10年虧損1次賺回、員工年薪240萬！林之晨：我們革命尚未成功

過去20年，投資人不敢投台灣軟體新創，成了創業者最大魔咒。

2019年台灣軟體產業總產值為3800億，資訊電子製造業是7.2兆。

但專投軟體新創的AppWorks之 ... 回首頁 English 免費訂閱電子報 天下APP免費下載 搜尋 頻道分類 財經 理財五角課 貿易戰 財經焦點 財經週報 投資理財 產業 製造 服務 金融 科技 國際 國際週報 兩岸四地 東南亞 亞洲 歐洲 美洲 非洲 紐澳 管理 管理 行銷 創新創業 人才 職場競爭力 環境 永續發展 氣候變遷 環境 能源 教育 教育趨勢 創新教育 親子教養 人物 大師觀點 CEO觀點 人物特寫 政治社會 政治 政策 社會現場 調查排行 2000大調查 兩岸三地1000大 快速成長企業100強 天下永續公民獎 標竿企業 金牌服務業調查 縣市調查 2000大調查資料庫 健康關係 健康醫療 兩性關係 心靈成長 時尚品味 時尚精品 旅行 設計 藝文 影視 運動生活 運動 生活 重磅外媒 經濟學人 BBCNews中文 日經中文 德國之聲 路透社 專欄作者 多媒體 數位專輯 互動專題 深度專題 品牌專區 數據圖表 資料新聞 數字說話 圖表動畫 調查報導 聽天下 重磅封面 財經週報 國際聚焦 天下好讀 記者開講 好主管的12樣禮物 創新突圍軍師 四端看天下 大數據，熱品牌 天下書房 天下影音 雜誌 策展 Fast100 傳承接班 創新突圍 數位轉型 經營管理 永續責任 Fast100 Off學 風格 文化 旅行 美食 特色頻道 未來城市@天下 [email protected]天下 獨立評論@天下 創新學院 天下學習 我讀網 換日線 天下影音 微笑台灣 粉絲專頁 官方instagram 官方Line 天下財經週報 通膨壓不住，聯準會升息將暴衝嗎？ Fast100 創新突圍 10年虧損1次賺回、員工年薪240萬！林之晨：我們革命尚未成功 過去20年，投資人不敢投台灣軟體新創，成了創業者最大魔咒。

2019年台灣軟體產業總產值為3800億，資訊電子製造業是7.2兆。

但專投軟體新創的AppWorks之初創投，成立10年首度公開投資績效，去年一年將過去虧損打平。

AppWorks創辦人林之晨用10年時間，證明魔咒可以被改寫。

38649瀏覽數 10年前跟媽媽借錢創辦AppWorks，林之晨如何把創投變成一門好生意？圖片來源：王建棟攝 分享 其他 文 林佳誼 天下Webonly 發布時間：2021-02-02 38649瀏覽數 早上9點鐘，忠孝東路與基隆路交會處，是全台北市最繁忙的路口。

2009年從紐約返台，想把美國創業加速器新創培育與創投模式帶回台灣的林之晨，就把起家厝選在此處一棟大樓中。

近年多以台灣電信業最年輕CEO、台哥大總經理身分面對媒體，這次林之晨回歸AppWorks之初創投董事長暨合夥人身分，接受《天下》獨家專訪。

攤開之初投資績效清單，旗下管理基金總規模達1.76億美元（約50億台幣）。

其中，募資規模約15億台幣、最主力的AppWorksFundII（本誠創投基金），2014年設立，現已進入收成期。

截至2020年止，已分配收益乘數（DPI）達到1倍，帳面收益乘數（TVPI）達2.5倍。

也就是說，該基金的投資人不僅已回收1倍投資本金，帳面上還餘下的相當於本金1.5倍的資產總值。

  這不僅打破一般對投資台灣軟體新創不賺錢的刻板印象，換算下來，其年化內部報酬率（IRR）達到26.5%，績效打敗世界績優基金。

同時期（2014年成立）的創投與私募基金相比，美國市場績效排名前1/4者IRR為24.4%，美國以外成熟市場排名前1/4者則為16.8%。

從財務績效來看，「這個數字確實不錯，」台灣創投界另一指標人物、開發金控旗下中華開發創新加速基金總經理郭大經肯定地說。

廣告 林之晨 出生：1978年 現職：AppWorks之初創投董事長暨合夥人、台灣大哥大集團總經理 學歷：紐約大學史騰商學院MBA、台灣大學化工學士輔修經濟系 AppWorks之初創投 成立：2010年5月 員工數：24人 培育新創團隊家數：395家 管理創投基金：本善、本誠、本慧共三檔基金，總規模達1.76億美元（約50億台幣） 重要投資案：91APP、KKday、17LIVE、iChef、Lalamove、ShopBack、UmboCV AppWorks團隊平均年薪240萬元 這個數字對林之晨來說，有很多層次意義。

