溢價意思是什麼？如何查詢ETF折溢價？投資該注意什麼風險？

本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究判斷。

什麼是ETF的折溢價？ ETF的性質類似基金，可以持有一籃子 ... Mr.Market市場先生 最後更新：2021-06-08 ETF因為交易的「市價」不一定等於「淨值」，因此會產生折價與溢價， 談到ETF折溢價，近期在台灣最經典的就是「元大S&P原油正2」支ETF， 溢價最高時曾達到400%，也就是價值1元的東西投資人願意花5元去購買，額外多付了4倍的價格，卻完全沒有察覺。

到底ETF為什麼會發生折溢價，投資時又該注意什麼呢？ 底下市場先生介紹ETF折溢價(淨值、市價)，分為以下幾個部分： ETF折溢價是什麼？ 為什麼會發生ETF折溢價？ ETF折溢價如何查詢？ 本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究判斷。

什麼是ETF的折溢價？ ETF的性質類似基金，可以持有一籃子的標的，差別在於它可以在股票交易所中買賣， ETF的價格有兩種，淨值、市價： 淨值(英文:NetAsserValue,簡稱NAV)：指的是所持有標的市價總和，也就是這檔ETF的真實價值。

若ETF解散下市，也會根據淨值退還資產給投資人。

市價(英文:Price)：代表投資人願意付出的價格，投資人交易的並非ETF淨值，而是ETF的市價。

一般來說，ETF的淨值跟市價通常會趨於接近，一檔好的ETF追蹤誤差應該越小越好。

折價(英文:Discount)：代表ETF的「市價」小於「淨值」，例如價值10元的商品消費者僅願意用8元購買。

溢價(英文:Premium)：代表ETF的「市價」大於「淨值」，例如價值10元的商品消費者願意用12元購買。

如何透過折價、溢價判斷買賣時機？ 折價特別大時通常是較好的買入時機，不適合賣出。

溢價大別大時是較好的賣出時機，不適合買進。

因折溢價發生時會有套利空間，因此多數的ETF淨值跟市價不會有太大的差距出現， 除非是特定性質的ETF(例如期貨)，或是流動性較差的ETF等。

要留意的是，許多ETF都有折價、溢價的「慣性」，也就是會長期一段時間保持在某個折價或溢價比例，要看該ETF的歷史折溢價數字才會觀察到。

一般來說，如果折溢價沒有誤差很多，其實買賣ETF應該仍以原先的投資策略為主，因為策略本身對成果的影響通常仍是大於折溢價的影響， 僅有在折溢價特別大時，可以對買賣做額外的評估， 市場先生個人在ETF投資時，通常只會考慮溢價過高時暫緩進場，另外挑選ETF時會避開折溢價偏差過大的標的。

ETF折溢價為什麼會發生？ ETF就是持有一籃子投資標的，折溢價狀況代表ETF實際持有資產的淨值，與目前ETF市價的報價差異較大。

1.市場供需不平衡： 如果今天市場對於某一檔ETF需求強勁，投資人願意付出更高的代價去買入， 追價的結果就會讓市價高於淨值，例如2020年4月石油大跌時， 投資人看好石油後續的發展，一窩蜂的買入石油ETF，造成市場上石油ETF有大幅溢價的狀況。

反之，如果投資人對後市看法悲觀，想要不計代價的去賣出手上的ETF，則可能產生折價的狀況。

2.流動性不佳： 標的流動性差的ETF容易產生折價的狀況，主因是在市場上買賣的人不多， 當今天投資想賣出時，因為沒有人及時承接，造成需要用更低的價格拋售，即會產生折價， 因此若某檔ETF折價幅度大，須留意其流動性的問題。

