投資最重要的事- 霍華．馬克斯| Readmoo 分享書

《投資最重要的事》 - 霍華．馬克斯- 內容簡介巴菲特：這本書，我讀了兩遍！華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。

價值投資者必讀經典—霍 ... Readmoo分享書 分類總覽 投資理財 股票／證券 投資最重要的事 編輯書籍資訊 想讀 想讀 正在讀 已讀完 工具書 放棄閱讀 移出書櫃 我的評分 投資最重要的事 一本股神巴菲特讀了兩遍的書 4.6/510 作者：霍華．馬克斯原文作者：HowardMarks譯者：蘇鵬元出版社：商業周刊 語言：繁體中文 ISBN：9789869422642 頁數：288頁 出版日期：2017/02/23 選擇網路書店 Readmoo讀墨電子書 城邦讀書花園 博客來 TAAZE讀冊生活 誠品網路書店 試讀 內容簡介 巴菲特：這本書，我讀了兩遍！ 華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。

價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則 傳奇大師精鍊投資最重要的事， 加值4位頂尖投資專家評注筆記， 無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！ 　　在美國投資界與巴菲特齊名的霍華．馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過二十年，管理資產規模已達千億美元，其長期績效表現更是驚人，二十八年來（包含六位創辦人任職TCW時期）平均複合報酬率高達一九%（同期美股標準普爾五百指數表現只有一○‧一%，MSCI全球指數只有四‧九%）。

也就是說，如果在二十八年前將一百萬交給橡樹資本管理，現在已擁有一億七千萬。

　　霍華．馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見，持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。

橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視，地位等於巴菲特波克夏每年股東大會，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀！」 　　《投資最重要的事》一書公開「橡樹資本持續擁有打敗大盤的卓越表現」的答案。

霍華．馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得，總結為二十項原則，包涵著名的「第二層思考」、價格與價值的關系、耐心等待機會、避開投資陷阱、對抗情緒帶來的負面影響……含括所有價值投資者的關鍵面向，處處都是洞見與啟發。

【學習第二層思考】 第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到； 第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。

掌握第二層思考、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。

【注意景氣循環】 我們相信以下兩個概念： 法則1：多數事物都有週期。

法則2：在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。

【在泡沫中避免虧損】 在這種關鍵時刻要拒絕投資： 貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估； 或是利空消息被忽視時。

　　本書舊版上市已成為投資者人手一本的案頭書，新版加值收錄四位投資名家克里斯多夫‧戴維斯、喬爾‧葛林布萊特、保羅‧喬森、賽斯‧卡拉曼評注，以及作者新的洞察。

華爾街「投資大師中的大師」布魯斯‧葛林瓦德做序盛讚：「《投資最重要的事升級版》是集當代五位最佳投資思想家大成的作品。

」這本匯集當世投資智慧精華的書，就是霍華．馬克斯獻給投資人最慷慨的禮物。

◎本書特色 股神巴菲特也讀兩遍的投資寶典！ 巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、約翰‧伯格盛讚「想避開投資陷阱必讀」——公認投資大師霍華．馬克斯四十多年淬練的投資智慧，全世界的投資人，從新手到骨灰級投資者，補腦必讀！ 教你「第二層思考」，精準評估市場機會和風險 市場混沌詭譎、景氣一片迷霧，根據眼前的資訊判斷，永遠只落於人後，贏家必須有比表象更加深入的「第二層思考」，霍華．馬克斯教你：「想到別人沒想過的事情，看到他們錯過的東西，擁有他們沒有的洞見，然後用不同的方式對應」。

新版增加一章及四位名家評注筆記！ 新版擴充第二十章「合理預期」主題，且罕見加入四位知名投資專家學者評註，作者本人也加入解說，集五位最佳投資思想家大成，內容更豐富、面向更多元，讀者更能從真知灼見中獲取大師的智慧。

與大師對話，寫出每個人的投資致勝方法 每位讀者都能不僅能用心捧讀、親身體會，更能參與投資名家臨場討論，在頁面上加上自己的心得，自然能形成專屬個人的一套投資模式，讓本書變成你自己的投資致勝寶典。

◎名人推薦 華倫‧巴菲特（波克夏海瑟威董事長暨執行長） 布魯斯‧葛林瓦德（華爾街大師中的大師） 約翰‧伯格（先鋒集團創辦人暨執行長） 謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長） 雷浩斯（價值投資者、財經作家） 財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群） 「如果你是價值投資新手，看這本書可能不會有太深刻的感觸，但當你踏入價值投資的旅程一段時間後，你會發現他早就對旅途上的問題做出說明。