首先，這讓創業10年的之初正式開始獲利，並且一口氣彌補過去10年所有的累積虧損。

因為DPI跨越1倍，之初得以開始實質貢獻獲利給基金股東，自身也開始獲得收益獎金（CarriedInterests）。

廣告 其次，收益獎金挹注為員工創造傲人高薪。

2020年AppWorks之初團隊24人，扣除5名合夥人，其他員工平均年薪高達240萬元。

現在AppWorks在網站上開出的職缺，要求3年以上工作經驗的分析師，開出年薪約在150萬至300萬之間；5年以上經驗的投資經理，年薪更達270萬至540萬之間。

最重要的，這讓林之晨終於證明一件事。

「這10年來我一直想要證明，我們可以在台灣創造一家成功的創投公司，同時帶動產業的新陳代謝。

」 「這10年，新創從乏人問津，到現在，從政府、企業，到創投界，所有的資源都往這邊衝進來，」林之晨又說，「現在是180度大轉變。

」 沒有創投基金的創投公司，最初沒人看好他 這個轉變，從AppWorks身上看得最清楚。

廣告 採訪這天，林之晨親自帶《天下》團隊參觀AppWorks。

裡頭有每屆招收的培育團隊、免費培訓軟體工程師的AppWorksSchool，甚至還有律師事務所、會計事務所，容納超過40家台灣新創生態系的公司。

包含自用與分租，上上下下合計租用6層樓。

但2010年，他向媽媽借1000多萬正式創業時，僅能租得起其中半層樓、約60坪大的辦公室。

第一年，員工只有他和一位剛畢業的新鮮人。

當時幾乎沒有人看好他能成功。

他親自拜訪產業大老想要募資，高調表示不投傳統的硬體供應鏈、而是要做網路軟體新創投資時，不但一再被拒，很多人還反過來好心勸他，台灣新創投資只是一灘死水，要他最好打消念頭。

林之晨苦笑，「當時的之初，是一家沒有創投基金的創投公司。

」 林之晨堅持，台灣新創若想更上層樓，與東南亞結合仍是最好策略。

（王建棟攝） 為了引起關注，他拚命製造話題。

郭大經回憶，2014年「冰桶挑戰」風潮吹進台灣，他把戰帖發給林之晨。

沒想到，林之晨不但積極響應，後來還點名當時和網路新創圈幾乎沒有交集的兩位台北市長參選人連勝文、柯文哲，以及國發會主委管中閔。

他的目的很簡單，就是為了讓政要人物注意到網路社群的新興力量。

廣告 但就連網路新創圈起初也不捧場。

「我本來也覺得，他這樣做，真的有用嗎？」後來成為之初投資對象的創業老將、KKday創辦人陳明明坦言，2010年台灣新創圈可說是一片荒漠，他最初看到林之晨在網上大談矽谷新創模式，心下曾暗想，「你不知道台灣多困難嗎？以為寫寫文章就可以改變世界？」 但KKday接受之初投資後，雙方互動更多，陳明明發現，這個年輕人帶著一股傻勁，表裡一致，只要可以帶動新創產業，既願意拋頭露面到處喊話，又肯執著地寫著一篇又一篇的部落格。

台灣本土新創91APP創辦人暨董事長何英圻觀察，公開形象總是大鳴大放的林之晨，其實私底下並不多話。

就像喜劇演員，舞台上魅力四射，舞台下則是另一個人。

何英圻說，當年台灣創業圈沒人看好、沒資源，若不是有這樣特性的人，其實很難沉住氣，耐得住寂寞。

廣告 「那時候的環境，新創圈如果沒有很用力去發聲，很難讓政府、企業的決策者注意到，」郭大經觀察，林之晨敢說、能說的做法，在當時的確產生作用，讓之初在那個時間點成為最有影響力的新創圈力量。