除了ETF本身的流動性，ETF持有的成分股流動性，也會影響折溢價。

一般來說，資產管理規模較小的ETF，特別是特別股、市政債、高收益債等這類ETF較容易有流動性的問題。

若是以台灣跟美國的ETF做比較，因為美國的ETF資產管理規模相對大，且流動性較高， 因此台灣發行的ETF較容易產生折溢價的問題。

3.政策因素： 以中國證券為標的的ETF比較容易有折溢價的狀況發生， 主因是中國政府對匯率及證券市場有管制，當投資人短期買進或賣出大量中國相關的ETF時， 會產生無法立刻於中國市場買進或賣出ETF內相關股票的情況，因此產生大幅度的折溢價。

同理，一些冷門小國家或者有投資管制國家的ETF，也要留意類似問題。

市場先生提示：大多數ETF不會有太大的折溢價，因為容易被套利 我們買賣的ETF都是在次級市場交易，這也是我們根據市價(Price)買賣，而不是用淨值(NAV)買賣的原因， 但許多ETF實際上仍可以透過初級市場申購或者兌換，如此就能用淨值(NAV)去買賣交易，前提是需要的金額巨大，且只有法人機構可以進行。

而一但ETF出現巨大的折溢價，且可被無風險套利的情況(買淨值賣市價，或者買市價賣淨值)，價差就會很快的被套利者鎖定並縮小，這就是大多數ETF折溢價都很小的原因。

出現巨大折溢價，往往就意味著該ETF無法被套利交易 一般來說，股票性質的ETF因為發生折溢價可以很容易套利，比較不容易產生大幅的折溢價問題， 以上幾種狀況會讓折溢價放大，但大多大到一個程度就會有人去套利導致價差縮小。

但是一但ETF無法被套利(先天條件或者滿足一些發行規則，導致不能申購或兌換)，價差就可能不收斂、繼續放大。

ETF折溢價如何查詢？ 1.國內ETF：至發行商官網查詢： 各檔ETF發行商的官網，都可以查詢到當天折溢價的狀況， 以下列出台灣幾個比較有規模的ETF發行商， 他們官網都有查詢折溢價的網頁連結(如果需要常常查詢，可以把本頁加入我的最愛或捷徑)： 台灣各大ETF官網淨值與折溢價查詢連結整理 發行商 折價/溢價查詢連結 各家規模較大或知名的ETF 元大投信 元大投信ETF折溢價查詢 0050台灣50、0056元大高股息 富邦投信 富邦投信ETF折溢價查詢 006208富邦台50、00692富邦公司治理 國泰投信 國泰投信ETF折溢價查詢 00878國泰ESG高股息、00881國泰5GPLUS 中信投信 中信投信ETF折溢價查詢 00773B中信金融債、00849B中信EM主權債 永豐投信 永豐投信ETF折溢價查詢 00836B永豐10年A公司債 群益投信 群益投信ETF折溢價查詢 00722B電信債、00724B金融債 資料整理：Mr.Market市場先生 以元大投信為例， 點入後可以看到元大所有ETF的折溢價狀況，以2020/7/2當天查詢的結果來看， 除了元大S&P石油及元大&P原油正2這兩檔有明顯溢價外，其餘的ETF折溢價均在正負2%內。

美股ETF：至發行商官網可查詢 若是美國發行的ETF，其發行商官網呈現折溢價的方式與台灣略有不同。

折溢價的英文為「Premium/Discount」，通常在該ETF的基本資料中會看到， 呈現方式以一個季度中折溢價的天數統計，看大部分天數落在哪個折溢價區間， 舉例來說：以SPDR發行的高收益市政債HYMB為例， 點入後找到PremiumDiscounttoNav，就可以看到折溢價的狀況(如下圖) 2.至MoneyDJ理財網查詢 如果想知道某檔ETF歷史的折溢價狀況，可以至MoneyDJ理財網查詢， 在ETF的地方「輸入代碼」搜尋，然後點選「淨值表格」， 即可看到該檔ETF淨值跟市價的曲線圖，國內外的ETF都可以查詢，相當方便。

