凈資產收益率 - MBA智库百科

凈資產收益率（Rate of Return on Common Stockholders' Equity，ROE/Profit Margin on Net Assets）凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤 ... 凈資產收益率 用手机看条目 扫一扫，手机看条目 出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/) 凈資產收益率（RateofReturnonCommonStockholders'Equity，ROE/ProfitMarginonNetAssets） 目錄 1凈資產收益率定義 2凈資產收益率的計算公式 3凈資產收益率分析 4凈資產收益率的因素分析[1] 5凈資產收益率的因素分析案例[1] 6相關文獻 7參考文獻 [編輯]凈資產收益率定義 　　凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。

是指利潤額與平均股東權益的比值，該指標越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產收益率越低，說明企業所有者權益的獲利能力越弱。

該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

　　一般來說，負債增加會導致凈資產收益率的上升。

　　企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益（它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和），另一部分是企業借入和暫時占用的資金。

企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。

凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。

[編輯]凈資產收益率的計算公式 其計算公式為： 　　凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100% 　　其中，平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2 該公式的分母是“平均凈資產”，也可以使用“年末凈資產”。

如公開發行股票公司的凈資產收益率可按下麵公式計算： 　　凈資產收益率＝凈利潤/年度末股東權益×100% 　　杜邦公式： 　　凈資產收益率（ROE）=凈利潤/所有者權益=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數（財務杠桿） 　　銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入　　（盈利能力） 　　資產周轉率=銷售收入/總資產　　（營運能力） 　　權益乘數=資產總額/股東權益總額即=1/(1-資產負債率)　　（償債能力） [編輯]凈資產收益率分析 　　（1）凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。

　　（2）一般認為，企業凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人的保證程度就越好。

[編輯]凈資產收益率的因素分析[1] 　　（1）凈資產收益率的影響因素： 　　影響凈資產收益率的因素主要有總資產報酬率、負債利息率、企業資本結構和所得稅率等。

總資產報酬率 　　凈資產是企業全部資產的一部分，因此，凈資產收益率必然受企業總資產報酬率的影響。

在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下，總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。

負債利息率 　　負債利息率之所以影響凈資產收益率．是因為在資本結構一定情況下，當負債利息率變動使總資產報酬率高於負債利息率時，將對凈資產收益率產生有利影響；反之，在總資產報酬率低於負債利息率時，將對凈資產收益率產生不利影響。

資本結構或負債與所有者權益之比 　　當總資產報酬率高於負債利息率時，提高負債與所有者權益之比，將使凈資產收益率提高；反之，降低負債與所有者權益之比，將使凈資產收益率降低。

所得稅率 　　因為凈資產收益率的分子是凈利潤即稅後利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產收益率的變動。

通常．所得稅率提高，凈資產收益率下降；反之，則凈資產收益率上升。

　　下式可反映出凈資產收益率與各影響因素之間的關係： 　　凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產 　　=（息稅前利潤-負債×負債利息率）×（1-所得稅率）/凈資產 　　=（總資產×總資產報酬率-負債×負債利息率）×（1-所得稅率）/凈資產 　　=（總資產報酬率+總資產報酬率×負債/凈資產-負債利息率×負債/凈資產）×（1-所得稅率） 　　=[總資產報酬率+（總資產報酬率-負債利息率）×負債/凈資產]×（1-所得稅率） 　　（2）凈資產收益率因素分析 　　明確了凈資產收益率與其影響因素之間的關係，運用連環替代法或定基替代法，可分析各因素變動對凈資產收益率的影響。

[編輯]凈資產收益率的因素分析案例[1] 　　實例:公司有關資料如下表： 項目1999年2000年 平均總資產69491100731 平均凈資產4709079833 負債2240120898 負債與凈資產之比0.47570.2618 利息支出（平均利率）1744（7.79%）1525（7.30%） 利潤總額984410064 息稅前利潤1158811589 凈利潤（所得稅率）7743（21.34%）8431（16.23%） 總資產報酬率16.68%11.50% 凈資產收益率16.44%10.56% 　　負債利息率按利息支出/負債推算。

