投資計畫撰寫與評估（以創業投資與新事業開發為對象）

二、ABC公司應採取怎樣的新事業開發策略？是否應進入與核心資源能力完全不相同的新領域？應如何評估零壹科技投資案﹖應做出怎樣的投資決策 ... 上传 请登录 Mypresentations Profile 反馈 Logout 搜索 请登录 请登录 Authwithsocialnetwork: 注册 忘记密码？ Downloadpresentation Wethinkyouhavelikedthispresentation.Ifyouwishtodownloadit,pleaserecommendittoyourfriendsinanysocialsystem.Sharebuttonsarealittlebitlower.Thankyou! Buttons: 取消 Download Presentationisloading.Pleasewait. 投資計畫撰寫與評估（以創業投資與新事業開發為對象） Publishedby甘促钱 Modified5年之前 嵌入 Downloadpresentation Copytoclipboard Similarpresentations More Presentationontheme:"投資計畫撰寫與評估（以創業投資與新事業開發為對象）"—Presentationtranscript: 1 投資計畫撰寫與評估（以創業投資與新事業開發為對象）/ 2 PartOne創業投資評估案例 3 ABC公司進軍高科技產業的投資決策零壹科技公司背景這份經營計畫書是由留學法國的華人工程師屠、王、胡、張等四位博士所提出的﹐他們在法國成立一家里昂科技公司﹐從事CMOS影像感測IC的設計﹐以及影像壓縮軟體技術的研發﹐並且已初步開發出第一個實驗室產品---144×176（pixel）的黑白影像感測IC。

由於多媒體視訊技術在電腦網路上的應用逐漸普遍﹐桌上型視訊會議產品的市場也日漸擴大﹐因此他們認為應該要將實驗室產品進一步的商品化量產﹐以進軍商機潛力無窮的視訊會議市場。

台灣新竹科學園區是全球IC製造與代工的主要地點﹐而且台灣工程師的素質也聞名於世﹐因此這群華人工程師遂有返國創業的計畫。

首先他們向園區管理局提出成立零壹科技公司的申請計畫﹐經初步審核後﹐園區管理局認為該公司擁有的技術是台灣所需要的﹐擬開發的產品屬於關鍵性光電產品零組件﹐因此申請案獲得核准﹐並要求該公司儘速完成計畫書中2.2億資本額的籌集﹐以展開正式的入園作業。

4 由於屠、王、胡、張等四位博士本身並未具有所需的全部創業資金﹐因此計畫向台灣的知名企業與創投公司募集資本。

他們的籌資構想如下﹕(1)創業團隊以法國里昂公司所擁有的技術資產做價為20%技術股入股零壹科技公司﹔(2)創業團隊成員個人擁有的專利以5%做價入股﹔(3)創業團隊成員再設法自行籌資15%入股﹔(4)向形象良好企業集團與創投公司籌資佔50%股權(5)員工入股佔10%股權。

屠等希望股東結構中能有一家形象良好與零壹科技無利害相關的企業集團佔有30%股權並擔任公司董事長﹐以利公司的未來發展以及與銀行的信用往來﹔另外20%將向兩家創投公司籌集。

由於創業團隊與員工擁有一半股權﹐因此可以實現專業經營的目標。

雖然零壹科技向台灣百餘企業集團以及創投公司發出邀請投資的經營計畫書﹐並獲得不錯的迴響。

但林等認為ABC公司為台灣知名企業﹐不但財力雄厚﹐且有專事多角化的F投資公司﹐是最佳的合作伙伴。

因此力邀參與零壹科技﹐並期望能投資30%股權擔任公司董事長一職。

為向ABC公司做充分的簡報﹐屠等四人全部自法國返回﹐極力說服ABC公司評估人員﹐並爭取高層的支持。

但ABC公司當局對此投資案仍有許多不確定的問題。

5 視訊產業產品市場區隔5,000,00050,000,000500,000,000500,000定位層次目標市場關鍵需求500,0005,000,00050,000,000500,000,000定位層次目標市場關鍵需求產品範例高研究機構大企業高產品功能大型視訊會議系統中高中小型企業高功能效益比移動型視訊會議系統中有電腦的個人價格合理桌上型視訊電話或會議系統有電視或電話的家庭低價格多用途家用視訊電話低 6 零壹科技公司的產品技術1.CMOS影像感測晶片（ASIC）‧超低電源消耗量；‧超小型單晶片攝影系統；‧低元件成本；‧能將數位邏輯電路整合在感測晶片；‧技術本質上適合作平行處理；‧採全數位化介面降低系統設計成本；‧能就攝取之全景隨機取讀特定影像。

2.即時影像壓縮（RealtimeCODEC）3.智慧型影像感測晶片（IntelligentImageSensor） 7 8 9 10 資本結構與董監事席次股東出資金額股權比例董事席次監察人席次ABC公司法人股東6.6千萬30%2股東出資金額股權比例董事席次監察人席次ABC公司法人股東　6.6千萬　　30%　　　　2A創投公司法人股東2.2千萬　　10%　　　　1B創投公司法人股東2.2千萬　　10%技術團隊認股　4.4千萬　　20%　　　　2員工認股千萬　　10%技術股　　20% 11 高科技投資的風險(1)所投資的產業未如預期般的成長;(2)高科技公司技術團隊經營管理的經驗不足﹔(1) 所投資的產業未如預期般的成長;(2) 高科技公司技術團隊經營管理的經驗不足﹔(3) 長時間未能獲利﹐專業技術人員大量的流失﹔(4) 遭遇競爭對手嚴厲的挑戰﹐市場獲利嚴重縮水﹔(5) 技術發展、產品開發、市場行銷遭遇難以克服的困難﹔(6) 營業收入未能如期產生﹐但對於營運資金需求卻不斷的擴大﹐公司面臨財務周轉上的危機﹔(7) 一般高科技公司經營計畫書均會做出過渡樂觀的估計﹐專業人員對於技術過於自信﹐以至於忽略潛在的風險與危機﹔(8) 主要股東成員對於企業經營的理念不一致﹐或與經營團隊發生認知上的差異﹔(9) 發生技術專利使用與智慧財產權的糾紛﹔(10)經營決策失誤產生重大營業損失。

12 ABC公司的考慮(正面)一、光電產業前途無量﹐投資零壹科技將是ABC公司進入光電事業的契機﹐除了可像外界發揮宣示效果﹐同時還可獲得許多寶貴的產業技術經驗。

二、CMOS技術非常有可能成為CCD技術的替代者﹐因此零壹科技公司為來發展的潛力極大﹐只要股票能如期上櫃上市﹐投資回報必然十分可觀。

多媒體影像攝取、壓縮、傳輸、處理將是未來3C產業的主流產品﹐零壹科技參與的是一個正面臨高度成長的產業﹐因此逼將有生存與發展的空間。

尤其CMOS技術具有低價、省電、小型的特色﹐應很容易尋找一個區隔的利基市場。

而高科技公司只要處於一個成長中市場且能生存﹐則必具有投資價值。

三、零壹科技已擁有實驗室開發完成的CMOS影像感測晶片以及數項相關的國際專利﹐證明其確實掌握開發關鍵零組件的技術能力。

同業英國VVL公司已開發出30萬畫質以上的CMOS影像感測元件﹐也證明該項技術的解析度問題是可以突破的。

同時零壹科技公司也已得到科學園區同意入園設廠﹐顯示其技術能力與經營計畫獲得審查專家的肯定﹐同時園區廠商也可獲得許多稅捐優惠與研發獎勵。

四、高科技公司成敗的關鍵在於技術人才﹐而零壹科技公司技術團隊成員均為極為優秀的工程技術人員﹐在相關光電領域擁有世界級的技術與專利﹐同時技術團隊成員本身也相對投入20%的資金﹐因此必將全力經營事業﹐未來很有可能持續發展出許多具有技術優勢的創新產品。