如果你是價值投資老手，會發現他對你曾百思不解的問題做出清楚地整理、釐清問題的盲點，你只能讚嘆他的理性邏輯。

《投資最重要的事》足以成為價值投資哲學類的標準教科書，每個人都該修這堂課。

」─雷浩斯，價值投資者、財經作家 「只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀。

我總是會從中學到一些事情，他的書我讀了兩遍。

」─華倫‧巴菲特（WarrenBuffett）波克夏海瑟威（BerkshireHathaway）董事長暨執行長 「投資書籍中，很少有像馬克斯《投資最重要的事》一樣樹立著高標準，這本書充滿機智、風趣，而且扣緊歷史觀點。

如果你想避開投資陷阱，這是必讀的作品。

」─約翰‧伯格（JohnC.Bogle）先鋒集團（TheVanguardGroup）創辦人暨執行長 「每個人都引頸期盼華倫‧巴菲特每年給股東的信，某些華爾街投資人則對霍華‧馬克斯的文章有同樣高的期待。

」─彼得‧拉特曼（PeterLattman）《華爾街日報》（WallStreetJournal） 「霍華‧馬克斯的投資備忘錄中有著基本真理和獨到見解，定期收到的人都熱切期待。

現在，這位偉大的投資人要把智慧和經驗分享給大家。

《投資最重要的事》就是馬克斯富含深刻見解的投資哲學與經過時間考驗的投資方法，這是每個投資人都必讀的書。

」 ─賽斯‧卡拉曼（SethA.Klarman）美國避險基金包波斯特集團（TheBaupostGroup）董事長 作者介紹 作者簡介 霍華．馬克斯HowardMarks 　　橡樹資本管理公司（OaktreeCapitalManagement）董事長暨共同創辦人。

橡樹資本管理公司總部在洛杉磯，已在紐交所上市。

截至2016年底，旗下管理資產逾1,000億美元。

　　霍華．馬克是與華倫．巴菲特、查理．蒙格齊名的投資專家，自上世紀90年代至今，他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點，其洞察力和「第二層思考」投資哲學備受推崇。

評註者簡介 克里斯多夫‧戴維斯ChristopherC.Davis 　　著名基金經理人，服務於戴維斯投資顧問公司（DavisAdvisors），以奉行價值投資及進行嚴格的行業篩選著稱。

喬爾‧葛林布萊特JoelGreenblatt 　　哥譚（GothamCapital）資本公司創辦人，著有投資暢銷書《超越大盤的獲利公式：葛林布萊特的神奇法則》（TheLittleBookThatStillBeatstheMarket），其以對非理性投資行為的敏銳洞察而大獲成功。

