是為了年老不潦倒！20歲時就該知道的十個理財問題－網民肥皂箱

五、選股技巧可以帶來更好的投資報酬嗎？ 恐怕不行。

書中舉了退休基金的例子，很淺顯易懂地解說這個盲點。

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對投資理財的困惑與轉變遙想自己在學生時期，只要聽到「投資理財」四個字，總是敬謝不敏，壓根連碰都不願意碰。

怎麼會這樣？我出身台灣後山純樸的公務員家庭，周遭親友長輩總是耳提面命投資很危險，信手捻來滿山滿谷在投資股市跌跤的真實案例，現金為王的概念在我心中不斷成形。

因此，以前的我是一個完全的風險趨避者，認為這種發大財的事情跟我毫無關係。

踏入科技業職場一段時間後，開始看到各式各樣的投資管道，有人在選個股、有人在玩選擇權、有人在玩期貨、還有更多人在買房。

看到人們透過這些投資方式侃侃而談賺了多少、投報比多高，自己工作領薪水傻傻存定存的心開始動搖。

內心的小惡魔開始呼喊：「該不會，我也能發大財？」自此便開始遍尋投資方法，希望能掌握箇中訣竅。

雖然在職場打滾了好幾年，卻滿手現金和儲蓄險。

因此開始打聽很多名師和名牌，探詢很多線上、線下課程，都動輒數千數萬元。

但身為一個完全的風險趨避者，自然是半張股票都沒買、半堂課都沒上，現在回想起來仍感到慶幸。

最後，我挑了最便宜的方法：先看書。

廣告 其中這本《投資金律》屬於難易適中、論述有據，如果在20歲就能接觸到它，對於投資甚至人生的態度必然大幅改觀。

關於投資理財的10個問與答一、投資可以致富嗎？可以，但不是唯一目的。

作者威廉·伯恩斯坦（WilliamBernstein）在這本書以及《投資人宣言》都這麼說：「投資的目的並不是要變得大富大貴，而是避免年老得過著窮困潦倒的生活。

」對投資的觀念就該如此單純，「不要想著贏，要想不能輸」。

正確期望應該是，投入資金並長期持有企業股份，承受市場短期波動的煎熬，享受資產受時間累積帶來的複利成長，獲取與市場成長同步的報酬。

對於市面上任何標榜著「打敗市場」、「一夕致富」、「穩賺不賠」的投資話術，抱持著絕對的懷疑（或轉身逃跑）。

如果認真經營的企業每年頂多獲得6%到8%的平均報酬，我們怎麼會貪心地認為，自己可以做點功課就獲得超額報酬或每年18%？作者也感嘆道，對於多數投資人來說，要放棄一舉致富的想法簡直難如登天。