五、相對ABC公司的資產﹐此投資案金額不高。

如果成功不但可創造可觀的收益﹐還有助於ABC公司在光電視訊產業進一步的擴展﹔萬一失敗對於F投資公司的財務亦不會造成影響﹐因此值得冒些投資風險。

13 ABC公司的考慮(負面)零壹科技公司計畫將主要的技術研發工作仍然放在法國的研究中心（原有的里昂科技公司）﹐主要成員張、胡兩位博士將留在法國主持有關的技術研發﹐以及開拓歐洲市場。

ABC公司主管認為一家公司研發部門分隔兩地﹐必不利於產品的開發﹐同時也會增加許多營運上的成本。

二、 CCD影像感測晶片的解析度可高達百萬畫質(Pixel)﹐世界的視訊產品大廠均一致採取CCD的技術與組件﹐並且CCD技術的小型化與省電化也在持續發展之中﹐因此世界廠商一致公認CCD技術是目前影像攝取的主流技術。

而Intel近日推出的MMX晶片﹐也大幅提昇CCD技術在一般電腦網路上的應用能力。

零壹科技擬採取的CMOS的影像感測晶片技術是否能在幾年內產生替代性的效果﹐尚屬未定之數。

縱然許多學者也向ABC公司評估人員證實在理論上CMOS技術的發展潛力確實大於CCD﹐但在經濟效益上顯現其優勢﹐還要受到許多其他變數的影響。

例如﹐CMOS的毫微米技術(μm)的實際量產﹐可能要到2000年以後才能實現。

因此零壹科技所具有的技術優勢﹐並不盡然能夠在一定時間之內實現。

而世界級大廠均未積極從事CMOS影像感測晶片的發展﹐是否表明他們認為該技術目前尚未具備替代CCD的條件。

三、目前零壹科技公司所掌握的CMOS影像感測晶片的解析度僅有144×176畫質(pixel)﹐距離消費者可以接受的30萬畫質的水準﹐還有一段很大的差距。

解析度的提昇以及彩色產品的開發﹐可能是CMOS晶片商品化必須要克服的課題。

但零壹科技是否能克服這些技術瓶頸﹐並在計畫的時程內開發出新產品﹐仍然存有許多不確定性。

四、由於零壹科技將委託技術團隊專業經營﹐ABC公司投入高達30%的股權擔任董事長﹐卻僅能扮演投資者與授信背書的角色﹐是否適當。

在零壹科技產品開發尚存有許多風險時﹐公司是否應減少投資的金額比例﹐以求降低風險﹐並同時可達成學習光電產業技術與資訊的另一項目的。

五、技術團隊成員均為研發背景出身﹐過去無人曾有主持企業或擔任高階主管的經驗﹐由經營計畫書的內容來看﹐似乎對於技術與產品有過於自信的樂觀﹐而對於市場與競爭的風險則稍做低估﹐因此委託這群技術人員專業經營﹐也存在一些風險。

14 討論題綱一、請分析零壹科技公司這個創業個案，其創業計畫是否存在盲點？創業過程中可能遭遇哪些問題挑戰與風險？應如何設計最適的商業模式（businessmodel）？二、ABC公司應採取怎樣的新事業開發策略？是否應進入與核心資源能力完全不相同的新領域？應如何評估零壹科技投資案﹖應做出怎樣的投資決策﹖可能遭受哪些投資風險﹖是否有方法可以趨避這些風險﹖三、ABC公司對零壹科技所建議的投資方案可以做出哪些修訂﹖如決定投資﹐則在投資協議上應提出哪些條件要求﹖四、零壹科技公司技術團隊應如何說服ABC公司以及其他的潛在投資者﹖ 15 討論題綱五、CMOS技術對於CCD技術的替代性分析﹖（請運用技術的S曲線圖觀念進行分析）一般產品廠商在何種情況下﹐才會願意轉換至替代性的新技術﹖六、請說明桌上視訊會議產品的生命週期階段﹐目前處於哪一個階段﹖如何判斷其階段的變化﹖（請試用GeoffreyMoore高科技產品技術採用生命週期圖進行分析）七、以台灣科技產業在全球產業分工的態勢下﹐是否適合發展具有替代效果的創新型關鍵性零組件﹖以零壹科技僅有2.2億元資本額的中小企業規模﹐自主開發關鍵零組件與相關系統產品﹐是否有超越資源能力之慮﹖八、你認為零壹科技公司的經營遠景在何種環境背景條件下才有完全實現的可能﹖請給零壹科技經營團隊一些經營計畫上的修訂建議。

16 技術驅動型新產品開發的風險 17 生命週期初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合策略聯盟成熟市場主流市場利基市場早期市場策略聯盟相互激烈競爭尋找新伙伴初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合 18 生命週期市場鴻溝初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合策略聯盟利基市場早期市場策略聯盟相互激烈競爭尋找新伙伴初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合 19 何謂創業WhatisNewVentureCreation?PartTwo何謂創業WhatisNewVentureCreation? 20 NewVentureCreation=Innovation+Entrepreneurship創業=創新+創業精神 21 Innovation=Invention+Commercialization創新=將發明與創意加以商業化 22 創業家與企業生命週期創業家穩定中逐漸退出制度化管理階段改良與改善階段進入事業成長期調整經營計劃試行經營計劃創立新事業科學家與研究人員發明家和創新家企劃專家與顧問創業家成長企業的管理者財務管理者成熟企業的管理者穩定中逐漸退出制度化管理階段改良與改善階段進入事業成長期調整經營計劃試行經營計劃創立新事業經營計劃原型市場研究、工程設計創意科學應用研究 23 Entrepreneur≠CEO創立新公司與管理成長中公司是不同的 24 創業家與經理人的差異？為何經理人需要培養「創業心智」（EntrepreneurialMindset）？ 25 DifferencebetweenEntrepreneurandManagerHighInventorEntrepreneurCreativityandInnovationManager,AdministratorclerkLowLowHighGeneralbusinessskills,businessknow-how,andnetwork 26 EntrepreneurialMindset所謂創業心智模式是指，企業如何利用不確定的環境，創造商機的思考方式。

一旦經理人培養出這類的心智模式，並使之成為自己的第二直覺，就能在不確定的經營環境中，不斷察覺潛在的商機，並勇於實踐行動，能將不確定轉化為商業利益。

27 創業管理的觀念模式機會資源商業模式模糊、變動、不確定的外部環境技術、產品、市場、資源、經營能力之落差團隊創業家溝通力、創造力、執行力領導力、決策力、判斷力創業家 28 商業模式是指能將各項投入轉化為利潤的一種經營方式商業模式的內涵創造市場與顧客的價值區隔市場掌握顧客需求設計能實現利潤目標的成本與收入結構建構價值鍊與掌握核心能力建構價值網絡的競合關係形成競爭優勢與維持競爭優勢投入端產出端市場機會發掘可行性分析創新與創意成果團隊與資源事業願景環境與時機為顧客所創造的價值實現利潤目標建立事業價值創造股東利益 29 創業家是創業管理中的核心議題 30 一位風險投資家說：「我做投資評估主要在相人，人對了，創業一定會成功。

