點評電源供應器龍頭大廠，艾蜜莉：股價介於合理和便宜間

台達電（2308）在電源產業，是數一數二的全球指標性供應商，在各種交換式電源供應器的市場，全球市占率. Smart自學網 Smart自學網財經好讀 MENU 最新文章 最新文章 熱門排行 今日熱門 基金 基金情報站 基金投資教學 基金大評比 基金達人 收益成長故事 債券基金 股票 熱門股點評 股票投資術 存股 ETF獲利術 達人開講 房產 好房二三事 北中南行情 房產小常識 達人開講 保險 醫療險 長期照顧險 投資型保險 意外旅平險 保險常識 保單評選 輕理財 名人沒說的事 搶救爛理財 輕鬆退休去 理財小工具 達人開講 企畫專區 自動加薪術 外幣決勝點 好生活 居家休閒 戶外逍遙 美食健康 進修充電 Smart動一動 課程好學 基礎課程 進階課程 視訊課程 集資課程 投資家日報 精彩書摘 精彩書摘 叢書 雜誌 數位訂閱 數位訂閱 Smart自學網 財經好讀 股票熱門股點評 點評電源供應器龍頭大廠，艾蜜莉：股價介於合理和便宜間，耐心等更便宜價格出現！ 熱門股點評 點評電源供應器龍頭大廠，艾蜜莉：股價介於合理和便宜間，耐心等更便宜價格出現！ 撰文者：艾蜜莉　更新時間：2020-04-21 瀏覽數：58,737 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚： 關鍵字： 台股　殖利率　艾蜜莉　熱門股　台達電　電源產業 台達電（2308）在電源產業，是數一數二的全球指標性供應商，在各種交換式電源供應器的市場，全球市占率第一，近年因為PC需求衰退，面臨出貨下滑及價格下降等影響，轉向積極布局智慧電網，研發系統性能源解決方案，與工業自動化等領域。

去年（2019年）也在公司經營層積極帶領下，營收與獲利創下史上新高，並且積極的提高支出，在世界各地投資，面對突如其來的疫情，台達電也以首次線上法說會來因應，讓我們來聽聽海董事長怎麼說！公司簡介公司成立至今已經42年，是全球最大交換式電源供應器廠商，除了擁有強大的產品、穩定的營收之外，還有優秀的專業經理人與董事長！近年因為PC需求衰退，公司尋求轉型，積極布局智慧電網，研發系統性能源解決方案與工業自動化等領域，公司產品線主要分為3大品項：電源零組件、自動化、基礎設施。

2019第4季表現》毛利創歷史新高台達電去年第4季營收達682億元，年增6%、季減6%，毛利率創下29.3%的歷史新高，主要來自於子公司乾坤被動元件銷售旺盛，加上成本降低，單季EPS1.96元。

電子零組件表現亮眼台達電的主要3大部門表現方面，以占比最高的電源零組件營收年增22%最好，自動化領域占比14%、成長11%，但占34%的基礎設施，因為網通設備等銷售衰退，業績衰退13%，整體獲利比上季小幅衰退。

併購泰達電導致費用增加研發費用增加24%、銷管費用增加14%、總營業費用增加18%，主要都是併購泰達電的關係，除了要將子公司的成本全數認列外，還有無形資產的攤提。

業外損益中規中矩業外收益約8億元，有部分處分資產的獲利以及利息收益，沒有特別意外的消息產生。

單季EPS1.96元第4季的EPS是1.96元，跟第3季相差不遠，比較值得注意的是，第2季雖然EPS高達3.67元，但只是合併泰達電的帳面上價值調整，並沒有任何現金流入，因此，實際上第2季是1.92元，下半年度營運確實比上半年好。

2019全年獲利創歷史新高台達電在去年營收達2,681億元，不僅是年增13%，更是創下歷史新高；毛利率27.8%也是新高，稅後純益231億1,800萬元，比去年年增27%，EPS高達8.9元。

實際上EPS成長2.1%不過，前面有提到第2季的併購泰達電，其實只是「紙上」作業而已，因此較嚴格的檢視標準，就是必須將「虛增」的EPS扣除，才能反映台達電的本業狀況。

