席位數…93附錄三：本研究樣本公司91年公司治理衡量構面資料……………..95附錄四：本研究樣本公司92年公司治理衡量構面資料……………..96附錄五：本研究樣本公司93年公司治理衡量構面資料……………..97附錄六：本研究樣本公司91年經營績效指標………………………..98附錄七：本研究樣本公司92年經營績效指標………………………..99附錄八：本研究樣本公司93年經營績效指標………………………..100 一、中文部份1.伍忠賢(民92)，公司治理的第一本書，台北市；城邦文化。

2.江雅雲(民87)，我國上市公司董監事改選機制與其經營績效之關聯，政治大學會計研究所未出版碩士論文。

3.李禮仲、鄧哲偉(民92)，“公司治理對家族企業的效益”，國家政策論壇季刊。

4.吳長春(民94)，公司治理與經營績效之研究-以上市櫃銀行業、金融控股公司為例，台北大學國際財務金融碩士在職專班未出版碩士論文。

5.吳美穎(民93)，內在公司治理機制之探討-股東組成與股權集中度對公司治理績效之影響，輔仁大學管理學研究所未出版碩士論文。

6.周文賢(民91)，多變量統計分析：SAS/STAT使用方法，台北市，智勝文化。

7.易明秋(民92)，公司治理，台北市；弘智文化。

8.孫秀蘭(民85)，董事會制度與經營績效之研究，台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。

9.康格等著，林宜賢、蔡慧菁譯(民90)，公司治理，台北市，天下遠見出版。

10.張明峰(民80)，股權結構對公司績效影響之研究，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。

11.張旭玲(民87)，我國股票上市公司股權結構暨經營績效之研究，成功大學會計研究所未出版碩士論文。

12.張訓華(民80)，股權結構、董事會組成與企業當年度財務績效-以77年度會計報酬率為準，東吳大學管理學研究所未出版碩士論文。

13.張峻萍(民88)，公司監理與經營績效之關係，臺灣大學會計學研究所未出版碩士論文。

14.陳振遠、張智堯、王蘭芬、李文智(民94)，“應用Ohlson會計評價模型探究公司治理之價值攸關性—以台灣上市公司電子業為例”，臺大管理論叢，第十五卷第二期，頁123-142。