你看，幾乎所有成功的創業故事，都可以看到創業者個人性格特徵的深刻影響。

但符合上述創業條件的人才，真如鳳毛麟角般難尋。

」 31 成功的創業家多半伴隨著其個人獨特的領導風格，例如：有人固執強勢、有人隨和熱情、有人保守理性、有人開放創新…，但無法證明某一種性格特徵就一定優於另一種性格特徵。

32 AngelFund評量創業家的三個重要指標WinningAngelsbyStevenson&Amis,2001專業知識、經營管理能力、人格、動機與企圖心 33 創業者的條件(有一些創業需要具備的條件，是無法在課堂上傳授，而是與創業者本身的性格、價值觀、能力相關。

)強烈的市場意識堅持的毅力能面對現實掌握數字的能力知覺風險的能力學習與創新的能力 34 創業（新事業開發）成功與失敗之個案分析 35 挑戰微軟office的市場地位永中資訊科技公司簡介創立者：曹參先生成立時間：2000年1月24日成立方式：合資企業成立地點：無錫新區科技創業園員工人數：二百多人 36 Centocor生物科技公司的案例Centocor生物科技公司成立於1979年，當時創業團隊與投資股東對於生物科技產業發展前景均懷抱著極高的期待，不過直到1997年才第一次轉虧為盈，而在1999年為Johnson&Johnson以45億美金購併，股東才正式回收他們的投資。

這20年高低起伏的經營歷程，對所有參與這而言，真像是搭乘雲霄飛車一般的刺激。

Centocor創辦人蕭馬克（J.P.Schoemaker）這樣形容：「創業之初雖然我知道這會一場高難度的挑戰，但從來沒有想到竟然要18年的時間才能獲利，而且整個發展過程幾乎與當初預期的完全不一樣，不過最後所得投資報酬率之高，也是超乎大家的意料。

」 37 資訊人的發展歷程成立於1995年，創辦人賀元、薛曉嵐年僅23與24歲，資本額50萬元第一筆收入來自於出版電腦工具書1997年成功推出網路搜尋軟體，打響企業知名度。

1998年推出CICQ軟體，1999年推出酷必得購物網站，成為台灣第一家B2C廠商。

1998年12月獲英代爾投資300萬美金，總部遷往美國加州，2000年3月自高盛、花旗募得2200萬美金。

1999年底開始大幅擴充，積極投入大陸市場，2000年底出現資金不足現象。

2001年2月爆發財務危機，由於找不到買主，宣佈結束營業。

38 企業開發新事業失敗的案例Motorola銥計畫利用66顆高度大約僅400到450哩的低空繞地球運行衛星（low-earth-orbitingsatellite）所組成星群通訊系統，讓用戶能從地球的任一個角落用行動電話與他人聯絡，這樣的構想在1980年末期確實是一大創舉。

比較1960年代開始啟用的高軌道通訊衛星，銥衛星電話不但傳輸速度快，聲音品質較佳，不需要使用大型的電話收訊設備，而且還是無所不及的全球通訊。

想想縱然在西瑪拉雅山峰上也能與家人通話，這樣的高科技確實是令人十分心動與興奮。

39 企業開發新事業失敗的案例Motorola銥計畫1991年Motorola投資四億美元成立銥衛星電話公司，取得25%的股權，並且還為這家新公司提供7.5億美元的保證貸款。

銥衛星電話公司則和Motorola簽訂66億美元的各項技術合約，其中包括34億美元的衛星設計與發射費用以及29億美元的作業維護費用。

銥計畫將可給Motorola帶來衛星通訊的新科技與大量的業務訂單，因此Motorola前後兩任父子董事長RobertGalvin與ChrisGalvin對這項新事業開發計畫不遺餘力的給予支持。

1998年11月1日銥衛星電話正式開通，請美國副總統高爾打出了第一通電話。

由於每隻手機價格高達3000美元，通話費用每分鐘3至8美元，手機的體積比較一般GSM行動電話仍然大出了很多。

可想而知銥衛星電話的營運狀況很差，從開業的第一天就持續的虧損。

到1999年4月總共只有1萬名用戶，而營收連用來支付貸款利息都不夠。

終於在1999年8月，由於未能清償15億美元貸款，而向法院申請破產重整。

40 企業開發新事業失敗的案例Motorola銥計畫銥衛星電話執行長JohnRichardson在1999年11月的一項訪問中說到：「銥衛星計畫是一項很容易令人興奮的重大技術創新，而且Motorola確實在產品開發方面產生偉大的成就，不過似乎從頭到尾都沒有人認真思考究竟要如何才能讓銥衛星電話賺錢。

」歸根就底來說，銥衛星計畫是一項非常具有創意的新事業開發構想，而且在產品技術創新方面也獲得重大成功。

不過，由於經營者從頭到尾都忽略了市場競爭與消費需求的因素，也沒有發展出一套能夠獲利的商業模式，甚至對於如何善後這66顆低軌道衛星都沒有任何的規劃，可以證明Motorola高層或者被高科技創新所沖昏了頭，或者對於新事業開發太過於自信，以致於完全忽視了高科技等同高風險的基本原則。

41 1994年Apple開發PDA新產品Newton為何失敗1992年Apple內部認定PDA將是重大的資訊產品創新,因此對於PDA市場有極高的期待當Apple在1994年，推出耗巨資開發出來的PDA新產品Newton,但市場銷售不如預期的熱烈(只售出七萬台較預期的四十萬台為少)失敗的原因有：產品定位不明、軟體能力不足…...Newton的市場規模與獲利率比較Apple個人電腦產品線為差,持續產品創新還要耗費巨資,但市場前景還是看不清比較起Apple內部PC產品線的創新開發PDA產品算是明顯的失敗,因此Apple高層決定撤出PDA市場 42 PalmComputing的創辦人JeffHawkins分析Palm成功而Apple卻失敗的原因：IncumbentscanbeatadisadvantageKnowledgeassetsoutweighphysicalassets.Understandhowcustomersusethetechnology.LearnfromexperimentsDon’tgoforthebigmarketallatonce 43 Disney為何在歐洲主題樂園投資案中虧損10億美元以美國與日本市場經驗，來規劃歐洲的投資計畫錯估顧客也能接受高票價政策（不幸遇到歐洲經濟不景氣）錯估遊客對於園區內住房的需求（大部分旅客僅停留一天）錯估遊客的飲食習慣（歐洲遊客不習慣邊吃邊玩）錯估遊客對於高價紀念品的購買需求（高價Tshirt大量滯銷） 44 對於創業成敗的關鍵因素分析 45 常見的創業失敗原因應收帳款逾期或大量呆帳產銷失調，過多資金積壓於存貨盲目擴充，資金管理不善，過度投資經營團隊內鬨，關鍵人力大量流失經營者過於固執主觀，視公司為個人私產經營團隊能力不足，市場競爭激烈，產品缺乏競爭力經營模式錯誤，營運策略失當高估市場成長潛力研發成果無法順利量產 46 創業成功關鍵因素見解不一但以下四項是一般公認的最關鍵影響因素「創業家的人格特質」「創業機會掌握」「創業規劃」「創業經營模式設計」 47 企業開發新事業常見的陷阱進入無法獲利的領域不具有競爭優勢早期市場無法跨越鴻溝輕忽風險與難度很長的學習曲線不具備人才與資源條件     進入無法獲利的領域     不具有競爭優勢     早期市場無法跨越鴻溝     輕忽風險與難度     很長的學習曲線     不具備人才與資源條件     欠缺創業精神出現核心發散現象 48 離核心愈遠，成功機率愈低37%28%<10%核心成功機率降低一步兩步距核心獲利來的距離三步多角化 49 2002年5月美國財富(Fortune)雜誌專文探討企業為何失敗的問題，他們將近年來造成美國企業失敗倒閉的原因歸納為以下八點：1.經營者人治色彩過重，導致組織失去公開辯論與理性分析的機制。

