但投信跟單法，一定要搭配「基金10 大持股明細」…

(安聯台灣大壩基、安聯台灣科技基金、安聯台灣智慧基金) ... (圖片來源: Moneydj)(註: 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險). Skiptocontent 台股的投信 筆者之前曾經寫這一篇「投信狂敲近5萬張，認識投信作帳行情！」 當時用兩個案例介紹了投信作帳行情， 也就是基金經理人為了衝刺年底績效， 會針對幾檔股票集中作價， 文中將這種現象稱為投信羊群效應， 但問題來了，台北股市的共同基金多如牛毛， 有沒有辦法知道投信背後的基金到底是誰呢？   投信也有分強弱 在散戶及中實戶的世界裡， 有些人長期下來可以創造高報酬率， 有些則操作績效慘不忍睹， 甚至輸給被動投資的ETF0050，而即便是規模數十億的大型法人， 類似的狀況依舊存在，有些基金經理人的報酬率穩定超越大盤表現， 有些則是在加權指數都攻上12,000點的同時， 5年來的累計報酬率卻連10%都不到， 基金則經理人一個換過一個， 平均每個經理人做不滿半年就被換掉。

  投信慘賠案例–宏觀(6568) 一般來說，投信持股比高的股票， 投信成本線是非常重要的參考指標， 像是今(2019)年度的散熱大飆股雙鴻(3324)， 其股價在上漲過程中多次出現大幅度的修正回檔， 只要股價觸碰到投信成本線， 不需花費太多時間就能夠再度開啟下一波漲勢， 但這並不代表所有投信介入的股票都不會跌破投信成本線， 矽晶調諧晶片廠宏觀(6568)，是亞洲唯一能供應調諧晶片的ic設計廠， 由於股本小、對手少，公司上櫃後不久，就受到投信的關注， 並在2017年大舉介入， 投信持股比率一路從年初的0%上升到10月中的22%， 投信成本線也上升到200元左右， 按理來說，該公司股價在投信出貨完畢前不太可能跌破200元， 但隨後一年的時間內，公司營收表現嚴重不如預期， 股價不僅無法守住投信成本線，投信龐大的部位更是遭遇到流動性風險， 低迷的成交量讓投信在股價下跌期間仍然無法停損， 到了2018年10月股災，股價暴跌到92元， 此時投信手上還有3千多張， 但成本線才下降到164元，可說是投信慘賠的經典案例， 雖然2019年宏觀(6568)的股價開啟多頭行情， 一度重新站回200元，但2017年跟著投信買進的投資人， 如果堅持投信出場才要出場， 那麼到2018年底帳面仍舊會出現可觀的虧損金額。

  (圖片來源:籌碼K線) (註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   投信買賣超的盲點 投資人一般在判斷股票是否被法人鎖定時， 大多會觀察三大法人買賣超(外資、投信、自由商(自有))， 尤其投信介入的中小型類股，即便不是做帳行情期間， 也容易出現大幅度波動， 但僅依靠投信買賣超作為進出依據， 會產生一個盲點，即基金經理人的績效表現既然有強有弱， 那要怎麼判斷這個買進的投信是「明星級」經理人 還是操盤績效慘不忍睹的「墊底型」經理人呢? 這裡就需要「基金10大持股明細」。

  查詢基金持股明細 事實上，我國的基金每月都必須要揭露持有的前十大標的， 如果有投信大規模介入的股票，往往都會進到某些基金的前十大持股內， 那麼投資人要如何在第一時間得知每一家基金(投信)的最新持股呢？   STEP1：Google搜尋中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會   (圖片來源:Google)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   STEP2：進入首頁後，於上方選單點選 統計資料 →境內基金各項資料 →明細資料   (圖片來源:投信投顧公會)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   STEP3：進到明細資料內， 此時在基金投資項下，可以看到兩個選項， 分別是「基金投資明細–前10大」及 「基金投資明細–季佔基金淨資產價值1%以上」 第一項是每一個月基金的前10大持股，第二項則是每一季基金會公告佔比1%以上的持股明細， 這兩個數據都會在每一個月的第10個交易日(不是10號，是第10個交易日)更新。

  (圖片來源:投信投顧公會)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   STEP3：查詢基金公司與基金類型， 就可以找到各家投信國內股票型基金最新的十大持股明細   (圖片來源: 投信投顧公會)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   投信羊群效應分析–晶電(2448) 在「投信狂敲近5萬張，認識投信作帳行情！」一文中， 投信在短時間內買超6萬張晶電(2448)， 造成晶電(2448)股價在短時間內爆漲， 但觀察投信的買超節奏，投信第一波買進是在10月底， 之後幾天不再出現大額買進，一直到11月初才再度買進， 這就不得不讓人懷疑這兩組投信其實是不同人馬， 而剛好兩組人馬買進的時間與10月底撞期， 只要查詢10月底哪一家投信公司持有大筆晶電(2448)， 就可以得知晶電(2448)這波作帳行情是由誰點火的。