　　所得稅率按(利潤總額—凈利潤)/利潤總額推算 　　根據資料對公司凈資產收益率進行因素分析： 　　分析對象：10.56%-16.44%=-5.88% 　　1999年：[16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44% 　　第一次替代：[11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.43% 　　第二次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.62% 　　第三次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-21.34%）=9.91% 　　2000年：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-16.23%）=10.56% 　　總資產報酬率變動的影響為：10.43％-16.44％＝-6.01％ 　　利息率變動的影響為：10.62％-10.43％＝十0.19％ 　　資本結構變動的影響為：9.91％—10.62％＝—0.71％ 　　稅率變動的影響為：10.56％-9.91％＝十0.56％ 　　可見，公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的；其次，資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產收益率下降了6.72％；利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85％；二者相抵，凈資產收益率比上年下降5．88％. [編輯]相關文獻 總資產報酬率 資本金收益率 [編輯]參考文獻 ↑1.01.1財務分析學.第二節與投資有關的盈利能力分析.浙江師範大學工商管理學院 取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%87%80%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87" 本條目對我有幫助665 赏 MBA智库APP 扫一扫，下载MBA智库APP 分享到： 下载MBA智库，阅读全文 温馨提示 复制该内容请前往MBA智库App 立即前往App   如果您認為本條目還有待完善，需要補充新內容或修改錯誤內容，請編輯條目或投訴舉報。

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211.101.20.*在2008年3月27日10:59發表 許多人把股東權益收益率和資產收益率等同起來,其實是不一樣的.股東權益收益率(ROE)是以每股稅後收益除以每股的股東權益帳麵價值,或者說是公司總的稅後收益(EAT)除以公司總的股東權益帳麵價值(EQ);而資產收益率(ROA)是公式總的稅後收益與公司的總資產的比率.股東權益收益率與資產收益率之間關係是: 股東權益收益率(ROE)=資產收益率(ROA)×杠桿比率(L).其中:杠桿比率是公司的總資產與公司總的股東權益帳麵價值的比率(LeverageRation,簡稱為L) 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

121.35.243.*在2008年7月16日11:11發表 凈資產收益率,通俗地說,就是投資人,用自己的錢,去賺錢的回報率. 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

221.220.25.*在2008年8月21日17:47發表 121.35.243.*在2008年7月16日11:11發表 凈資產收益率,通俗地說,就是投資人,用自己的錢,去賺錢的回報率. 用自己的前賺錢的回報率是投資回報率啊，與凈資產收益率是兩回事 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

58.34.61.*在2008年8月24日12:28發表 通俗點說凈資產收益率就是指利潤/凈資產的比值，你利潤越高，凈資產越低。

他們的比值就越高，盈利能力就越高。

因為你用很少的資產獲得很大的利潤。

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124.77.219.*在2008年10月28日22:47發表 我個人覺得凈資產收益率比較能說明一個企業應對突發事件的能力.比較類似毛利率 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

59.60.20.*在2008年11月4日09:38發表 如果凈資產利潤率增長速度快又說明什麼，比如說第一季度凈資產利潤率百分八，第二季度百分二十，第三季度百分三十，這種情況合理嗎？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.24.62.*在2008年12月8日20:30發表 59.60.20.*在2008年11月4日09:38發表 如果凈資產利潤率增長速度快又說明什麼，比如說第一季度凈資產利潤率百分八，第二季度百分二十，第三季度百分三十，這種情況合理嗎？ 不合理。

變化太快都算不合理的，所以不能單單看資產收益率以為越高越好，理想的狀況是越來越高（快速成長性，資產結構合理的企業）；或者連續平穩保持高於行業平均水平的企業（成熟型，盈餘品質優良的企業，像沃爾瑪） 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.24.62.*在2008年12月8日20:33發表 通俗點說，如果選一個最重要的數字來衡量一個企業好還是差，那就是ROE. 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