2.經營者過於主觀自信，未能察覺正在不斷增高的風險。

3.經營者過於堅持既有的經營方向，過於自信必將衝破風暴而雨過天晴，但企業生機經常因此就斷送於他的自信之中。

4.經營者過於強勢主觀，導致員工不敢提出異見，因此組織無法理性評估風險問題。

5.公司治理機制失靈，董事會功能為經營者所駕空。

6.經營者放任一些潛藏高風險的企業文化與企業舉動在組織內滋生。

7.企業缺少風險警示機制，經營者無法適時正確的評估風險。

8.經營者迷戀於短期間企業市值的增長，而陷入無形資產可能在轉瞬間消失的風險絕境。

50 2001年一本探討中國企業失敗原因的案例教材，將中國第一代民營企業家的特質歸納為以下的八點，並認為就是這些基因特質注定他們失敗的命運：1.個人英雄主義與一人獨斷獨行的高風險決策行為。

2.盲目追求規模、成長速度、以及多元化發展的高風險經營策略。

3.缺乏道德感與人文關懷，過於功利主義導向，形成一種成王敗寇的草莽企業家心態，當企業遇到危機，很容易就立即崩解潰散。

4.他們擅長於不規範的市場中尋求暴利，因此普遍缺乏對於市場規律和秩序的尊重，無法以健康的心態來經營企業。

5.缺乏對於專業管理的認知與尊重，不具備一位受人尊重企業家應有的創新與專業精神。

6.財務體質不健全與輕視財務規劃，對於財務管理工具運用極度的外行。

7.過於重視虛幻的市場知名度與企業規模，未能積極建立本業的核心能力。

8.採取許多風險性過高、超過自己承受能力的大膽經營決策。

51 PartThree機會發掘與評估籌資來源 52 創業的點子與構想來源極多，依據一項針對兩百家傑出創業家的研究，創業點子的主要來源有四：一、針對現有的產品與服務，重新設計改良；（尋求差異化、重新區隔市場、解構市場、發展新能力）二、追隨新趨勢潮流，如：電子商務與網際網路；三、機緣湊巧；四、透過有系統的研究，發現創業機會。

53 經由有系統研究分析，發掘創業機會的七種方式一、經由分析特殊事件，來發掘創業機會。

例如，美國一家高爐煉鋼廠因為資金不足，不得不購置一座迷你型鋼爐，而後竟然出現後者的獲利率要高於前者的意外結果。

再經分析，才發現美國鋼品市場結構已產生變化，因此這家鋼廠就將往後的投資重點放在能快速反應市場需求的迷你煉鋼技術。

二、經由分析矛盾現象，來發掘創業機會。

例如，金融機構提供的服務與產品大多只針對專業投資大戶，但佔有市場七成資金的一般投資大眾，卻未受到應有的重視。

這樣的矛盾，顯示提供一般大眾投資服務的產品市場，必將極具有潛力。

三、經由分析作業程序，來發掘創業機會。

例如，在全球生產與運籌體系流程中，就可以發掘極多的資訊服務與軟體開發的創業機會。

54 四、經由分析產業與市場結構變遷的趨勢，來發掘創業機會。

例如，在國營事業民營化與公部門產業開放市場自由競爭的趨勢中，我們可以在交通、電信、能源產業中發掘極多的創業機會。

在政府剛推出的知識經濟方案中，也可以尋得許多新的創業機會。

五、經由分析人口統計資料的變化趨勢，來發掘創業機會。

例如，大陸的一胎化、單親家庭快速增加、婦女就業的風潮、老年化社會的現象、教育程度的變化、青少年國際觀的擴展…等，必然提供許多新的市場機會。

六、經由價值觀與認知的變化，來發掘創業機會。

例如，人們對於飲食需求認知的改變，造就美食市場、健康食品市場等的新興行業；當人們對於兩岸前景由獨而轉向統的時後，有關到大陸就學、就業、移居的市場商機，也會相繼蓬勃發展。

七、經由新知識的產生，來發掘創業機會。

例如，當人類基因圖像獲得完全解決，可以預期必然在生物科技與醫療服務等領域，帶來極多的新事業機會。

55 創業機會評估 56 Timmons’FourAnchorsAssessmentCriteriaAddsignificantvaluetocustomerMeetingasignificantwantorneedforwhichsomeoneiswillingtopayapremium.Havingrobustmarket,margin,andmoneymakingcharacteristics.Goodfitwithfounderandmanagementteamandwithrisk/rewardbalance. 57 QuickScreenTheabilitytoquicklyandefficientlyrejectideasisaveryimportantentrepreneurialskill.1.MarketandMarginRelatedIssues2.CompetitiveAdvantages3.ValueCreationandRealizationIssues4.OverallPotential 58 如何評估新事業機會(NewVentureOpportunities)市場面的評估準則效益面的評估準則個人面的評估準則競爭優勢面的評估準則 59 避免投入具有致命瑕疵的新事業機會1.創業者的動機不良，尤其在人格特質上具有明顯的瑕疵。

1. 創業者的動機不良，尤其在人格特質上具有明顯的瑕疵。

2.創業團隊缺乏相關產業經驗與企業管理能力，創業試誤期長，導致風險成本太高。

3.新事業看不到市場利基，無法顯示創造顧客價值的能力，在市場競爭中也不具有明顯優勢。

4.新事業的市場機會不明顯，市場規模不大或市場實現時間還遙遙無期。

5.新事業的資源能力有限，無法達到可以形成競爭優勢的經濟規模。

60 避免投入具有致命瑕疵的新事業機會6.看不出來能夠獲得顯著利潤的機會，包括毛利率、投資報酬率、損益平衡時間等指標，都無法達到合理的底線目標。

7.新事業無法具備市場控制能力，關鍵資源與通路均掌握在他人手中，隨時都有陷入經營危機的風險。

8.新事業缺乏策略特色與競爭優勢，幾乎不可能獲得顯著的成功，也不具備創造顯著價值的條件，因此根本不值得投入。

61 一個假設性案例一家中上規模的企業總經理，正面臨一個投資決策的問題。

他有機會參與一家小型科技企業的發展，不過投資額將高達七千萬台幣，而所要投入開發的新技術雖然十分具有潛力，但還是充滿了很高的風險與不確定性。

公司財務部門針對這個投資案所做的評估，結果是不予推薦。

財務主管指出這個投資案的技術開發、市場需求、以及回收年限等都有很高的不確定，在合理估計未來數年可能產生的現金流量，經折現計算的現值與投資報酬率，都遠遠低於該公司所能接受的最低標準。

但這項投資機會在董事會中經過深入討論與評估後，竟然推翻了財務部門的建議，董事會成員一致認為這是一項對企業未來發展極為重要的投資機會，並要求總經理應該要積極的參與這個新事業的投資機會。

62 WHY? 63 傳統財務分析方法將無法衡量研發創新所具備的策略性本質。

由於研發創新具有高風險與不確定性，運用一般現金流量折現（DiscountedCashFlow）的評估方式，不但不具有準確度，而且財務評估的風險趨避原則，正與研發創新的風險追求特質剛好相反。