保羅‧喬森PaulJohnson 　　哥倫比亞大學商學院副教授，善於將市場智慧融入他的證券分析和價值投資課程。

賽斯‧卡拉曼SethA.Klarman 　　包普斯特集團（BaupostGroup）總裁，著有投資經典《安全邊際》（MarginofSafety）。

譯者簡介 蘇鵬元 　　清華大學經濟系碩士，曾為《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。

股齡15年，編輯過多本商管書、股票書，希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。

　　歡迎指教：[email protected] 目錄 推薦序：價值投資理論的偉大著作／布魯斯‧葛林瓦德 推薦序：一本經典的投資寶典／謝劍平 推薦序：價值投資哲學的精準詮釋／雷浩斯 推薦序：對「好到不像是真的」抱持懷疑／財報狗 簡介投資最重要的事 ●從生活中學到經驗教訓 第一章學習第二層思考 ●投資的目標是打敗大盤 ●投資思考必須與眾不同 ●做出正確的判斷 第二章了解效率市場與局限 ●承擔風險不等於帶來報酬 ●符合效率市場的資產類型 ●無效率市場的特徵 ●專注在無效率市場 ●財富就在眼前 第三章準確估計實質價值 ●技術分析的問題 ●價值投資與成長股投資的差異 ●成長股投資熱潮 ●正確估計價值，才有成功希望 ●就算市場否定，也要勇於堅持 第四章找出價格與價值的關係 ●買得好，就等於成功賣出一半 ●心理面與技術面也會影響價格 ●以低於價值的價格買進最可靠 第五章理解風險 ●風險與報酬的關係 ●風險愈高，報酬不確定性愈大 ●風險的類型 ●產生虧損風險的原因 ●衡量風險的指標 ●無法衡量虧損的機率 ●風險難以判斷 ●風險只存在於未來 第六章確認風險 ●風險只會分散不會消失 ●市場環境變了風險評估也變了 ●風險情緒評估 ●風險的任性 第七章控制風險 ●多頭行情的時候也要控制風險 ●在相同收益下降低風險 ●為了獲利聰明承擔風險 ●控制風險不是規避風險 第八章注意景氣循環 ●信用循環的力量 ●週期不會停止 第九章意識到鐘擺效應 ●多頭與空頭市場三階段 ●鐘擺不會永遠朝同個方向前進 第十章對抗情緒帶來的負面影響 ●導致錯誤決策的七種心態 ●科技泡沫的教訓 第十一章反向投資 ●反向投資的困難 ●對「好的不像是真的」抱持懷疑 ●對「糟的不像是真的」抱持懷疑 ●小心熟練地接掉下來的刀子 第十二章找出便宜標的 ●選出最好的投資標的 ●便宜標的是怎麼產生的？ ●便宜標的的產生條件 ●善用第二層思考 第十三章耐心等待時機 ●在低報酬環境別想賺到高報酬 ●買進被迫賣出的資產報酬最高 第十四章認清預測的局限 ●沒有人能長期準確預測 ●預測的價值很小 ●「我知道」學派的問題 ●承認自己所知有限 第十五章察覺所在的景氣位置 ●在市場極端時保持警覺 ●了解周遭正在發生的事 ●測量市場的熱度 ●根據投資環境改變策略 ●市場熱度評估指南 第十六章認識運氣扮演的角色 ●另類歷史產生的迷惑 ●報酬次佳化的投資策略 ●以不確定的世界作為投資前提 第十七章採取防禦型投資策略 ●進攻策略與防守策略 ●安全邊際 ●在進攻與防守間取得平衡 ●對投資感到恐懼 第十八章避開投資陷阱 ●心理面與分析面的錯誤 ●想像力不足 ●心理面產生的三種投資錯誤 ●這次不一樣？ ●信貸危機該學到的11點教訓 ●信貸危機出現的投資錯誤 ●從錯誤中尋找投資機會 第十九章增加價值 ●α值與β值 ●績效表現的不對稱 ●空頭行情時一定要擊敗大盤 第二十章合理預期 ●得到高報酬的條件 ●馬多夫醜聞的教訓 ●否決市場時機 ●追求足夠的報酬就好 ●小心風險比預期還大 第二十一章把所有重要的事做好 ●要點1價值 ●要點2洞察 ●要點3了解與堅持 ●要點3了解與堅持 ●要點4價格和價值 ●要點5敏銳的觀察 ●要點6低於價值的價格買進 ●要點7心理面和技術面 ●要點8了解週期 ●要點9了解鐘擺 ●要點10了解風險 ●要點11以理性克服感性 ●要點12在一開始先做 ●要點13處在市場的哪個週期 ●要點14進出時點 ●要點15長期 ●要點16正確處理風險 ●要點17好的投資組合 ●要點18防禦型投資更可靠 ●要點19確保在逆境中生存 ●要點20錯誤邊際 ●要點21防禦的價值 ●要點22專注在可知的範圍 ●要點23別以為自己知道 ●要點24隨機性 ●要點25意識到潛在危險 ●要點26有合理預期 ●要點27辨識卓越投資人 ●要點28能預知機率及風險的投資人 共同作者簡介 電子書 Kobo 實體書 股票 理財 投資 PS，電子書。

理財投資 商務/管理/財經 2021讀的書 完讀書評27 劃線註記102635 書評 註記 0000100100001001寫了書評。

獨立思考，耐心等待，避開投資陷阱，對抗負面情緒的影響，培養打敗市場的關鍵洞察力。

讚 回應 分享 S寫了書評。

這本主要講投資心態和思考方式，適合富有經驗的投資人。

讚 回應 分享 jkl64588寫了書評。

對不起，價投大師，這本書我如果看第二次，大概是要確認我上一次浪費時間看這本書到底是為了什麼。

仔細翻看書中內容，會不禁納悶「我以為這大家都知道不是嗎？」，或是「真的嗎？你用這種東西出書賺我的錢？」，在現今資訊氾濫的年代，可能大家都會拿本書中的核心觀念來相互告誡、冷飯熱炒，只是必須真實地說抱歉，我從本書中並沒有獲得我想獲得的新知、相異的觀點或是當頭棒喝。