即使是扣掉第2季的處分性利益，全年EPS也有7.15元，仍然是比2018成長2.1%。

財務體質檢視打開艾蜜莉定存股App，可以看到台達電的財務體質健全，10項警示項目只有1項有疑慮，我們來看看是什麼警示項目：警示項目：營收灌水很多問題企業每月公布的營收很高，但營收中應收帳款和存貨比例很大，甚至跟關係人交易製造假營收，實際上卻沒賺到錢，通常超過30%我們就要特別注意。

從台達電的業外來看，主要是併購泰達電之後，導致營收看起來灌水幅度很大，台達電持有泰達電約63.78%的股權，因為泰達電營收、盈餘都會併入母公司，也就算本業收入，導致在基礎設施和電源零組件，獲利與營收都持續增加，而之後泰達電會持續在海外生產，為台達電貢獻營收來源，因此，這部分可以不用太過擔心。

連續37年配息，今年配現金5元台達電日前也在董事會通過盈餘分配，決議分配現金股息5元、配發率56%，目前以125元的收盤價計算，殖利率約4%。

未來展望》第1季受影響，全年目標不變海英俊董事長表示，雖然疫情對第1季營運的確造成影響，各國紛紛封城也導致需求降低，毛利率也會低於過往，但第2季開始會有復甦跡象，相信需求只是遞延，並不會消失，壓縮很久的需求會再次反彈回來，因此，目前沒有改變今年的營運目標。

2大動能》被動元件與資料中心各產品應用來看，今年的主要獲利動能，可望來自被動元件與資料中心這2大板塊，機械自動化更會受惠疫情衝擊，因為如果有工人感染的話，被迫停工的損失是很驚人的；風扇與電源比較偏向消費者導向，就得看疫情能不能獲得控制，否則買氣勢必會受到影響。

電動車成長得看油價臉色電動車預期也是會比去年還要好，因為市場有愈來愈多的傳統車廠，開始投入與研發生產，但如果油價長期處於低檔，那就會不利於電動車的發展，除非電池的續航力與成本能有所突破。

結論》投資策略打開艾蜜莉定存股App，系統已經自動將極端值剔除，我們可以直接得到：便宜價117.64元。

合理價146.05元。

昂貴價174.23元。

今天（2020年4月13日）的收盤價是125元，是介於合理價與便宜價之間，對我來說，秉持「好公司買在好價格」的原則，我並不會急著馬上買進，而是會耐心等待更便宜的價格，再分批進場買入持有。

雖然台達電殖利率並沒有太高，10年平均殖利率約3.81%，但它是一檔穩健的績優股，而且老闆為人正派，確實是一檔可以長期投資領配息，又可以等待公司營運恢復成長，進而賺價差的好股票！警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學               艾蜜莉——自由之路臉書粉絲專頁，請按此  小檔案＿艾蜜莉（張紫凌） 1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

【Facebook】艾蜜莉—自由之路【個人網站】艾蜜莉—自由之路  延伸閱讀▶不受疫情影響！4條件，選出17檔「法人正布局」的營收剽悍股▶國泰金適合存股還是賺價差？艾蜜莉：都可以，2個情況發生時賣股出場！延伸學習▶艾蜜莉教你沒有富爸爸，小資也能富起來 « 1 » @訂閱電子報 您可能有興趣的文章 2019報稅新制上路　搞懂5大重點省荷包 小資必看》理財達人艾蜜莉的6招「節流存錢 3年存百萬達人：理財路上最該戒掉「為了省 報稅人必看》保費、房租能節稅嗎？2019 存錢要有效率、花錢要有難度！4個方法圓你 金錢心理學》管不了愛花錢的手？4訣竅輕鬆 訂閱週二電子報 訂閱 活動快訊 熱門文章排行區 影片》揭露疫情後報復性成長產業，加碼中砂、技嘉、鈺創、偉詮電 0056、00878、00900...同樣都是高股息ETF， 用2個問題解決9成職場難題 6檔ESGETF全數除息完畢，今年來報酬表現誰最亮眼？這3 「抽股票」不可不知的關鍵一次解密！ 月刊 特刊 密技 叢書 DVD