所以，除非是不確定性較低的漸進性創新（IncrementalInnovation），否則高風險性之研發投資評估，最好還是運用選擇權(Option)的評估方式。

64 實質選擇權的基本理念（所有的研發投資決策都可以視為是一種選擇權的投資決策）實質選擇權的基本理念（所有的研發投資決策都可以視為是一種選擇權的投資決策）將未來的不確定性視為是一種創造價值的機會重視對於未來各種可能發展趨勢的資訊判斷將彈性以及無形資產視為是一種價值是一種逐步漸進式的決策，依據未來發展走向以及經理人的自由抉擇 65 運用DCF與Options兩種方式計算研發創新專案投資報酬的比較假設有一個可以降低膽固醇的新藥開發專案，因為由研發到商品化時間很長，過程中也充滿了不確定，因此公司高層認為有必要對於投資風險與投資報酬進行評估，以決定這個新藥開發專案是否值得進行。

新藥開發過程中的主要投資為研發費用與商品化費用，而可能面臨的風險包括：研發成果不佳與商品化效益不彰等問題。

例如藥效不如預期、上市審查拖延時日、競爭產品強先上市、市場顧客反映不佳等。

我們假設這項新藥的研發費用為6百萬，商品化費用為15百萬，並且推估出各種情境演變的機率，因此可以決策樹表達如下圖。

然後再分別以DCF與Options兩種方法來計算投資報酬： 66 67 Thecholesteroldrugproject 68 資金取得 69 資金來源向金融機構、租賃公司融資向私人網絡、私人資本家、天使投資家籌資向風險投資公司籌資向企業投資人籌資 70 天使投資（AngelFund）的特色早期投資、資金較小、決策較迅速投資人扮演積極顧問角色取得資金較容易投資風險較大屬於專業投資評量創業家的三個重要指標：專業知識、經營管理能力、動機與企圖心 71 向企業投資人籌資的利與弊利：企業資源與網絡可供應用；有利於取得融資；資源上的融通與業務上的互補；投資較為長期取向弊：可能形成利益衝突；投資動機不單純；可能影響經營的自主性與獨立性；影響其它股東加入的意願 72 PartFour如何撰寫一份「吸引人的」營運計畫書 73 知識型創業之歷程尋找創意形成創業的願景創業者充分的投入有關創業之規畫離職展開具體行動撰寫營運計畫書延攬組成創業經營團隊募集營運資金註冊成立公司、正式開始運作新產品上市、攻佔市場募集第二輪資金、擴大營運規模準備掛牌上市上市公司之營運管理 74 經營計畫書是籌措資金的敲門磚所謂經營計畫書可視同於求職時的學經歷文憑，一份品質與內容均有所欠缺的經營計畫書，常使得創業家連求見投資家一面的機會都沒有。

所以如何撰寫一份符合規格且高品質的經營計畫書，將是所有有志創業者都必須研修的一門課。

75 撰寫經營計畫書是創業過程中的一項重要工作，但並不是創業成功的主要關鍵因素經營計畫書主要在描述新事業的理想狀態，但現實與理想往往有極大的差距。

因此專業投資人大都不會以經營計畫書的內容做為投資的主要依據，反而比較可能將之視為淘汰投資案的依據。

經營計畫書主要提供投資人評估創業構想，撰寫經營計畫書的一項主要目的是要吸引投資者的注意力，而吸引注意力的關鍵將在於是否能發展出一份具有特色的經營模式。

76 經營計畫書是投資評估的重要依據經營計畫書雖然與經營實況之間有極大的落差，但由經營計畫書的內容品質與專業程度，也可以判斷創業者是否充分投入於新事業的規劃、創業者對於實現新事業構想的掌握程度（專業程度）、創業者是否理解新事業開發過程中可能面臨的各項經營管理問題、以及創業者是否知曉如何吸引投資者的注意力（如何提高成功機率、投資報酬率、與降低失敗的風險） 77 投資經營計畫書撰寫的原則呈現競爭優勢與投資利基呈現經營能力市場導向一致實際明確 78 經營計畫書應有的功能與重點縮短決策時間清楚告知投資者有關事業經營與發展的過程與結果提供投資者詳細的投資報酬分析另外投資家較關心，而卻常被創業家忽略的議題是﹕如何保證這份經營計畫書能被有效的執行，以及如何回收投資資金。

79 創業計畫書會因為需求對象的不同，而有不同的內容重點與撰寫方式，並大致可以區分為三者類型。

第一類是為吸引投資家的注意，稱之為簡報摘要(ExecutiveSummaryforElevatorPitch)；第二類是為滿足投資評估上的需求，稱之為評估用經營計畫書(BusinessPlanforAssessment)；第三類則是做為創業者事業發展規畫的自我參考藍圖，稱之為營運管理用經營計畫書(BusinessPlanforOperationDecision)。

80 簡報摘要ExecutiveSummaryforElevatorPitch不多於三頁的簡報摘要，內容必須要能引發投資者的高度興趣。

ElevatorPitch指的是投資家在搭電梯的時間內即可完成閱讀這份資料，並能吸引他會回到辦公室後，就會立即打電話給你。

撰寫的重點包括：創業團隊的優勢背景、產品特性、市場規模與預期佔有率、核心競爭優勢與創新經營模式、財務需求與預期投資報酬率。

81 營運管理用經營計畫書BusinessPlanforOperationDecision重點主要在新事業的定位與創新經營模式（NewBusinessModel）內涵的描述。

規劃過程中也要針對下述幾項議題研擬行動方案：一、發展創新經營模式所需要的各項策略性核心資源，包括人力資源、技術能力、財務能力、以及能夠有效執行的制度與管理能力；二、規劃能夠有效創造利潤的營運策略，包括產品組合策略、市場行銷計畫、生產計畫與策略、供應管理、IT技術應用策略…等等；三、創業過程中可能面對的各項風險情境，包括市場需求變動、競爭者手段、產業技術變化等，以及創業者的因應對策。

82 評估用經營計畫書BusinessPlanforAssessment內容需要比較完整與深入，以協助投資者儘速做出正確的投資決策。

對於投資者而言，一份好的經營計劃書必須要能縮短決策時間、清楚告知投資者有關事業經營與發展的過程與結果、提供投資者詳細的財務計畫與投資報酬分析。

內容必須能完整的包括所有重要的經營功能，對環境變化的假設與預測也必須一致，以充分顯示創業者對於企業內外部環境的熟識，以及實現經營計畫的信心。

同時經營計畫書也必須要能呈現競爭優勢與市場利基，並提出許多可供佐證的客觀數據。

83 當創投業者評估一項創業計畫的時候，主要考量兩個關鍵要點。

一個是看經營團隊成員的素質與能力，另一個就是看經營計畫是否能夠呈現明顯的競爭優勢。

如果一項創業計畫只是重複他人既有的經營模式，我們將很難看出後進創業者在市場上會有怎樣獲勝的機會。

因此，創業者能否提出一套具有差異化的事業經營模式，並且呈現非常競爭優勢(SustainableCompetitiveAdvantage)，將可直接用來判斷這項創業計畫是否具有成功的可能。