廣告 二、投資理財該從何開始？從建立紮實的觀念開始。

一般來說，個人理財有四個領域：儲蓄，投資，保險，稅務。

其中最令人精神為之一振的，非「投資」莫屬。

除了基本功的儲蓄觀念之外，從《投資金律》做為學習投資的第一步，是我做過最正確的選擇之一。

英文書名「投資的四根支柱」（TheFourPillarsofInvesting）顧名思義是作者會從四個面向切入，帶讀者建立起紮實牢靠的投資觀念。

四根支柱分別是：投資理論、投資歷史、投資心理學、投資產業（金融業）。

1.學習理論，讓自己瞭解投資本質的意義，認識不同的投資標的，認清風險與報酬之間密不可分的關係。

2.學習歷史，可以避免重蹈覆轍，學到歷年來市場各種劇烈的漲跌背後，當下的社會氛圍以及群眾心態。

3.學習心理學，認識到人類這種不理性的生物，如何受趨吉避凶的本能影響，步上追高賣低的悲慘境地。

4.學習產業，知道金融投資業跟你之間存在明顯的利益衝突，避免自己的投資報酬受到不必要的費用給侵蝕。

三、哪種投資標的是最好的？視自己的投資心態而定，我認為是股票配債券。

書中介紹到，一般所謂的投資標的，可大致區分為四個類別：債券、股票、房地產、原物料。

債券就是「債」，一般而言，債券有其極限：投資者至多只能收到利息，等時間一到就收回本金。

相對來說，股票則意味著可分享特定公司在未來的經營利潤，如此一來，報酬收益可能沒有上限。

投資房地產分兩類，買下實際的不動產收租或轉賣（一棟房子或店面），以及買進不動產投資信託（REIT）做為類似股票的方式持有。

前者需要承擔較高的風險，後者則擁有較高的流動性。

原物料則是例如黃金、白銀、原油之類的期貨商品。

這種投資策略，我認為長期來說不如股債配置來的簡單暴力，而且恐怕更費心神操作，不適合普通上班族的投資人。

股票搭配債券的組合，既單純又有效。

以長期投資策略來說，搭配比重較高的股票當作報酬成長的火車頭，搭配低比重的債券，降低資產的波動。

書中也介紹了人生各個階段（職場新鮮人、壯年人、即將退休、已退休），適合配置的投資組合比例。

四、投資股票到底是怎麼一回事？持有股票等於持有企業營運的獲利。

書中說明，投資股票這件事的本質，就是企業實際營運的股息加上未來的盈餘成長，是真金白銀的企業經營報酬，而不是用來投機的金錢遊戲。

巴菲特的恩師、華爾街證券分析之父班傑明．葛拉漢在經典投資名著《智慧型股票投資人》曾說過：「要透過投資賺取真金白銀，就像絕大部分在過去賺來的，並非靠買買賣賣，而是靠擁有並持有證券，收取利息及股息，還有價值的長期增長。

」所以，長期持有，可以享受企業帶來的經營報酬。

短線進出、擇時進出的方式不是在投資，而是在玩數字遊戲，更像在賭博。

陷入短線遊戲的人，容易落入金融投資產業的成本陷阱裡，成本對於獲利的侵蝕，才是最可怕的隱藏殺手。

五、選股技巧可以帶來更好的投資報酬嗎？恐怕不行。

書中舉了退休基金的例子，很淺顯易懂地解說這個盲點。

一般國家政府籌辦的退休基金，其資金規模動輒數億元以上，能掌管這些基金的經理人都是萬中選一的業界高手。

然而他們是怎麼操作的呢？以美國1987到1999年間的243檔退休基金為例，它們的資產配置大約是六成股票、四成債券。

作者用同樣是六、四股債比的指數來比較，發現這十年間，90%以上的退休基金，其績效都輸給指數。

近年來，大多數的退休基金都改採「指數化操作」的方式經營，不再靠經理人選股，而是單純追蹤指數為主。

作者因此調侃道，散戶似乎沒弄懂這件事：如果全國最大的共同基金與退休基金，在充分資訊、徹底分析與高速電腦的協助之下，都沒辦法正確選股，你認為自己有多大的機會？六、哪種投資股票的方式最好？低成本指數型被動基金。

延續上面的問題，作者用許多章節繼續比較這兩者，有專業經理人選股的共同基金、以及指數型被動基金。

共同基金指的是你常聽金融機構在宣傳的「買基金等於一欄子股票，幫你用某某策略投資於某某市場，過去績效多麼亮眼且未來潛力十足」。

結論是，由專業經理人操刀的共同基金，幾乎沒有證據顯示，專業投資經理人擁有所謂「正確選股的技術」。

巴菲特著名的跟對沖基金的世紀賭局，五支專業經理人操刀的基金，十年累積下來的績效遠輸給標普S&P500指數型被動基金。

作者再次提醒到，想要獲得令人滿意的報酬，最可靠的方法就是「指數化」（投資整個市場），在台灣股市比較類似的標的就是「台灣50ETF」。

巴菲特在2016致波克夏股東信也這麼說：「投資人 — 無論大戶或散戶 — 都應該堅持於低成本的指數型基金」。

兩種策略最大的差異，除了經理人的心理因素之外，就是「費用成本」。

共同基金的管理費用一般比指數型被動基金高（大約是2%比0.25%）。

投資界的傳奇約翰．柏格在《約翰柏格投資常識》這本書用著名的「蒙地卡羅法」，模擬使用兩種策略長期投資的差異，明顯看投資期間一拉長，在50年的終點線主動管理式共同基金僅剩下2%的勝率。