加之書中段落和段落之間插入的便籤、摘要或註記很討厭，會中斷你在每個段落之中的思路。

不推薦。

讚 回應 分享 d77564寫了書評。

對我這個新手來說，幫助很多觀念上的建立。

其中某些部份看不太懂,應該是經驗還不夠，但整體來說是一本好書！ 讚 回應 分享 jason020834寫了書評。

這本評價不錯的投資書，的確可以幫助許多人醍醐灌頂。

但如果目標是靠這本書來賺大錢，那就不用讀這本書了，並且如果讀完這本書之後目標是賺大錢，那就白讀這本書了 讚 回應 分享 evanslin寫了書評。

一本是被許多人稱為最重要的一本投資聖經，更是被許多人稱為投資應該看的入門教材。

雖然大家都說得超經典，這一本卻放在我的購物車內遲遲內沒有下單（因為要看的投資書籍真的太多了）。

但是大年初二去了誠品快速翻了一下之後，馬上就被他的章節說明吸引到了。

光是看到「第二層思考」加上「對抗情緒帶來的影響」就讓我受益無窮。

這是一本投資的心法修練書籍，他教導了身為投資人該有的基本心態，並且也挑出了投資人常有的一些錯誤，真的會相當的有用。

讚 回應 分享 老實讀書人寫了書評。

只要投資在一年以內，一定相對無感，這是一本不談技巧的書，可是觀念卻又非常深入，這導致它不會成為入門的投資書。

比起來，林茂昌的書更好。

讚 回應 分享 shadowshadow037寫了書評。

其實這本書重點,主要看最後作者最尾的重點己經可以了. 讚 回應 分享 SeraphimTu寫了書評。

經濟循環的低點加碼投資 Ch.1第二層的投資思考,能提升投資報酬率. Ch.2就因效率市場的理念下,我應該將力氣放在相對無效率的市場,能得到相對好的回報. Ch.4當資金流入共同基金時,基金經理人就需要買進股票.因此我必須在還沒有人喜歡的時候,先買進!! Ch.6風險只會分散,不會消失."潮水退去後,才知道誰在裸泳" Ch.8世界會有週期的變化,當人類參與,結果就會有變動和週期過替.信用循環,經濟會隨者消費者支出的多寡起伏. "投資人做出最危險的事就是忽略週期來推斷趨勢".你不能預測,但可以做好準備. Ch.10對抗負面影響,”當事情似乎好到不像真的“,那通常不是真的. Ch.11投資的關鍵必須是做出相反的事,那就是遠離群眾. 如果我們對價值的看法能夠讓我們在其他人賣出的時候買進,就是在最低風險下獲得最高報酬的途徑. Ch.12有淺力的標的長會顯出一些客觀的缺點,受人嫌棄的資產會被忽略或輕視,不受歡迎而且不被喜愛. p.s善用第二層思考,很多“特別交易”好到不像真的,避開他們才是成功投資的關鍵. ch.13危機時期:1.遠離被迫賣出的力量.2.處於買家的位置. ch.14沒有人能預測市場,正確預測的機率非常小. ch.16在不確定的市場中,我們應該多花時間在產業,公司和證券上.而不是針對比較不可知的總體經濟世界和市場大盤的表現的預測來做決定.堅持防禦性投資,而且強調要避開投資陷阱. ch.17防禦型投資策略：透過持續又穩健的進場,而非偶然的亮麗表現來達成. 1.排除投資組合不好的投資標的.2.避開市場空頭的時候,尤其避免即將處於崩盤的危險中. 讚 回應 分享 tkining寫了書評。

原來投資是這樣的一回事 全球投資者都非常期待巴菲特每年寫給股東的信，而巴菲特期待霍華德.馬克斯寫的投資備忘錄！ 這本投資最重要的事，也就是其投資備忘錄的總匯集，許多的想法，都特別開腦洞，重點是將其整理成準則，有一種投資界孫子兵法的感覺，很是受用！ 我也喜歡上了價值投資法 讚 回應 分享 作者簡介 霍華．馬克斯 作者其他作品 出版社簡介 商業周刊 出版社作品 相關書單 《我的書櫃爆炸了》分享 5972 70 蒐藏 1923年來經典的40本投資書 42 7 蒐藏 書單 新增書單 在5503人的書櫃中 個人 個人書櫃 關注動態 書單 書評 瀏覽 書籍 熱門書籍 最新書籍 編輯嚴選 書單 熱門書單 最新書單 編輯嚴選 網站導覽 買書 看書 閱讀最前線 會員中心 會員中心 登出 × 活動開催中！ Readmoo祝您猴年行大運！ 新年期間Readmoo讀墨電子書全站3本75折！