  (資料來源:籌碼K線) (註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   透過查詢投信投顧公會的網站，並鎖定10月份的持股明細查詢， 很快就找到了10月底大買晶電(2448)的三檔基金 (安聯台灣大壩基、安聯台灣科技基金、安聯台灣智慧基金) 這三檔基金都屬於安聯投信的國內投資股票型基金， 可以判斷當時三檔基金在同一時間內買進，買進金額達6億之多， 是第一波買超的投信，也成功的點燃投信羊群效應。

  (圖片來源: 投信投顧公會)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   基金績效是否大幅領先大盤 既然確認了買進的投信是誰， 接下來就要查詢該基金的績效表現如何， 這才是查詢基金持股明細最需要做的事， 如果該基金表現大幅超越大盤或是被動投資的0050， 那麼該基金的操作就還值得參考， 反之，如果該基金績效表現落後大盤， 就代表該基金是個失敗的主動投資型基金， 也就可以預期該基金(投信)買進的標的有可能賠錢收場， 通過比較安聯這三檔基金與元大台灣50(0050)， 過去5年內，0050的累積報酬率為73.97%， 而這三檔基金分別為205%、152%及173%！ 這裡推測，由於安聯大幅領先0050的優異表現， 導致其一舉一動都受到同業觀察，當同業發現晶電(2448)是安聯在買進後， 其他投信立刻跟進加碼，這才引爆了晶電(2448)11月中的上漲行情。

  (圖片來源: Moneydj)(註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   領頭羊基金是否落跑 既然已經知道該基金是誰在買， 接下來就要判斷帶頭買進的明星級基金是否有落跑， 如果帶頭買進的明星級基金開始減碼， 那麼後續的表現就不應該過度樂觀， 從晶電(2448)的投信買賣超可以發現， 在12月3日，投信在33元減碼了 3,703張， 由於安聯的成本大多落在28元，合理懷疑獲利了結的投信就是安聯， 而12月3日唯一賣超2,000張以上的分點是國票–敦北法人， 該分點剛好也是安聯進場期間買超最兇的分點， 至此尚未等12月的基金持股明細出來， 就可推斷羊群效應中的領頭羊已經在默默減碼， 其他跟單的基金經理人似乎也有發現到這件事， 從12月10號開始，投信就不斷的賣超晶電(2448)   (資料來源:籌碼K線) (註:以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)   ♞快速結論 最後整理出重點如下：   1.法人與散戶一樣，也有分賺的到錢的法人跟一直賠錢的法人 2.投信買賣超有參考性，但還是有盲點，也有案例顯示投信在個股進出失據，賠的比散戶還慘 3.只看投信買賣超，無法知道背後的經理人是高手還是菜鳥 4.透過投信投顧公會的網站可以查詢基金的持股明細，可以與三大法人中的投信買賣超搭配 5.比較該檔基金與0050的報酬率，判斷這檔基金介入的股票後市上漲機率高不高 (績效不佳的基金，代表其介入的股票常常賠錢出場) 6.交叉比對後，可以找到明星級基金經理人在單一個股進出的分點，進而在資料公布前提早跟著高手減碼， 但要注意的是，很多基金都會用十幾個戶頭在進出，甚至會動用調撥的手段規避對手監視， 除非有像本文案例中非常明顯的證據，不然一般很難找出明星級基金經理人進出的分點。

  免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

5thoughtson“投資人愛看投信，但投信跟單法，一定要搭配「基金10大持股明細」…” 小p大你好，想請問你在抓哪家投信業者買2448是逐一點選投信業者尋找嗎? 安聯投信績效對比0050那張數字圖是自己做的~?(在Moneydj找不到) 謝謝分享~ 回覆 基金績效比較我是用MoneyDJ的這個網站，可以套用不同基金做比較，最多可以一次比較５檔：https://chbfund.moneydj.com//w/wr/wr03_ACYC45.djhtm 至於投信進出我會先把王牌經理人的基金找出來比對，如果有特別想知道該股票的投信到底是誰，才會逐一點選投信業者尋找(用Ctrl+F快篩) 回覆 有點好奇～利用這種方式能否有機會統計出特定投信的投資模式或偏愛投資的股票類型？感謝 回覆 目前來看，台灣的投信無論是績效好或是績效差的，幾乎都是走主流股或者說是題材股模式(因為台灣的經理人績效不好很容易不滿一年就被換掉，因此都偏好走主流股、題材股模式)，但每年的題材股都不一定，比如2018年中，復華投信的持股明細內，1~4名都是被動元件，且都買到10%上限，到了去年則是全部換成5G相關概念股，這種方式可以很快找出目前法人圈都在關注哪些類型的股票，至於能否有機會統計出特定投信的投資模式或偏愛投資的股票類型？這個版主覺得有難度，要說偏愛的股票類型，共通點就是偏好買電子股吧(畢竟題材股輪動很快)，但不排除已經有投資人在做類似的事了(統計特定投信投資模式)XD 回覆 自動引用通知:20200116公司資訊彙總–財富開麥拉 發佈留言取消回覆發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

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