(來源：閱讀前哨站)七、只有一點錢該如何投資？努力儲蓄，降低費用比例。

首先，清楚瞭解自己的投資目的是「為了未來的消費而延遲目前的消費」，因此趁年輕就開始儲蓄、且減少不必要的開銷花費。

注意聽的話，可以發現市場上散播著一種想法：「本金小的人就是要靠壓重注才能翻身。

」聽起來似乎很有道理，但這番話不正是傾家蕩產的賭徒會說出來的？這種話通常也是生存者偏差之下的倖存者說的（或是跟你收學費的股海名師），陣亡者則會要你別再碰股票（例如隔壁老王或遠房伯父）。

無論是大額或小額資金，累積儲蓄半年甚至一年一次，投資台灣的指數型基金、複委託購買海外指數型基金，或者開立美國券商自己購買。

降低買入的頻率是降低交易的佣金與手續費，選擇指數型基金則可以把費用更進一步壓低。

我自己額外的心得是，閱讀就是最便宜的投資。

閱讀除了可用於投資自我成長之外，也可以讓你學習到廣泛的理論、歷史、跟人性，我如果能給20歲的自己一個衷心建議，莫過於靜下心來好好地讀過經典投資書籍。

少少的幾百元書籍，通常抵過數千數萬的課程費用（選書則是另外一門學問）。

八、我該多久檢視我的投資績效？越少越好。

作者對於投資心態的建議是，盡量不要太過在意短期損失，而是盡可能分散投資來避免較差的長期報酬（例如投資整體市場的指數型基金）。

專注在整體的投資組合上，而不是個別的投資標的。

每年都應該計算一次投資組合的整體報酬。

舉個比較生活化的例子，我沿用《隨機騙局》這篇書評提到的範例：以蒙地卡羅法計算出一個報酬15%，波動性10%的市場，在不同時間尺度下成功（上漲）的機率。

假想我們就是身在其中的投資人，如果每分鐘都盯盤看，上漲機率只有50.17%，則每天會經歷241分鐘上漲的好心情，239分鐘下跌的壞心情。

如果每個月才看一次，我們會有67%得月份看到上漲，則每年會經歷8個月上漲得好心情，4個月下跌的壞心情。

更甚者，每年才檢視一次績效，則在接下來的20年中，我們將體驗到19次的驚喜，只有1次的不愉快！(來源：閱讀前哨站)因此，如果頻繁地關注市場，帶來的痛苦將遠比快樂多。