123.175.139.*在2008年12月26日18:46發表 凈資產收益率算下是0.18%，是不是太低了。

沒有收益 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

60.13.158.*在2009年1月2日00:42發表 怎樣計算投資凈利潤率呢 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

60.184.51.*在2009年1月12日22:31發表 “凈資產收益率”是咋回事 　　 　　　　R=M×V 　　　　即： 　　　　凈資產收益率=利潤率×資產周轉率 要提高凈資產收益率，要麼提高利潤率，要麼提高資產周轉率。

轉自天涯管理前線，三段或八段 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

119.108.12.*在2009年2月17日14:19發表 怎麼這麼複雜啊... 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

218.4.62.*在2009年8月15日14:30發表 看不懂的哇 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

121.14.250.*在2009年10月15日23:25發表 如果凈資產收益率為0.057，即為5.7%對嗎？表示該企業收益很低，對嗎？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

Miku8574(討論|貢獻)在2009年11月5日11:03發表 補充了點內容和案例，希望能有助於理解 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

AngleRoh(討論|貢獻)在2009年11月6日09:48發表 Miku8574(討論|貢獻)在2009年11月5日11:03發表 補充了點內容和案例，希望能有助於理解 感謝Miku8574的精彩貢獻 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

222.42.118.*在2010年3月25日14:45發表 中間有個分號；仁兄 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

117.136.19.*在2010年4月8日18:45發表 我想知道什麼是資產凈收益 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

Hooy(討論|貢獻)在2010年4月9日10:52發表 117.136.19.*在2010年4月8日18:45發表 我想知道什麼是資產凈收益 金融資產凈收益是指金融資產的全部收入扣除資金融通的全部成本。

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222.67.229.*在2010年4月13日22:49發表 117.136.19.*在2010年4月8日18:45發表 我想知道什麼是資產凈收益 10塊錢成本，賺了1000塊。

凈收益就是1000塊 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

121.33.28.*在2010年5月3日14:24發表 實在學到不少東西！ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

218.104.78.*在2010年5月9日16:02發表 對我來說受益匪淺啊 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

61.144.234.*在2010年10月20日14:05發表 在凈虧且凈資產為負的情況下，該指標如何處理？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

222.90.192.*在2010年11月9日20:20發表 腦癱的人怎麼那麼多！ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

114.225.105.*在2011年3月26日20:03發表 當豬泛濫成災時,我快同化成豬了 :) 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

124.90.10.*在2011年4月9日12:46發表 謝謝分享，學習了。

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114.246.2.*在2011年5月21日04:42發表 看此文章學到很多，分析的很透徹 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

114.246.2.*在2011年5月21日04:44發表 凈資產收益率為多少比較合理 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

58.221.237.*在2011年7月6日16:45發表 124.77.219.*在2008年10月28日22:47發表 我個人覺得凈資產收益率比較能說明一個企業應對突發事件的能力.比較類似毛利率 這是一個長期（一年）指標 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

117.22.136.*在2013年4月10日17:25發表 114.246.2.*在2011年5月21日04:44發表 凈資產收益率為多少比較合理 一般情況下高於銀行存款利率 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

219.150.58.*在2013年6月6日13:51發表 　最後一段話：可見，公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的；其次，資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產收益率下降了6.72％；利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85％；二者相抵，凈資產收益率比上年下降5．88％. 中的：利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85％ 那個0.85%是怎麼來的？ 求解！ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

114.112.72.*在2013年6月14日12:55發表 219.150.58.*在2013年6月6日13:51發表 　最後一段話：可見，公司2000年凈資產收益率下降主要是由於總資產報酬率下降引起的；其次，資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產收益率下降了6.72％；利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85％；二者相抵，凈資產收益率比上年下降5．88％. 中的：利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85％ 那個0.85%是怎麼來的？ 求解！ 關於“利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響”，估計樓主類似（0.19%+0.56%=0.75%）計算；或者由（-5.88%-（-6.72%）=0.84%）得到的； 但如果按此原理，在1999年基礎上僅代入2000年的利率和所得稅率，我們將得到： [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 實際影響應該為：17.71%-16.44%=+1.07% 原帖是先代入資產，利率，負債結構，所得稅分佈得到中間值來說明各個影響的，它們之間也會相互影響的。