投別人不敢投的，之初賺進百倍獲益 「當時AppWorks在台灣創投圈就像橫空出世，」一位創業者回憶，他做了一般傳統台灣創投不會做的投資。

這產生一種帶動作用，許多過去沒人會投的案子，因為AppWorks跑出來領投，其它投資機構就敢投了。

2015年，91APP的A輪募資，之初的本誠基金就是其首批機構投資人之一。

這筆投資即將開花結果。

去年底91APP申請上櫃，成為台灣資本市場久違的軟體IPO。

根據其上櫃說明書，擁有全聯等大客戶的91APP，全年淨利已有1億元。

何英圻回想當年第一輪機構募資，也同意，「當時如果不是AppWorks，可能就有很多人不會跟著投。

」 同樣在2015年，之初也率先看到東南亞崛起、大舉南進的策略，現在帶來豐厚收益。

例如當時投資的物流新創Lalamove，至今價值成長近百倍。

林之晨說，5、6年前，之初投資Lalamove時，當時創投界追逐的是Uber、滴滴、Grab這些載客的平台，像Lalamove這樣的載貨模式還沒有任何成功案例。

而Lalamove估值卻要將近1億美元，不僅一點也不便宜，風險還非常高。

當時不少創投同業抱著看笑話的心態，認為之初的大把銀子恐有去無回。

但隨著Lalamove一路拓展至香港、台灣、中國，以及東南亞各國市場，2019年就晉身獨角獸行列，去年底E輪募資更一舉拿下5.15億美元（約154.5億台幣）的巨額資金。

之初趁勢退出部份持股，換來大筆獲利入袋。

現在，之初每年投資10～15件交易案，目前投資組合中約有50家公司，除了Lalamove、KKday與91APP，還有餐飲外送整合POS系統商iChef、東南亞的網購回饋平台ShopBack和行動拍賣平台Carousell（旋轉拍賣），都是重要投資案。

2020年，ShopBack成功進軍越南，目前版圖涵蓋9個亞太區重要市場。

（AppWorks提供） 林之晨透露，包含91APP在內，目前之初投資組合中至少有2～3家，多則有4～5家新創將邁向上市。

再加上其他併購出場，都將持續讓之初實現更多收益。

台灣可扮演東南亞崛起的關鍵角色 但回到當年初衷，用創投帶動台灣產業創新，這個目標實現了嗎？ 林之晨坦言，「我們革命尚未成功。

」 郭大經也指出，近年台灣產業轉型挑戰愈來愈急迫，確實相對讓新創受到更多關注，也有更多資金進入。

但截至目前為止，「台灣新創還缺少一個真正成功的案例，現在反而是需要更多資源投入的時候。

」 從2015年就開始喊出南進，林之晨堅持，台灣新創若想更上層樓，與東南亞結合仍是最好策略。

「創業者要成功，就必須要抓對的典範轉移，也就是在對的時間抓到對的巨大板塊位移，這一點是很重要的，」林之晨強調，東南亞的新興消費階層正在成形，從各種條件來看，東南亞崛起的典範轉移，仍是台灣最好的機會。

台灣新創不能自立於這個世界之外，應該要抓住這一機會，在東南亞區域裡扮演一個能夠貢獻特殊資源的經濟體。

現階段，台灣仍有東南亞需要的特殊資源。

近年AppWorks每屆培育團隊中，國際團隊佔比超過一半，絕大多數都是來自東南亞，就是最好證明。

林之晨強調，台灣高水準IT人才是最好的研發力量、硬體供應鏈是區域最佳。

另外，台灣的資本市場和內需市場，在大東南亞區域裡大小適中，也應該爭取吸引東南亞新創來台灣開發市場、甚至是掛牌上市。

「我們預期5到10年內，一定會開始有東南亞新創來台灣掛牌，」他大膽預測。

台灣新創已用前一個10年實現180度大轉變，但國際產業永遠在賽跑，下一個10年，不進則退，這是台灣新創不能迴避的挑戰。

（責任編輯：黃韵庭） 相關熱門主題 延伸閱讀 台積市值等同500隻獨角獸　黃耀文：台灣如何孵出厲害的新創？ 緯創也出手投資！AI新創愛卡拉如何與董事會保持「健康距離」？ 點名十家新創　簡立峰：大家常可惜沒買台積，但這裡有護國群山 訂閱Fast100電子報（每週一發送） 聚焦產業新知、企業成長心法，打造產業突圍優勢的必備讀物 訂閱Fast100電子報 企業成長秘訣，週一寄送 訂閱 感謝您的訂閱！ 請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱 #新創 #創投 #AppWorks #之初 #林之晨 你可能有興趣 【傳承永續數位未來】新創總會50週年高峰會｜廣編企劃 最新訊息 領取首訂優惠3個月$399(原價$699) 訂閱天下雜誌電子報 天下雜誌當期內容的精華與延伸，每周三發送最具時效性的深度內容 立即訂閱 您已成功收藏此文章 您已成功取消收藏此文章 請先登入或註冊登入會員後，即可收藏文章 註冊 登入 請先登入天下雜誌會員 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

您還不是天下全閱讀訂戶 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

電子報訂閱服務 電子報為會員獨享服務，您將在登入註冊後完成訂閱 這篇文章在出現在 10年虧損1次賺回、員工年薪240萬！林之晨：我們革命尚未成功 分享到臉書 此網頁已閒置超過5分鐘，請點擊透明黑底或Ｘ鈕繼續閱讀