84 瞭解投資評估的架構將是撰寫一份吸引人的經營計畫書的先決條件 85 創業投資的評估架構（哈佛模式）團隊創業者股東人經濟科技環境其它時機法規競爭檟格案子機會客戶規模模式結構 86 創投業者如何評估投資案？ 87 投資評估的考量因素1.市場及產業競爭分析2.產品及技術3.經營團隊4.經營策略與經營模式5.財務與風險分析6.投資報酬率與投資架構 88 1.市場與產業產業結構與競爭分析市場潛力與市場滲透力SWOT分析與市場競爭策略目標市場、銷售對象、市場佔有率與銷售成長行銷策略規劃市場與產業規範限制 89 2.產品與技術技術來源技術人才與研發能力專利與智慧財產權技術發展規劃與產品地圖產品附加價值、成本優勢、獨特性技術商業化能力製造能力、量產能力、周邊產業配套情形 90 3.經營團隊創業家或經營團隊主要成員的經歷與背景創業家或經營團隊主要成員的人格特質經營團隊的專長（技術）能力與管理能力經營團隊的經營理念經營團隊對營運計劃的掌握程度 91 4.經營策略與經營模式願景、目標、策略、營運模式的結合度競爭優勢：成本競爭力、市場控制力、品質優勢、進入障礙核心資源能力與創造顧客價值經營模式的差異化特色與維持競爭優勢的能力策略彈性與誤差承受度 92 5.財務與風險分析財務結構：負債比例，長期資金佔固定資產比例獲利能力：資產報酬率、股東權益報酬率、銷貨毛利、純益率、EPS5.財務與風險分析財務結構：負債比例，長期資金佔固定資產比例獲利能力：資產報酬率、股東權益報酬率、銷貨毛利、純益率、EPS經營能力：應收帳款、存貨、固定資產、總資產等週轉率償債能力：流動比例、速動比例、利息保障倍數現金流量：現金流量比例、再投資比例產業風險、技術風險、市場風險、財務風險、管理風險 93 6.投資報酬率與投資架構投資報酬率達成損益平衡所需要的時間資本需求毛利率與稅後淨利敏感度分析：達成率、P/E變動、盈收、售價、成本變動策略性價值退出機制與策略資本市場活力股東結構、董事會組成、投資合約 94 新事業投資管理常見的問題實際營運情況與原先預估落差極大經營團隊內部嚴重衝突，影響產品與市場開發進度技術商品化與量產過程遭遇嚴重困難行銷管理能力不足，欠缺銷售通路過度擴充，設備投資及營運資金不足經營者人格缺失與財務不清處對於公開發行或申請上市/櫃程序完全陌生管理制度不完善，經營混亂，經營資訊大幅落後 95 一個好的投資案應具備的基本條件具有差異化或能顯示優勢的產品處於高成長潛力之產業經營模式具有特色、能實現利潤目標經營者具專敬樸實的能力與人格特質 96 必須要非常謹慎小心的投資案投入在過度成熟的產業投入在過度新興的產業投入在很困難瞭解（溝通）的公司非專業領導經營的公司過度輕忽市場（技術導向）的公司經營者誠信背景不良的公司股權太過分散（無人主導）的公司過度追逐金錢遊戲的公司 97 一般投資者都會發展一套投資評估的問題表單.創業構想是否符合實際？是否明顯呈現高利潤的特色？創業者與它的成員是否具備條件？是否能帶給他人信心？是否值得信任？市場有多大？潛力？滲透力？佔有率？這家公司具有怎樣的競爭優勢？他獲勝的條件為何？ 98 如何行銷？如何接觸顧客？如何知曉顧客需求？如何服務顧客？如何滿足顧客需求？如何創造顧客價值？提供的產品\服務具有怎要的特色或差異化？是否能形成進入障礙？如何阻止跟進者的模仿？這家公司是否還有後續發展的機會？包括衍生性產品、新市場、新技術與產品開發？產品是否已具體開發完成？開發風險有多高？是否已獲得客戶的驗證或下單？是否提供事實資料？ 99 何時可以出貨？何時可以產生第一筆現金收入？最快何時可以損益平衡？主要競爭者是誰？與主要競爭者的能力比較？主要顧客是誰？顧客的需求特徵？你可產品/服務可以為顧客創造哪些明顯的價值？利基市場規模有多大？實現還需要哪些配套條件？產品的成本結構是如何組成？毛利率有多少？淨利率有多少？收入結構如何組成？包括：定價方式？收費方式？銷售方式？各類收如來源比重？主要的競爭優勢為何？是否掌握關鍵專利、關鍵零件、或關鍵通路？或是否需要依賴供應商與通路商才能發展？ 100 BusinessPlan(EnglishVersion)I.ExecutiveSummaryII.TheIndustryandTheCompanyandItsProductsorServicesIII.MarketResearchandAnalysisIV.TheEconomicsofTheBusinessV.MarketingPlanVI.DesignandDevelopmentPlan 101 BusinessPlan(EnglishVersion)VII.ManufacturingandOperationPlanVIII.ManagementTeamIX.OverallScheduleX.CriticalRisks,Problems,andAssumptionsXI.TheFinancialPlanXII.ProposedCompanyOfferingXIII.Appendixes 102 經營計畫書應有的內容架構經營與投資計畫摘要公司簡介事業願景與組織管理產品特性說明產業與市場分析經營策略與模式經營效益行銷計畫 103 經營計畫書應有的內容架構技術與研究發展生產製造計畫事業進度與重要時程財務計畫募資說明風險評估結論證明資料附件 104 經營與投資計畫摘要1.公司名稱與經營團隊介紹2.經營計畫書的重點摘要a.創業團隊成員的優勢背景3.財務需求與預期投資報酬率b.投資事業項目或產品之背景與特性說明c. 市場規模與預期佔有率d. 擁有的核心競爭優勢e. 擬採行的經營策略與營運模式3.財務需求與預期投資報酬率a. 申請融資的金額、型式、股權比例及價格b. 資金需求的時機與運用方式c. 未來融資需求及時機d. 總計劃成本與預算資本額e. 投資者可望獲得的投資報酬 105 事業願景與組織管理1.事業願景、經營理念、文化與價值觀。

2.經營團隊的學經歷、產業經驗與專業背景。

1. 事業願景、經營理念、文化與價值觀。

2. 經營團隊的學經歷、產業經驗與專業背景。

3. 說明所擁有的成功經營經驗與優勢的組織管理能力。

4. 企業的組織結構，以及未來組織結構的可能演變。

5.人力資源發展計劃，包括各功能部門人才需求計畫、公司薪資結構、員工分紅與認股權力、招募培訓人才的計畫等。

106 產品特性說明1.產品的發展階段（包括概念、原型、量產）、開發過程，是否已具有專利2.產品的功能、特性、附加價值，以及具有的核心競爭優勢3.與其他競爭性產品的優劣勢比較 107 產業與市場分析產業環境、產業結構、產業內競合關係（五力分析）、以及市場生命週期發展階段。

界定產品的目標市場，包括銷售對象（目標顧客與主要客戶）、銷售區域、銷售範圍。

過去、現在、以及未來的市場需求與市場成長潛力（包括市場潛力與市場滲透力）。

a.過去、現在、以及未來的市場價格發展趨勢。

b.說明企業在過去與現在的市場銷售量、市場成長情形、市場佔有率變化情形。

c.說明市場上主要的競爭者，包括競爭者的市場佔有率、銷售量、排名，彼此的優劣勢與經營績效表現、以及因應的競爭策略（包括在成本、品質、或創新等方面）。

若尚無競爭者，則分析未來可能的發展與競爭者出現的機率。

d說明其他替代性產品的發展情形，以及未來因新技術發明，而威脅到現有產品的可能性與後果，並提出因應對策。

108 經營策略與模式依據上述環境分析與SWOT分析，提出一套能夠實現願景與經營目標的策略方針。

比較明確的提出一套能夠實現經營目標與策略方針的經營模式架構，包括能夠明確定位與創造差異化基礎的核心策略內涵、能夠呈現核心能力的策略性資源內涵、能夠增加顧客價值的顧客關係體系內涵、以及能夠劃定公司界線與促進策略聯盟的產業價值網絡內涵。

