匯率平穩年代回不去了新台幣貶破31元一招自保 - 商業周刊

新台幣貶值並不是影響兩岸進出口的主因，但近來人民幣和新台幣都大貶，1美元兌人民幣匯價甚至已跌破7元。

彭博認為，在人民幣貶值下，那些和中國在國際市場 ... 頻道總覽 首頁 焦點 焦點首頁 時事分析 今日最新 大家都在看 國際 國際首頁 全球話題 趨勢中國 財經 財經首頁 產業動態 商業趨勢 焦點人物 投資理財 地產風雲 相關網站 商周財富網 管理 管理首頁 創新策略 數位轉型 行銷密技 領導馭人 職場 職場首頁 職場修練 創業心法 心靈成長 英文學習 教育趨勢 生活 生活首頁 養生保健 時尚設計 美食 旅遊 相關網站 良醫健康網 alive 專題 名家專欄 特別企劃 影音 商業周刊雜誌 雜誌首頁 封面摘要 本期目錄 編輯精選 歷年出刊 商周Store 商周CEO學院 CEO領導學程 圓桌趨勢論壇 職場學 駐足思考青少年 服務 會員權益 會員中心 商周知識庫 客服中心 訂戶服務 活動 封面摘要 精選文章 本期目錄 歷年出刊 專區 小鎮台霸 重新認識高雄 被圍城的童年 台商西進30年 監督政府KPI 台灣哥倫布 決勝新製造 訂閱商周 商周知識庫 尚未成為商周會員？立即註冊 記住我 忘記密碼 登入 或使用以下帳號登入 馬上查詢 進階搜尋 目前位置 首頁 商周雜誌 雜誌文章 精選文章 匯率平穩年代回不去了　新台幣貶破31元一招自保 ADVERTISEMENT ADVERTISEMENT 猜您可能有興趣 熱門快訊 為您推薦 雜誌文章精選文章 2022.09.21 對科技產品需求減少是新台幣貶值壓力之一，今年8月台灣出口額年增率只有2%，創下近25個月新低。

(楊文財) 撰文者：楊少強 商業周刊第1819期 +A-A   「新台幣的命運將轉壞。

」彭博今年9月初的預言，如今已實現。

近來新台幣兌美元連續重貶，短期內貶勢難止下，「買弱賣強」或許將是企業的最適策略。

如今，新台幣兌美元已破31，創3年新低。

累計今年以來新台幣兌美元已貶逾10％，表現遜於大多數亞洲貨幣。

這除了大環境因素，也是台灣自身經濟結構特色所致。

大環境因素是美元飆升。

哈佛大學經濟學家羅格夫（KennethRogoff）撰文稱，有4大因素推動近來美元上漲：美國升息、歐陸衰退、地緣政治、中國下行。

如今全球「停滯性通膨」山雨欲來，投資人保本為先，風險資產如股票、比特幣等皆大跌，美元則因聯準會升息加上市場避險2大因素而上漲。

ICT產業占台出口額過半股、匯遭科技業逆風重擊但新台幣貶值也反映台灣的經濟特色，那就是「罷黜百家，獨尊科技」。

包括半導體在內的資訊、通訊與科技產品（ICT），近年來占台灣出口比率快速上升，至2020年為止，已超過50％，也就是台灣出口金額有超過一半是這類產品，比率遠高於韓、日等其他經濟體。

彭博稱，近來半導體業出現近10年來最嚴重衰退，又適逢5大科技龍頭FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google）風光不再加上疫情解封、宅經濟失色，全球經濟不景氣使科技產品需求減少。