以元大S&P原油正2(00672L)這檔為例，可以看到其在2020年2月中後， 開始產生大幅溢價的狀況。

以iShares高收益債ETF(HYG)這檔為例，可以看到其歷史上淨值及市價走勢相當接近， 在2020年3月中低點反彈後，呈現略為溢價的狀況。

ETF折溢價(淨值、市價)快速重點整理 ETF因為可以在股票市場中交易，其交易的「市價」不一定等於「淨值」，因此會產生折溢價。

一般來說，折價是較好的買入時機，溢價是較好的賣出時機。

若買入的ETF折溢價過高均須留意，折價過高代表可能流動性不佳，溢價過高則賠錢的機率高。

買入ETF前最好先查詢其折溢價，至ETF發行商官網或是MonerDJ官網皆可查詢。

ETF是一種分散投資工具，它的本質就是幫投資人精準的追蹤指數的基金， 當一個ETF無論出於什麼原因，一但折溢價過大到一個程度、無法再追蹤對應的指數時，該ETF就失去了使用的價值。

市場先生建議投資前務必要觀察一下ETF的折溢價，並排除掉這類標的。

更多ETF知識可閱讀：ETF完整投資入門教學懶人包 專欄作者：牟均俞　主編：市場先生 ETF常見問題Q&A教學 ETF基本概念 ETF是什麼？  ETF費用有哪些 ETF的追蹤誤差是什麼？ ETF折溢價是什麼？ ETFvs.共同基金 ETFvs.指數型基金 ETF怎麼買？ETF怎麼買?如何定期定額投資?從開戶到下單完整教學 ETF種類有哪些？ETF的種類可以分成以下幾種：股票型ETF、貨幣型ETF、產業型ETF、期貨型ETF、債券型ETF、國際股票ETF。

ETF優缺點與風險ETF優缺點是什麼？5個投資ETF的風險要注意 ETF會下市嗎？ETF下市會怎樣？如何避免挑到會下市的ETF？ 其他ETF相關 ETP是什麼？ ETN是什麼？ 槓桿型ETF  反向型ETF 等權重ETF 額外分享幾篇文章： 1. 什麼是ETF？如何創造6%的報酬率？ 2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學 3.什麼是資產配置？如何用ETF資產配置？ 4. 台股股票/ETF》最新開戶券商優惠推薦 5. 美股/全球ETF》最新開戶券商比較 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。

線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識 50歲之前想退休一定要懂理財，解決投資的煩惱！ 如果覺得這篇文章有幫助，幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！ 上一篇文章 《用你的不平等優勢創業》不是只有努力，你要正視「運氣」的效益 下一篇文章 本息分離債券STRIPS是什麼？有什麼優點與風險？投資報酬如何？如何購買？ 同分類上一篇一張圖看懂ETF費用》ETF手續費、交易稅、內扣費用比較(台股ETFvs美股ETF成本差異)同分類下一篇投資指數型ETF》6種指數的加權方式比較(市值、股價法、等權重、基本面、股利、分層市值) 一般留言 發佈留言取消回覆發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

必填欄位標示為*留言顯示名稱* 電子郵件地址* 個人網站網址 Δ 近期文章 PPI生產者物價指數是什麼意思？和CPI有和差異？如何查詢？ 投資加密貨幣合法嗎？在台灣加密貨幣要繳稅嗎？ 市場先生ETF分析評價》00899富蘭克林潔淨能源ETF 加密貨幣白皮書是什麼？該如何閱讀？6個白皮書閱讀重點 ADR要扣多少預扣稅？以台積電為例買台股2330跟ADR在稅務上哪個比較划算？ 精選文章 市場先生：給投資理財新手入門教學從0到1索引指南   課程》用美股ETF創造穩定現金流｜低成本低風險的被動收入策略   信用卡省錢》現金回饋大比較-辦哪張卡最優惠？(2021最新)   市場先生投資書單：超過40本理財好書推薦   台股美股ETF入門教學》ETF投資懶人包   2021最便宜的基金開戶優惠分享 2021最推薦的股票開戶優惠分享   投資美股該選擇哪家券商開戶？TOP5常用券商推薦(美股、ETF、海外期貨)   文章分類展開全部|收合全部 Facebook Email RSS