選擇權害人傾家蕩產的原因是？ - 奇摩股市

今年二月六日台灣發生史上最大選擇權違約交割事件，估計約有13億元， ... 大家都知道是像買樂透以小搏大，風險有限、獲利無限；而選擇權的「賣方」則 ... 選擇權害人傾家蕩產的原因是？ Yahoo奇摩理財 2018年09月12日 理財專欄作者：黃逸強今年二月六日台灣發生史上最大選擇權違約交割事件，估計約有13億元，而交易人損失近40億元。

發生原因是前一日美股大跌，隔日台指期貨開盤下跌近三百點，啟動選擇權的斷頭砍倉，造成部分履約價同時出現買權漲停板及賣權漲停板的異常現象。

0206選擇權大屠殺選擇權「買方」大家都知道是像買樂透以小搏大，風險有限、獲利無限；而選擇權的「賣方」則類似保險公司，收一點保險費，出事則支付鉅額理賠金，所以是獲利有限、風險無限。

通常散戶會做買方，法人會做賣方。

但這商品掛牌多年後，小散戶做買方總是權利金歸零慘賠，於是開始學法人操盤做賣方，之前經常在網路上看到有老師的招生廣告，開課教投資人做賣方，像包租公一樣每月穩收租金，0206事件讓這套策略破功，老師大概沒教突發狀況時，期權這種商品快市會出現不合理的報價，賣方風險無限大並不是買個保險就可以避掉，這次0206選擇權斷頭砍倉是慘痛的教訓。

做「賣出賣權」是看行情不會下跌，結果當天大跌造成保證金不足，交易人沒在時間內補錢，期貨商啟動斷頭機制砍倉。

當天早上8:45才剛開盤，交易人根本沒時間補保證金，期貨商急於平倉就用市價單掛出（漲停板價），一瞬間買賣失衡，做賣出賣權的人被迫回補在高價造成鉅額損失，不但賠光保證金，還因超額損失違約交割，欠期貨商一大筆錢。

一鍵砍倉傾家蕩產有些人同時又做「賣出買權」的單，賭行情漲不上去，要賺行情盤整的錢，卻沒想到賣權被斷頭之後保證金不足，期貨商又砍戶頭裡買權的單，用市價單反向砍倉，又造成買權的漲停板，做賣出買權的交易人再一次被迫回補在高價，又是一筆鉅額損失，二邊加起來的損失讓很多交易人因此傾家蕩產。

有些人認為做「賣出買權」是鎖單，賭行情漲不上是消極的看跌，方向對不應該被砍，但期貨商不但砍了還回補在高價，造成一鍵砍倉大屠殺，這是有爭議的。

當天大盤最低下跌546點，有些履約價商品卻大漲一千倍，就是因為期貨商的斷頭用市價單，瞬間價格暴衝，出現買權及賣權同步漲停的世界奇觀期權交易人組成自救會上周再度上街頭，抗議粗暴的一鍵砍倉，同時也質疑期貨商有造市的責任，是否同時身兼自營業務，緊要關頭選擇自營獲利而放棄造市？更有人懷疑期貨商在亂軍之中混水摸魚坑殺投資人，要主管機關給個交代。

淹水的都是自認善泳者選擇權是極複雜的衍生性金融商品，經驗老到的投資人也不敢輕易嘗試賣方，就是因為風險無限大。

看自救會的臉書，這次受傷的交易人有上班族、計程車司機、家庭主婦還有大學生，都不像專業投資人，更令我驚訝的是他們下單的口數都不小。

可能是剛開始小做幾口，後來愈做愈順就放大口數到數百口數千口，因而失去警戒心。

在這裡簡略敘述，做賣方的保證金一口單大概要二萬多（簡），交易人若賣出買權、賣出賣權，兩邊的單大約要五萬元，但是組合成「賣出勒式」只要收一邊的保證金，優化保證金就可以下更多的單；如果有簽SPAN「整戶風險保證金計收系統」，電腦會隨時自動計算整個帳戶的風險，減收所需保證金，藉以提升帳戶資金效能，也就可以下更多更多的單。

真是嚇死寶寶了，原本就是風險極高的商品，加上可怕的無知、過度的自信和寬鬆的制度，一個市場震盪不但輸光幾百萬還負債幾千萬。

下棋的人一步錯全盤輸，這次交易人是一步錯人生全輸。

這些開課的老師只會教獲利的方法，卻沒教風險，真是害人不淺。

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