罷黜百家，獨尊科技的台灣，在如今科技業大逆風下，受到的打擊就更重，導致股匯雙殺。

其次，新台幣貶值會帶來3個效應，首先是台灣對海外的投資會下降。

因為同樣的新台幣只能換到更少外幣，這意味著台商在海外建置工廠、招聘勞工要花更多錢，對外投資成本上升了。

(圖表製作者．楊少強)新台幣變便宜兩面刃赴美變貴，不利在美製造這其中最大影響，就是對美國的投資。

台灣經濟部統計顯示，最近3年來，對美投資已占台商整個海外投資近12％，比上一個3年成長1倍以上。

如今美國僅次於中國，是台商第2大海外投資地，比越南還高。

若貶值成長期趨勢，台商赴美投資成本大增，恐會影響其投資意願。

羅格夫就稱，美元升值「導致在美國生產成本大增，」這對白宮近來力推各國科技業在美製造的策略，也有不利影響。

相對來說，海外台商回流則會增加。

他們的海外獲利以美元等外幣計價，換回新台幣後，可購入更多台灣的生產要素，這意味著回台投資變得較便宜，投資金額可能會增加。

經濟部統計顯示，截至今年8月4日，這3年來台商回台投資金額達新台幣1兆727億元，其中逾半是電子零組件業，超過5,000億元、占逾54％。

回台之台商平均每家計畫投資約40億元，其中逾52％資金是用來購置機械設備，其次，逾2成是用來擴建廠房。

新台幣持續貶值，對台商回台或許是另一吸引力。

新台幣貶值的第2個影響是出口。

今年7月台灣的外銷訂單比去年同期衰退1.9％，是繼4月後今年第2次負成長，這主要是因為中國經濟下行，衝擊台灣進口的需求。

新台幣貶值並不是影響兩岸進出口的主因，但近來人民幣和新台幣都大貶，1美元兌人民幣匯價甚至已跌破7元。

彭博認為，在人民幣貶值下，那些和中國在國際市場競爭的對手，難免受到衝擊，因此未來兩岸出口同質性越高的產品，恐怕也會受到影響。

此外，新台幣貶值也和台灣在美國進口的市占率有關。

經濟部數據顯示，最近3年（2019至2021年），美國從台灣進口金額平均年成長率為19％，在各大進口來源裡，僅次於越南的27.5％。

目前台灣是美國第8大進口來源，市占率在韓國之後。

不少輿論把韓國當成台灣主要對手，但值得注意的是，越南在美國進口市占率排名近年來快速上升，從原本12名上升為第6名，早已超越台灣。

因此，台灣除了面對韓國的競爭，對越南的崛起也不容忽視。

新台幣貶值的第3個影響是廠商競爭力。

台幣劇貶有2個啟示，一是這並非獨特的競爭優勢，因為一來新台幣貶值，其他國家也在貶，「我有的，別人也有」，這就不是獨特優勢；二來出口競爭力與其說取決於幣值，不如說取決於產品品質。

以非洲的辛巴威為例，該國曾苦於通貨膨脹，其貨幣一度貶到1美元兌辛巴威幣300兆元。

如此劇貶，可沒聽說過該國出口有什麼競爭力。

(圖表製作者．楊少強)通膨、經濟成長率尚穩健央行不輕易出手干預第2個啟示是央行不應逆市而為。

彭博稱，貨幣貶值是經濟基本面決定的，除非這個條件改善，「否則干預只是一個臨時解決方案。

」而且，干預必須消耗外匯存底，而外匯存底通常是為應付本國發生重大意外衝擊時的保命符。

若將外匯存底用來拉抬本國貨幣匯價，一旦消耗完了，在真正大危機發生時反而將無彈藥可用。

以台灣來說，目前通貨膨脹率約2％至3％，和歐美高通膨相比，尚稱溫和，因此即使新台幣貶值，「輸入型通膨」的壓力還在可忍受範圍內。

同時台灣經濟成長率雖不斷下修，但還未陷入衰退。

既然沒有危機，留著外匯存底以待緊急時使用，是更合理的策略。

這或許也是近來新台幣劇貶，台灣央行仍按兵不動的原因。

對廠商來說，這波新台幣貶值若成長期趨勢，恐怕也須調整策略，那就是「買弱賣強」。

美元升值意味著美國的產品服務變更貴，因此廠商的採購來源若是美國，成本就會上升；但若向貨幣貶值的經濟體採購，例如歐、日或東亞，成本就會下降。

另一方面，因為美元升值，如果廠商銷售對象是美國，收入就會增加；但若銷售對象是向歐、日或東亞等貨幣貶值的經濟體，收入便會減少。

(圖表製作者．楊少強)聯準會升息將延續至明年！「歐元、日圓恐再跌15％」因此，廠商最有利的做法是「收買歐日或東亞、出賣美國」，也就是採購向歐、日或東亞，銷售向美國。

這樣不但成本降，另一方面收入也升。

這個策略不只局限於這幾個經濟體，其基本邏輯是「買進弱幣，賣向強幣」，也就是採購時用正在貶值的弱勢貨幣、銷售時收正在升值的強勢貨幣，這是最順應趨勢的策略。

廠商的採購策略，自然不可能因為匯率波動而每天變來變去，但若美元升、眾人貶現象成為長期趨勢，那麼不調整策略的成本將越來越高，這時廠商就有必要考慮調整。

因此問題是：這波美元升值會持續嗎？目前市場主流看法是：美國聯準會升息抗通膨一日不止，美元升值就不會消失。

由於聯準會升息步伐至少將延續到2023年，這波美元獨升恐怕還會持續一陣子。

羅格夫也表示，證諸歷史，1980年代中期和2000年代初，美元也曾大幅升值，後來都急遽下跌。

但就算如此，也不意味著這波美元升值潮馬上就會結束，因為要預測未來一年的匯率，難度非常高。

在地緣政治再次惡化的情況下，「歐元和日圓再跌15％是完全可能的。

」雖然未來難料，但羅格夫認為，唯一可以肯定的是，從2014年以來，各主要貨幣匯率維持平穩的年代「現在已成為歷史了。

」匯率波動劇烈，未來將成為企業要面對的日常，經營者恐怕也要開始著手準備相應對策。

本文出自 商業周刊第1819期2022-09-22風電新貴報到 亞洲爆發力最強風電聚落！技術領先日韓5年，實習就給6萬薪3大巨擘來台、衍生數萬工作>>在台中遇到外國人比台北多，講師清一色20幾歲台灣人直擊彰化外海24小時海上基地踏入離岸風電業，就踏入夯30年「綠色工作圈」全球進入黃金成長期、第一支國產葉片誕生，台灣機會來 完整雜誌目錄 單期購買 立即訂閱 訂戶權益【NEW！訂戶權益開選囉】訂閱商周，做主您的權益！ 第一頁 « 1 » 最後頁 單頁閱讀 Tweet 新台幣 美元 匯率 停滯性通膨 升息 聯準會 推薦文章