說明如何結合上述經營策略與經營模式，來創造競爭優勢與實現高額利潤目標。

好的經營策略與模式必須要能顯現出差異化的特色，並且能夠維持長期的競爭優勢。

說明在未來事業發展的不同階段，經營策略與模式可能的變遷。

109 創造顧客利益／獨特性／一致性／創造企業利潤規畫事業經營模式的架構顧客利益構　造公司界線顧客介面核心策略策略性資源價值網路履行與支援資訊與洞察力顧客關係價格結構事業使命產品及市場定位差異化基礎核心能力關鍵資產核心流程供應商合夥人聯盟創造顧客利益／獨特性／一致性／創造企業利潤LeadingtheRevolution,GaryHamel 110 經營效益說明產品的成本結構，在不同產能狀況下個別產品的毛利率、總體平均毛利率、稅後淨利率，以及該淨利率隨著時間可能產生的變化。

將前述成本結構、毛利率、淨利率等與該產業標竿企業或具代表性的企業相比較，以顯示相對卓越的經營效益。

說明企業將如何長期維持經營效益，如何製造進入障礙以防止經營效益的衰退。

說明達到損益平衡的時間以及實現正現金流量所需的時間，並指出在不同產能狀況與經營策略下，上述時間值可能發生的顯著變化 111 行銷計劃說明企業的產品定位與品牌策略，現在與未來五年的行銷策略，包括銷售與促銷的方式、銷售通路與銷售點的設置方式、產品訂價策略、不同銷售量水準下的訂價方法，以及廣告與銷售計劃的各項成本。

說明顧客服務體系建制構想與顧客關係管理的運作方式。

112 行銷計劃能運用行銷研究方法提出比較具體的市場與顧客資料，來說明市場定位以及市場行銷策略規劃的依據。

預估企業未來的市場銷售量、市場成長情形、市場佔有率變化情形。

需要提出主要市場顧客的特徵，其接受公司產品的事實證據，以及該產品對顧客的具體利益與價值。

如果是新產品則需要提出BetaSiteTesting，專家意見、以及焦點顧客訪談等資料，以做為佐證。

113 技術與研究發展1.說明產品研發與生產所需的技術來源，以及技術與生產團隊的專長與特質。

2.說明技術特性與應用此技術所開發出來的產品，技術研究所具有的競爭優勢與利基，關鍵核心技術的組成與內涵，目前企業在產業中技術領先的地位，以及產業技術未來的發展趨勢。

3. 說明公司當前所擁有的專利數量與價值，以及對於智慧財產權管理的策略態度。

4. 說明企業的技術策略規劃內涵，包括短、中、長期計畫，技術部門的技術資源管理方式，持續保持技術優勢的競爭策略，以及可能採行的技術策略聯盟與技術引進的對象。

5. 說明未來的技術發展路徑圖，包括技術研究與發展方向、資金需求、技術研發之具體計畫內容，研發風險、以及預期的成果。

114 生產製造計劃說明建廠計劃，包括廠房地點、設計、以及所需時間與成本。

說明製造流程、生產方法、品質管制方法、以及製造設備的需求，包括設備廠商與規格功能要求。

說明物料需求結構，原料、零組件來源與成本管理、委託外製與外包管理情形。

產品各項固定成本與變動成本的說明，以及詳細生產成本的預估。

生產計劃，包括自製率、良品率、開工率、人力需求等。

115 事業進度與重要時程陳述企業發展初始階段的重要時程，以月為單位來說明自公司成立到貨款正式進帳其間的事件時程，例如：公司正式成立、新產品開發完成、新產品對外正式發表、簽訂經銷合約、第一筆原料採購、開始規模量產、接獲第一筆正式訂單、第一次正式出貨、收到第一筆貨款…等。

以時間軸陳述在企業發展階段其重要人力、作業員工人數、重要設備、廠房設施的成長變化，以使投資著明瞭該公司未來可能的成長歷程。

陳述可能造成進度與時程延滯的因素，說明各種因素造成進度與時程延滯所可能產生的影響，以及公司的可能因應對策。

116 有關募資計畫（你需要對外募集多少錢？）分階段籌資，每階段以滿足12-18月營運需求為原則籌集過多資金，將不利於原有創業股東的權益隨著新事業發展（構想階段、產品開發階段、銷售階段…），籌資的股權價值也持續增加當新事業的風險越高，投資者將期待越高的投資報酬率投資者可由預期該新事業的未來市場價值以及本身投資額未來的價值，來估算自己應該佔有的股權比例 117 財務計畫1.    公司過去財務狀況。

2.  提供融資後5~7年財務預估，包含有：資產負債表、損益表、現金流量表、銷貨收入與銷貨成本預估表（包含銷售數量、價格與總成本、收入金額）。

3.  提供未來五年損益平衡分析（或敏感性分析）以及投資報酬率預估。

4.  說明未來融資計劃，包括融資時機、金額與用途。

5.   提出對於未來上市與上櫃的可能時程計畫6.   說明投資者回收資金的可能方式、時機、以及獲利情形。

118 XYZ科技公司未來五年財務預測 119 未來五年現金流量分析 120 未來五年之成長指標 121 未來五年預期資產負債表分析 122 損益敏感度分析 123 未來五年財務資料分析 124 募資說明自企業營運與發展，說明對於未來三年間資金的需求，以及如何滿足這些資金需求，可能來源包括：募資、借貸、信用融資等。

說明這次募資的資金需求、股權形式、獲利保障、或限制條款。

一般普通股比較沒有保障，而優先股與可轉換公司債再加上一些保障條件，就比較受到投資人的歡迎。

但有時也會加上在一定時間內，限制出售轉讓的條款。

說明這次募資前後的股權結構變化，包括可保留日後使用的股票選擇權或庫藏股；也需要指出一些關鍵投資人與經營團隊在募資前後的股權數量變化情形。

說明這次募資的使用計畫，應儘量明確指出資金的具體用途：例如使用在採購重要設備、開發新產品、擴充營運規模、設計海外據點…等等。

說明這次募資可能的投資報酬與回收方式。

125 風險評估這一部份主要列出可能遭遇的風險因素，估計其嚴重性與發生的機率，並且提出解決對策。

從事風險分析是為了確認投資計劃可能附隨的風險，並以數據方式衡量風險對投資計劃的影響，目的是向投資者說明風險的對應策略。

126 經營計畫中暗藏的危險假設只要我們認為是好的產品，顧客一定會掏腰包買凡是性能優越的產品，一定會暢銷顧客和我們一樣，都認為這是一項「偉大」的產品顧客不會有很大的轉換成本顧客會主動上門來購買這項產品經銷商會迫不及待的想要進貨，並且積極提供各項銷售服務 127 經營計畫中暗藏的危險假設產品開發必將如期完成，而且也不會超過預算我們一定能聘僱到所需要的人手競爭者一定會理性的回應我們的產品品質不輸人，因此一定能在競爭中脫穎而出我們能維持合理的售價，並且如預期獲利與擴大市場佔有率公司內各部門一定會及時伸出援手，緊密配合同心協力達成使命 128 Discovery-drivenPlanning的觀念基本認知：對於未來的規劃都是基於主觀的假設，我們無從知道真正的未來面貌，因此我們的計畫需要保持彈性，並隨時依據事實情況，而進行動態調整與資源配置決策規劃方法：運用逆向損益表(reverseincomestatement)來推估計畫中的各項作業需求(operationspecs)，然後列出實現各項作業需求與目標所依據的假設，並建立主要假設檢查表(keyassumptionchecklist)，最後再建立里程碑查核表（milestonechecklist）。