15.陳國隆(民94)，“2005年上半年食品產業回顧與展望”，食品工業發展研究所。

16.葉銀華(民93)，透視上市公司，台北市；先覺出版。

17.葉銀華、李存修、柯承恩(民91)，公司治理與評等系統，台北市；商智文化。

18.葉銀華、陳建志(民92)，“中國上市公司是否存在好的公司治理機制？”，會計研究月刊，214期，頁102-113。

19.黃金蓮(民90)，台灣上市(櫃)企業財務績效與外資持股比例之關聯性研究，中原大學會計研究所未出版碩士論文。

20.黃崇輝(民93)，公司治理與經營績效關聯性之研究-以台南地區上市、上櫃及公開發行公司為實證，成功大學高階管理碩士在職專班未出版碩士論文。

21.傅迺婷(民92)，二十一世紀公司治理的探索—台灣、美國比較性的觀點，中原大學會計學系研究所未出版碩士論文。

22.趙維穎(民93)，董事會屬性、董事會功能與企業經營績效之關聯性研究，中原大學企業管理研究所未出版碩士論文。

23.劉義夫(民94)，公司治理機制與企業經營績效之關聯性研究—以中國大陸上市資訊電子產業為例，雲林科技大學企業管理系碩士班未出版碩士論文。

24.劉嘉惠(民93)，公司治理下股權結構與經營績效關係之研究-兼論美、日、韓公司治理制度，長榮大學經營管理研究所未出版碩士論文。

25.蔡揚宗(民92)，“從股東會看我國公司治理”，會計研究月刊，210期，頁14-16。

26.熊大中(民89)，我國企業財務危機與董監股權質押關連性之研究，成功大學會計研究所未出版碩士論文。

27.熊南欣(民94)，企業財務危機與公司治理關係之研究-以博達、訊碟公司為例，台北大學國際財務金融碩士在職專班未出版碩士論文。

28.鍾惠珍(民93)，“2004年會計財經熱門議題探索”，會計研究月刊，218期，頁44-57。

二、英文部份1.Alkhafaji,A.F.,1990,“Effectiveboardsofdirectors:anoverviewIndustrialManagementandDataSystem.”,pp.18-26.2.Cadbury,J.J.,1992,“CorporateGovernanceandDisclosureQuality,”AccountingandBusinessResearch,9,pp.111-124.3.Cadbury,A.,1993,“TheCadburyReport:TheUKPerspective,”KeynoteAddresstotheFirstAsian-PacificCorporateGovernanceConference,May,Sydney.4.Claessens,S.,S.Djankov,andL.H.P.Lang.,2000,“TheseparationofownershipandcontrolinEastAsianCorporations,”JournalofFinancialEconomics,Vol.58,pp.81-112.5.Cochran,P.L.andS.L.Wartick.,1994,“CorporateGovernance-AReviewoftheLiterature”.6.Crystal,G.S.,1991,”Dodirectorsearntheirkeep?”,Fortune,Vol.123,No.9,pp.52-54.7.Dechow,P.M.,R.G.Sloan,andA.P.Sweeney.,1996,“CausesandConsequencesofEarningsManipulations:AnAnalysisofFirmsSubjecttoEnforcementActionsbytheSEC,”ContemporaryAccountingResearch,Vol.13(1),pp.1-35.8.Demsetz,M.andK.Lehn.,1985,"TheStructureofCorporateOwnership：CausesandConsequences",JournalofPoliticalEconomy,Vol.93,pp.1155-1177.9.Fama,E.F.,1980,“AgencyProblemsandtheTheoryoftheFirm,”JournalofPoliticalEconomy,Vol.88,pp.288-307.10.Fama,E.F.,andM.C.Jensen.,1983,“SeparationofOwnershipandControl”,JournalofLawandEconomics,Vol.26,pp.301-325.11.Finkelstein,S.andD.Hambrick.,1989,“Chiefexecutivecompensation：astudyoftheintersectionofmarketsandpoliticalprocesses,”StrategicManagementJournal,Vol.10,pp.121-134.12.Fosberg,R.,1989,“Outsidedirectorsandmanagerialmonitoring,”AkronBusinessandEconomicReview,Vol.20,pp.24-32.13.Gilson,R.J.andM.J.Roe.,1993,“UnderstandingtheJapaneseKeiretsu:OverlapsbetweenCorporateGovernanceandIndustrialOrganization”,TheYaleLawJournal,Vol.102,pp.871-906.14.Harris,M.andA.Ravis.,1998,“CorporateGovernance:VotingRightsandMajorityRules,”JournalofFinancialEconomics,Vol.20,pp.203-235.15.Hart,O.D.,1995,“CorporateGovernance:SomeTheoryandImplication”,TheEconomicJournal,vol.105,pp.678-689.16.Hill,C.W.L.andS.A.Snell.,1988,“ExternalControl,CorporateStrategy,andFirmPerformanceinResearch-IntensiveIndustries,”StrategicManagementJournal,Vol.9,pp.577-590.17.Hudson,C.D.,J.S.JaheraandW.P.Lloyd.,1992,“FurtherEvidenceontheRelationshipbetweenOwnershipandPerformance.”TheFinancialReview.Vol.27(2),May,pp.227-239.18.Jensen,M.C.,andW.H.Meckling.,1976,“Theoryofthefirm:ManagerialBehavior,agencycostandownershipstructure”,JournalofFinancialEconomics,pp.305-360.19.Jensen,M.C.,andR.S.Ruback.,1983,“TheMarketforCorporateControl:TheScientificEvidence”,JournalofFinancialEconomics,Vol.11(1-4),pp.5-51.20.Johnson,S.,P.Boone.,A.Bresch,andE.Friedman.,2000,“CorporateGovernanceinTheAsiaFinancialCrisis”,JournalofFinancialEconomics,58,pp.141-186.。

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2. 14.陳振遠、張智堯、王蘭芬、李文智(民94)，“應用Ohlson會計評價模型探究公司治理之價值攸關性—以台灣上市公司電子業為例”，臺大管理論叢，第十五卷第二期，頁123-142。

3. 18.葉銀華、陳建志(民92)，“中國上市公司是否存在好的公司治理機制？”，會計研究月刊，214期，頁102-113。

  1. 公司治理與財務危機關係之研究-以上市公司為例 2. 公司治理之價值攸關性研究 3. 公司治理機制與經營績效之關係研究-以台灣金融控股公司為例 4. 公司治理對企業合併績效的影響 5. 企業價值衡量指標與公司治理關聯性之實證分析-以台灣電子產業為例 6. 從公司治理探討內部稽核人員角色定位之研究 7. 公司治理與經營績效之研究-以上市櫃銀行業、金融控股公司為例 8. 公司治理的角度看銀行風險承擔問題之研究 9. 公司治理機制、員工認股權證發行效果與公司經營績效之相關性—以台灣上市櫃電子業為例 10. 公司治理對技術效率與企業成長之影響-以台灣IC產業為例 11. 公司治理機制、資訊透明度與企業多角化轉投資宣告效果之關聯性研究－以我國上市電子業為例 12. 機構投資人持股與公司治理、公司績效關係之研究-以台灣集團與非集團公司為例 13. 可轉換公司債調降轉換價格之研究：公司治理觀點 14. 公司治理特質與資產減損認列機率與金額之影響 15. 財務報表舞弊之研究—公司治理的觀點     簡易查詢 | 進階查詢 | 熱門排行 | 我的研究室