具體的，也可以代入直接感興趣的計算即可。

重點是最終的凈資產收益率的差值，其他的都是影響該數據的權重因數吧。

--你的問題提的不錯，藉此我也自己考驗下自己。

回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.54.249.*在2013年9月2日23:00發表 114.112.72.*在2013年6月14日12:55發表 關於“利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響”，估計樓主類似（0.19%+0.56%=0.75%）計算；或者由（-5.88%-（-6.72%）=0.84%）得到的； 但如果按此原理，在1999年基礎上僅代入2000年的利率和所得稅率，我們將得到： [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 實際影響應該為：17.71%-16.44%=+1.07% 原帖是先代入資產，利率，負債結構，所得稅分佈得到中間值來說明各個影響的，它們之間也會相互影響的。

具體的，也可以代入直接感興趣的計算即可。

重點是最終的凈資產收益率的差值，其他的都是影響該數據的權重因數吧。

--你的問題提的不錯，藉此我也自己考驗下自己。

加減出了點小問題噢。

。

。

所得稅率的影響應為10.56%-9.91%=+0.56% 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

1.202.2.*在2014年1月20日21:30發表 同問，如果凈資產為負值，ROE的計算應該如何處理？謝謝！ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

118.186.156.*在2014年5月6日14:29發表 一個指標稱謂為什麼要有這麼多種叫法？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

120.84.12.*在2016年6月25日10:00發表 啊啊啊吧 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

218.29.141.*在2016年7月20日16:10發表 那個杜邦公式是不是有問題？ ROE=凈利潤/凈資產=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產）*（總資產/凈資產）=凈利潤率*資產周轉率*財務杠桿！！！而不是詞條中所說的“銷售利潤率*資產周轉率*財務杠桿”？請問是這樣麽嘛？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

　(討論|貢獻)在2018年4月26日20:40發表 ！裡面的杜邦公式有問題的，ROE=凈利潤/所有者權益 =銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數 =凈利潤/銷售收入*銷售收入/總資產*總資產/所有者權益 =凈利潤/稅前利潤（稅收負擔比率）*稅前利潤/EBIT（利息負擔比率）*EBIT/銷售收入（銷售利潤率）*總資產周轉率（ATO）*權益乘數（EM） 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

1.86.34.*在2019年1月16日22:42發表 對著呀，仔細看 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

1.86.34.*在2019年1月16日22:51發表 請問表中那個平均利率的數據怎麼來的，本人沒畢業在寫論文，可是網上只有查到一個公司的報表，沒有這個數據，或者哪位大神告訴我怎麼算的呀，謝謝呦 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.8.34.*在2019年8月24日13:36發表 銷售凈利潤率=利潤總額/銷售收入？難道不是=凈利潤/銷售收入？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.8.34.*在2019年8月24日13:40發表 　(討論|貢獻)在2018年4月26日20:40發表 ！裡面的杜邦公式有問題的，ROE=凈利潤/所有者權益 =銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數 =凈利潤/銷售收入*銷售收入/總資產*總資產/所有者權益 =凈利潤/稅前利潤（稅收負擔比率）*稅前利潤/EBIT（利息負擔比率）*EBIT/銷售收入（銷售利潤率）*總資產周轉率（ATO）*權益乘數（EM） 公式確實喲問題 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

滴滴(討論|貢獻)在2019年8月26日09:26發表 116.8.34.*在2019年8月24日13:36發表 銷售凈利潤率=利潤總額/銷售收入？難道不是=凈利潤/銷售收入？ 謝謝指正，錯誤之處已做修改~MBA智庫百科是可以自由參與的百科，如有發現錯誤和不足，您也可以參與修改編輯。

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180.130.2.*在2020年4月30日08:34發表 [16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44%(根本就是錯的嘛) 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

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