所以，從理性的角度出發，每半年到一年才關注市場，其他的時間拿去做豐富自己生命的事。

以我自己歷年來的投資經驗來說，這個結論真是屢試不爽。

九、為什麼即早投資很重要？年輕就是本錢，時間就是魔力。

另一本《金錢超思考》這本書則提醒我們，許多人都「太晚」開始準備「退休」的投資計畫，以至於無法享受到投資的複利效應。

時間對於投資的複利效應有非常顯著的影響，舉25歲開始投資以及35歲才開始投資兩個例子來看。

假設市場的報酬率以5%計算，從25歲開始每年投入10萬，連續投入10年然後停止投資（總共投入100萬），到了65歲這筆資產會成長到614萬。

如果在35歲才開始每年投入10萬，也是連續投入10年然後停止投資（總共投入100萬），到了65歲這筆資產只會成長到377萬。

同樣投入的總額，40年後兩者卻存在237萬的差異，就是時間的複利效應所導致。

即早開始學習投資的觀念也非常重要，對於職場與生活的人生觀也會有所改變。

以職場為例培養看長不看短的心態，開始關注自己的長期成長、忽略短期雜訊；心中一旦有自己數年後想具備的能力與樣貌，就不會因為短期的困難跟挫折而感到難以跨越。

(來源：閱讀前哨站)十、可以靠投資理財提早退休嗎？可以。

作者提到，儲蓄與投資永遠不嫌早，大部分的工作者到四十歲後才開始為退休儲蓄，結果發現，沒辦法按照自己的規劃退休。

我們該專注長期的思考模式，以終為始，先看見終點線的樣貌，逆向回推自己的投資策略與配置。

書中舉年輕的依芳、壯年的阿泰、快要退休的艾達為例，說明不同的人生階段可以採取的資產配置策略，以及應該選擇怎樣的退休帳戶來避免不必要的稅務。

當你把退休規劃的藍圖展開來檢視，才會知道提早退休不是遙不可及的偉大夢想，而是從現在開始每天需要執行的微小行動。

若談到提早退休的投資方法，最近讀過另一本書《不被工作綁住的防彈理財計畫》說明更加詳細。

書中遵行「FIRE」財務獨立、提早退休的投資方式，我自己也去研究了許多成功案例，10個人裡面有11個人採取指數型被動基金，這個投資方式的效果跟威力不證自明。

後記我採取股債配置的指數型被動基金策略，從2017年投資至今見過-15%的總資產跌幅，也看過了+15%資產升值的市場榮景。

在這些高低點的當下，我靜靜地觀察新聞媒體、親朋好友、股市專家的心情和言論，發現書中的許多論述實在是精確的不得了。

也幸虧從《投資金律》學習到的基礎投資知識，建構起無懼市場風浪的投資計畫，目前不但獲得令人滿意的報酬，也持續穩定地邁向設定的財務目標。

採取指數化投資最大的好處，莫過於每天能夠安心睡覺、專心工作、做自己喜歡的事，偶爾回頭看一下投資帳戶然後莞爾置之。

如果只能從這本書帶走一句話，我挑選這句：換句話說，集中投資在少數幾隻股票的方式，固然可以提升贏得高報酬的機會。

但不幸的是，窮困潦倒的機會也隨之增加。

擁有整個市場的股票——指數化——將同時降低兩種極端境遇的機會，確保你擁有整個市場報酬。

Inotherwords,concentratingyourportfolioinafewstocksmaxi-mizesyourchancesofgettingrich.Unfortunately,italsomaximizesyourchanceofbecomingpoor.Owningthewholemarket—indexing—minimizesyourchancesofbothoutcomesbyguaranteeingyouthemarketreturn.※本文獲《閱讀前哨站》授權轉載，原文：《投資金律》真希望20歲就懂，投資理財最常見10個問題責任編輯：梁喆棣 延伸閱讀 台積電成大飆股，給台股的啟示？資金大浪中你該做的投資行為是... 台積電破600元，為什麼還能進場？股市老手的「前景分析」 有頭期款的小資族，該租房還買房？一個計算機幫你3秒算出哪個划算 你的時間如何換回最大利益？劉潤：3個最重要的「金融思維」，投資和人生都適用 下滑載入更多報導 投資金律 退休 儲蓄 理財 網民肥皂箱 商周讀者群 這是一個開放給所有商周讀者發聲的管道，如果你有意見想法不吐不快，歡迎站上我們準備的肥皂箱，大聲說出來！（來稿請寄至[email protected]） 廣告 留言討論 相關文章 企業推動OGSM失敗的三大原因 安倍晉三過世，享年67歲 眾人之志，可以來自一場精緻的提問 速度是競爭的本質！善用四步驟循環，讓你跑得比對手還要快 廣告 大家都在看 公司要打仗，員工卻一直走！3個「虛耗因子」，讓組織留不住人 恐引發美中對峙，裴洛西為什麼非來台灣不可？ 使命必達，更易陣亡！當個好的「薪水小偷」，3個技巧不讓職涯夭折 月薪不到5萬別儲蓄？看懂企業如何善用「現金流」賺錢，你也能滾出高收入 廣告 熱門快訊 廣告 立即註冊 獲得免費閱讀點數 付費訂閱 訂閱商周數位閱讀