129 PartFive創業之商業模式設計DesignofBusinessModelforNewVenture 130 131 生命週期市場鴻溝初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合策略聯盟利基市場早期市場策略聯盟相互激烈競爭尋找新伙伴初期產品需要大量的客戶服務與策略聯盟來促動市場完整產品逐步發展完成齊備的產品線組合 132 Intel開發的WiMax技術的案例優異的技術並不等同一定獲得利潤，而英代爾要將WiMax轉化為利潤還涉及到極多有待解決的問題，例如：顧客是誰？為何顧客要採購這項新技術產品？英代爾只是開發、生產、銷售WiMax系統晶片，或者要自主建構WiMax全部的基礎建設？如何建立與競爭者（如光纖業者、傳統通訊業者）、周邊配套廠商（如軟體、電腦硬體開發商、內容產業）的競合關係？許多顧客已經決定要採取3G的系統，如果轉換為WiMax的系統，對他們有何好處？WiMax在市場上與Wi-Fi、3G等如何區隔？WiMax應如何發揮其產品技術的差異化特色，以結合區隔市場客戶的特定需求？需要採取怎樣的行銷服務策略，才能為顧客創造明顯的加值效果？如何促使WiMax新市場能持續成長？如何維護英代爾的優勢競爭地位與高額利潤率？如何面對無限通訊市場新標準WAPI對於WiMax進入中國市場的挑戰？顯然英代爾還需要一套能夠將WiMax技術轉化為營業利潤的商業模式，而這套商業模式必須能回應上述問題，才可能實現所期待的利潤目標。

133 WhatisNewBusinessModelNewBusinessModelistotallydifferentfromtheincumbentbusinessmodelandbeyondthemarketcompetitionNewBusinessModelisastrategytomakebigprofitNewBusinessModelisdifferentfromcompetitivestrategyNewBusinessModelisrelatedtonewconcept,innovationandcreationcapability 134 商業模式（又可稱為營運模式、經營模式）是指能將各項投入轉化為利潤的一種經營方式商業模式的內涵創造市場與顧客的價值區隔市場掌握顧客需求設計能實現利潤目標的成本與收入結構建構價值鍊與掌握核心能力建構價值網絡的競合關係形成競爭優勢與維持競爭優勢投入端產出端市場機會發掘可行性分析創新與創意成果團隊與資源事業願景環境與時機為顧客所創造的價值實現利潤目標建立事業價值創造股東利益 135 設計商業模式不可忽視的六個重要內涵：創造市場與顧客的價值(Valuecreationinmarketandcustomer):技術創新幅度與創新含量的大小屬於次要問題，主要還是究竟這項創新技術（產品）可以為顧客創造那些價值？這些價值是否是被迫切需要的？是否無可取代的？區隔市場掌握顧客需求（Segmentmarkettofindnichecustomers）:一個好的商業模式必然是建立在能創造價值與帶來利潤的明確顧客需求基礎上，而沒有經過詳細與深入的市場區隔分析，通常很難設計出一個良好的商業模式。

136 設計商業模式不可忽視的六個重要內涵：建構價值鍊與掌握核心能力(CompetencewithinValueChain）:一個好的商業模式能將企業定位在有利於創造利潤的地位，並使企業本身所擁有的核心能力與價值鍊中最重要的環節緊密搭配，明確顯示企業創造利潤的能力。

設計能實現利潤目標的成本與收入結構(Cost/RevenueStructuretoTargetMargins)：為實現利潤目標，商業模式中有關成本與收入結構設計的內容將需要包括：定價方式、收費方式、銷售方式、收入來源比重、價值鍊中各項活動的成本與利潤的配置方式等。

137 設計商業模式不可忽視的六個重要內涵：建構價值網絡的競合關係(Co-opetitioninValueNetwork)：需要先清楚認識這些潛在競合者(Co-opetitors)，然後運用五力分析與競合分析的架構，一方面採取策略聯盟手段建立伙伴關係；另一方面採取專注策略，依據自身的核心能力尋求最佳的定位，以求在價值網絡中建構有利於創造競爭優勢與實現利益的競合關係。

形成競爭優勢與維持競爭優勢(SustainableCompetitiveAdvantage)：需要顯示企業能在利基市場有效率（低成本）的提供差異化產品，創造價值滿足顧客需求。

還需要具備維持競爭優勢（sustainablecompetitiveadvantage）的能力，包括運用網絡效應與學習效益，來擴大領先差距，或能夠鎖住顧客，製造先進者的優勢。

知識經濟產業的商業模式大多能呈現正向回饋的效應，領先創新進入者，隨者市場規模擴大，價值/成本效益越形顯著。

138 創造顧客利益／獨特性／一致性／創造企業利潤商業模式的設計架構顧客利益構　造公司界線顧客介面核心策略策略性資源價值網路顧客服務與行銷資訊與洞察力顧客關係價格結構事業使命產品及市場定位差異化基礎核心能力關鍵資產核心流程供應商合夥人聯盟創造顧客利益／獨特性／一致性／創造企業利潤LeadingtheRevolution,GaryHamel 139 事業經營模式應有的特徵明顯且有效率的創造顧客利益具有獨特的創意,並顯示差異化經營模式各要素間完美的搭配與一致性發展能夠維持優勢的策略與能夠創造大量利潤的能力 140 結論「選擇正確的投資案遠比經營管理投資案來的重要」當投資一個沒有任何績效記錄的新創事業﹐往往股權必須長期持有﹐甚至在回收前﹐還需要進一步的融資﹐是一種高風險性的投資活動。

因此「選擇正確的投資案遠比經營管理投資案來的重要」 141 我的報告結束了謝謝大家 Downloadppt"投資計畫撰寫與評估（以創業投資與新事業開發為對象）" Similarpresentations 第十章分配理論INDEX第一節所得分配的基本概念第二節生產要素的需求第三節分配的邊際生產力理論 如何為社會企業創業行動撰寫一份創業計畫書 資產負債表和企業評價3-1三大財務報表的意義與關聯性3-2企業投資活動與財務報表3-3融資活動與企業價值分析 1財務管理概論2財務報表與現金流量3財務規劃與成長 LIGAPRECISIONTECHNOLOGYCO.,LTD 行銷研究單元三次級資料的蒐集. 98年度「大專畢業生創業服務方案」U-START創業競賽營運計畫簡報(範本) 第1章電子商務的概念1電子商務的簡介2電子商務的構面與範圍3電子商務的內涵4結論. 資訊管理期中考補充資料. Bank3.0證券產業發展趨勢與數位化應用富邦證券副總經理郭永宜(行銷暨商品督導) 99年度「大專畢業生創業服務計畫」U-START創業競賽營運計畫簡報(範本) 作業一請找一家上市公司5年股價與財務比率資料 第一章證券投資概論. 第四章資金成本. PatentSearch&Analysis(專利檢索與分析) 第一篇Unix/Linux操作介面第1章Unix/Linux系統概論第2章開始使用Unix/Linux Chapter17投資決策經濟分析. 電子商務基本概念電子商務的定義1-1電子商務的特性1-2電子商務的演進1-3. 企業願景經營報告報表分析經營介紹企業概述.企業願景經營報告報表分析經營介紹企業概述. 無線射頻識別系統(RFID)基本原理及發展與應用 Similarpresentations Aboutproject SlidePlayer 条款 反馈 隐私 反馈 ©2022slidesplayer.comInc.Allrightsreserved. 搜索 Tomakethiswebsitework,weloguserdataandshareitwithprocessors.Tousethiswebsite,youmustagreetoourPrivacyPolicy,includingcookiepolicy. Iagree.     AdsbyGoogle